Китайская газета о цветных металлах | Обслуживание индустрии, ориентированное на глобальный рынок — Международная интеграция никелевых фьючерсов и опционов Шанхайской биржи как раз в подходящее время

近日，上海期货交易所（以下简称“上期所”）宣布，将于4月22日（4月21日夜盘起）引入境外交易者参与镍期货及期权交易，并同步向合格境外投资者（QFI）开放。
Это не только глубокое расширение китайского рынка цветных металлов с фокусом на внутренний рынок до обслуживания глобальной промышленности, но и ключевой шаг Китая как крупнейшего в мире потребителя никеля в обслуживании высококачественного развития реальной экономики и увеличении влияния цен на сырьевые товары.

当前，镍已从传统的工业原料，发展为新能源、高端制造领域的关键战略金属，其市场驱动力正经历从“不锈钢主引擎”向“不锈钢+新能源双轮驱动”的结构性转变。
В настоящее время никель из традиционного промышленного сырья стал ключевым стратегическим металлом в области новых энергетических и высоких технологий, его рыночные движущие силы переживают структурные изменения от “нержавеющей стали как основного двигателя” к “двойному движению нержавеющей стали + новой энергетики”.

然而，与战略价值提升并行的，是市场供需格局的持续演化。
Однако параллельно с повышением стратегической ценности происходит постоянная эволюция структуры спроса и предложения на рынке.

据多家机构预测，2025—2026年，全球精炼镍市场供需关系趋于宽松，需求端的“新能源引擎”增速有所放缓，“双轮驱动”的预期与现实存在一定“温差”。
По прогнозам нескольких организаций, в 2025-2026 годах соотношение спроса и предложения на глобальном рынке рафинированного никеля станет более свободным, темпы роста спроса со стороны “новой энергетики” замедлятся, а ожидания от “двойного движения” и реальность будут иметь определенную “температурную разницу”.

在这种“高战略价值”与“低现实景气”并存的格局下，镍市场价格呈现双向波动特征，实体企业的风险管理需求转向全球化、精细化的套期保值与资源配置。
В условиях одновременного существования “высокой стратегической ценности” и “низкой реальной активности” цены на никелевом рынке демонстрируют двусторонние колебания, и потребности в управлении рисками со стороны реальных предприятий переходят к глобализированным и детализированным хеджированию и распределению ресурсов.

上期所此时加速镍期货国际化，正是对产业需求的积极回应，也是为企业提供一个能有效管理全球范围内价格风险的“主场”工具。
Ускорение международной интеграции фьючерсов на никель со стороны Шанхайской фьючерсной биржи в настоящее время является активным ответом на потребности отрасли и предоставляет предприятиям инструмент “домашнего поля” для эффективного управления ценовыми рисками на глобальном уровне.

镍期货及期权的国际化，不仅仅是简单的开放准入，其制度设计匠心独运，既借鉴了国际惯例，又充分考虑了中国市场的特殊性，充分体现了中国特色期货市场的包容性与创新性。
Международная интеграция фьючерсов и опционов на никель - это не просто открытие доступа, ее институциональный дизайн является выдающимся, он заимствует международные практики и в полной мере учитывает особенности китайского рынка, что в полной мере отражает инклюзивность и инновационность китайского фьючерсного рынка.

针对境外参与者在交割方面的需求，“交割月份合约移仓”的制度安排是一大创新举措，为境外交易者间接参与实物交割提供了可行路径。
В ответ на потребности зарубежных участников в поставках, механизм “перемещения контрактов на месяц поставки” является значительной инновацией, предоставляющей зарубежным трейдерам реальный путь для косвенного участия в физической поставке.

从适当性互认到结算环节的美元保证金制度，再到交割月份合约的移仓安排，一系列细则共同构成了一个既有弹性又有韧性的制度框架，一方面引入多元化参与者，进一步丰富了市场结构；另一方面有助于促进境内外价格的良性互动，为产业客户提供更稳定的交易环境。
От взаимного признания соответствия до системы депозитов в долларах на этапе расчетов и до механизма перемещения контрактов на месяц поставки, ряд правил формирует гибкую и устойчивую институциональную структуру, которая, с одной стороны, привлекает разнообразных участников и обогащает рыночную структуру, а с другой стороны, способствует здоровой взаимосвязи цен внутри и вне страны, предоставляя отраслевым клиентам более стабильную торговую среду.

从更深层次看，此举有助于提升中国在镍领域的价格影响力。
С более глубокой точки зрения, этот шаг поможет повысить ценовое влияние Китая в области никеля.

这不仅源于消费规模，更是一套由生产、贸易、消费、期货市场等构成的多维度体系。
Это связано не только с масштабом потребления, но и с многомерной системой, состоящей из производства, торговли, потребления и фьючерсного рынка.

在镍的生产端（通过海外投资影响资源）、贸易与消费端（最大进口与消费国），中国已积累了较高影响力，此次国际化，正是提升镍价格影响力的关键落子——通过引入全球投资者，使“上海价格”更充分地吸纳全球信息与预期，最终目标是使其成为国际贸易的重要参考基准。
На стороне производства никеля (влияние на ресурсы через зарубежные инвестиции), а также на стороне торговли и потребления (крупнейший импортер и потребитель), Китай уже накопил значительное влияние, и эта международная интеграция является ключевым шагом к повышению ценового влияния никеля — путем привлечения глобальных инвесторов, чтобы “шanghai цены” более полно впитывали глобальную информацию и ожидания, а конечной целью является превращение в важный ориентир для международной торговли.

