Трамп объявил о 100% тарифах на брендовые лекарства; цены на акции фармацевтических компаний остаются без изменений

25 сентября Президент Дональд Трамп объявил, что 100% тарифы на брендированные или патентованные фармацевтические препараты вступят в силу с 1 октября, если только производитель лекарств не строит свой завод в Соединенных Штатах. На момент написания этой статьи цены акций крупных фармацевтических компаний остаются стабильными.

Почему это важно: Мы ожидаем, что немедленного воздействия не будет, поскольку считаем, что производители лекарств должны поддерживать запас от шести до двенадцати месяцев инвентаря для ключевых брендированных лекарственных продуктов. Однако недостаточно деталей, чтобы определить величину воздействия на компании Big Pharma после продажи этого инвентаря.

• Все компании Big Pharma имеют существующие производственные мощности в США и активно их расширяют. Это может быть достаточно, чтобы освободить большинство их брендированных препаратов от нового тарифа, в зависимости от специфики его реализации.
• США ранее согласились на тарифный предел в 15% на импорт лекарств из ЕС и Японии, который охватывает цепочки поставок за пределами США для большинства брендированных лекарств. Однако у меньшинства брендированных препаратов есть цепочки поставок в Великобритании, Сингапуре, Канаде или Швейцарии, для которых пределы не были объявлены.

Итог: Несмотря на отсутствие ясности, мы считаем, что новый тариф, вероятно, окажет минимальное воздействие на компании Big Pharma в США и Европе, находящиеся под нашим наблюдением. Мы оставляем наши оценки конкурентных преимуществ и справедливой стоимости без изменений.

• Препараты для лечения ожирения, продаваемые Eli Lilly и Novo Nordisk, имеют большие продажи, но, основываясь на их этикетках и регистрационных документах, мы считаем, что их цепочки поставок в основном находятся в США и ЕС и должны быть ограничены 15%. Более того, обе компании расширяют производство в США для этих препаратов.
• Мы считаем, что у Novartis и GSK есть значительные цепочки поставок в регионах без тарифного предела, включая Великобританию, Швейцарию и Сингапур. Эти компании объявили пятилетние планы инвестиций в США на сумму 23 миллиарда и 30 миллиардов долларов соответственно, что может освободить их от нового тарифа.