Превзошедшая ожидания прибыль Micron стала одной из крупнейших, которые когда-либо видел наш стратег, но сможет ли это продолжаться?

На эпизоде Утреннего фильтра 23 марта, Дэвид Секера и Сьюзан Дзюбински обсуждают более чем отличные результаты Micron, почему акции откатились и стоит ли покупать акции сегодня. Вот отрывок из шоу.

Откат акций Micron после взрывного роста прибыли

Сьюзан Дзюбински: На этой неделе у нас не так много новостей с экономической или финансовой отчетностью, поэтому мы сразу перейдем к новому исследованию от Morningstar, начиная с отчета о доходах Micron Technology за прошлую неделю. Результаты и прогнозы были просто великолепными, однако акции откатились. Дэйв, почему ты думаешь, что рынок не был впечатлён, и что думал Morningstar о результатах?

Дэвид Секера: Я думаю, что «великолепный» на самом деле, вероятно, является недооценкой, когда я смотрю на то, какие были результаты. Они превзошли прогнозы по доходам и прибыли, вероятно, с одной из самых больших разниц, которые я когда-либо видел за свою карьеру. И затем они дали прогноз на майский квартал, который был по сути в два раза выше консенсуса FactSet. Все связано с бумом строительства ИИ, все связано с огромной нехваткой, которую мы наблюдаем в области памяти полупроводников сегодня. Когда ты об этом думаешь, если ты строишь дата-центр сегодня, это парасот миллионов долларов, если не пара миллиардов долларов. Ты заплатишь все, что нужно, чтобы открыть его вовремя. Ты не станешь тем человеком, который пойдет к своему начальнику и скажет: «Эй, нам нужно отложить это на недели или месяцы, потому что мы не можем получить достаточно памяти», потому что, конечно, если ты это сделаешь, ты потеряешь свою работу. Так что ты заплатишь все, что требует рынок прямо сейчас.

Так что, конкретно, например, цены на DRAM, наши аналитики отметили, что они выросли на 140% по сравнению с прошлым годом. Цены на NAND выросли на 170% по сравнению с прошлым годом. И на данный момент мы прогнозируем, что цены продолжат расти до 2027 года. Реальный вопрос в том, как долго это может продолжаться? Мы говорили об этой компании и некоторых других компаниях, ориентированных на технологии и оборудование, несколько раз за последние несколько месяцев. В какой-то степени цены упадут, как только новое предложение начнет поступать на рынок. На самом деле, я думаю, что цены, вероятно, даже упадут, как только вы действительно точно узнаете, когда это произойдет. Вы можете прогнозировать и видеть за несколько месяцев вперед, когда они будут запускать новые объекты. Так что сейчас, если посмотреть на наши прогнозы, мы ожидаем, что цены достигнут пика в конце 2027 года, возможно, в начале 2028 года.

И я думаю, что именно тогда вы увидите действительно большой перелом в ценообразовании на этом рынке. Как вы отметили, интересно, что акции Micron упали после отчета о доходах. Никто не знает точно, почему. Теперь, по моему предположению, общаясь с аналитиками, я думаю, что это может быть связано с тем, насколько они увеличивают свои капитальные расходы. Они планируют потратить 25 миллиардов долларов в этом году. Это довольно близко к тому, чтобы быть вдвое больше 13,8 миллиардов долларов, которые они потратили в прошлом году. Это в три раза больше, чем они потратили в 2024 году, что составило 8 миллиардов долларов. Так что в какой-то степени, когда я думаю об акциях и о том, где они торгуются, вы находитесь в ловушке 22. Чем больше растет мощность, тем быстрее они строят ее, чтобы попытаться запечатлеть эти ныне высокие цены. Это просто значит, что тем быстрее и больше упадут цены, как только новое предложение начнет поступать на рынок. Я думаю, что на данный момент, увидев этот откат, рынок, возможно, уже учитывает более короткий срок, чтобы они могли захватить эти избыточные цены.

Прибыль Micron: Что за пределами стратосферы? Невероятный цикл ценообразования снова нас удивляет

Стоит ли покупать акции Micron?

Дзюбински: Morningstar значительно повысил свою оценку справедливой стоимости акций Micron до 455 долларов. Являются ли акции привлекательными с точки зрения оценки после этого повышения справедливой стоимости?

Секера: Нет. В данный момент они оцениваются в 3 звезды. Я не знаю, когда будет коррекция, и когда это произойдет, но я думаю, что это будет одна из тех ситуаций, когда, когда это произойдет, это может быть то, что определенно быстро упадет вниз.

Подпишитесь на Утренний фильтр в Apple Podcasts_, или где бы вы ни слушали свои подкасты, и следите за последними исследованиями от ведущих Сьюзан Дзюбински и Дэвида Секеры на Morningstar.com._

		4 акции для покупки с победными брендами

		Плюс, почему стоит следить за рынком облигаций сегодня.
	





			46м 17с
		 23 марта 2026 года

Смотрите