在锐意开放的同时，风险防控是生命线。
В стремлении к открытости контроль рисков является жизненно важным.

上期所为此进行了扎实准备，无论是从通用型国际化业务规则的发布，还是从技术系统的多轮测试验证，都体现了“稳中求进”的工作总基调。
Для этого Шанхайская фьючерсная биржа провела основательную подготовку, как в публикации универсальных международных бизнес-правил, так и в многоступенчатом тестировании технической системы, что отражает общий тон работы “стабильного прогресса”.

特别值得一提的是对可交割资源的保障。
Особо стоит отметить обеспечение поставляемых ресурсов.

根据中国证监会2026年1月的公告，镍等品种被确定为境内特定品种，其背后是上期所14个镍期货注册品牌，为交割提供了坚实的实物保障，是防范市场操纵、确保品种平稳运行的重要支撑。
Согласно объявлению Китайской комиссии по регулированию цен на ценные бумаги в январе 2026 года, никель и другие сорта были определены как специальные сорта на внутреннем рынке, за которыми стоят 14 зарегистрированных брендов фьючерсов на никель Шанхайской фьючерсной биржи, что обеспечивает надежную физическую поддержку для поставок и является важной опорой для предотвращения манипуляций на рынке и обеспечения стабильной работы сортов.

对于中国有色金属行业而言，镍期货及期权交易的国际化，标志着中国镍产业正式进入一个深度融入全球定价体系的新阶段，既是机遇也充满挑战，具有深远的战略意义。
Для китайской цветной металлургии международная интеграция торговых фьючерсов и опционов на никель знаменует собой официальное вступление китайской никелевой промышленности в новую стадию глубокого интегрирования в глобальную ценовую систему, что является как возможностью, так и полным вызовом, имеющим глубокое стратегическое значение.

其一，这是提升战略金属影响力的必由之路。
Во-первых, это необходимый путь к повышению влияния стратегических металлов.

长期以来，尽管我国是全球最大的镍消费国，但在国际定价体系中的影响力相对有限。
На протяжении долгого времени, хотя мы и являемся крупнейшим в мире потребителем никеля, наше влияние в международной ценовой системе относительно ограничено.

随着境外投资者的引入和参与度的提升，以上期所镍期货价格为基准的国际贸易模式有望逐步形成。
С введением и увеличением участия зарубежных инвесторов, ожидается, что международная торговая модель, основанная на ценах фьючерсов на никель Шанхайской фьючерсной биржи, постепенно сформируется.

当“沪镍”价格融入全球投资者的智慧，有助于中国企业在国际贸易中提升计价权的话语力。
Когда цена “Ху Ника” интегрируется в мудрость глобальных инвесторов, это поможет китайским компаниям повысить свою ценовую власть в международной торговле.

其二，这是护航产业链稳健运营的“减震器”。
Во-вторых, это “амортизатор”, обеспечивающий стабильную работу цепочки поставок.

当前，镍价受供需结构、政策导向及国际环境等多重因素影响，产业链上下游企业的风险管理需求日益凸显。
В настоящее время цена на никель подвержена влиянию множества факторов, таких как структура спроса и предложения, политику и международную среду, что делает потребности в управлении рисками со стороны предприятий в цепочке поставок все более актуальными.

镍期货及期权的国际化，将进一步提升市场深度和流动性，降低企业套期保值的成本。
Международная интеграция фьючерсов и опционов на никель дополнительно повысит глубину и ликвидность рынка, снизив затраты на хеджирование для предприятий.

特别是对于在海外有资源的中国企业，通过境内平台即可完成风险对冲，实现了风险管理工具的“本土化”和“一体化”。
Особенно для китайских компаний с ресурсами за границей, они смогут осуществить хеджирование рисков через внутренние платформы, что реализует “локализацию” и “интеграцию” инструментов управления рисками.

我们期待，随着境外交易者的引入，“沪镍”价格能够更精准地反映全球供需基本面，成为中国有色金属产业行稳致远的坚实支柱。
Мы ожидаем, что с привлечением зарубежных трейдеров цена “Ху Ника” сможет более точно отражать базовые факторы спроса и предложения на глобальном уровне и стать прочной опорой для устойчивого развития китайской цветной металлургии.

从“引进来”到“有影响力”，虽需时间培育，但这一步的迈出，已然为全球镍产业链的稳定与发展，注入了至关重要的“中国力量”。
От “привлечения” до “влиятельного”, хотя это требует времени для формирования, но этот шаг уже внёс крайне важную “китайскую силу” в стабильность и развитие глобальной цепочки поставок никеля.

转自 中国有色金属报 记者曹祥汉
Переведено из Китайской газеты по цветным металлам, репортер Цао Сяньхан

 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障  
 Синьхуа сотрудничает с крупной платформой для открытия фьючерсов, безопасно и быстро с гарантией  

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
Масса новостей, точные интерпретации, всё это в приложении Синьхуа Финансы