Технологические акции лидируют в росте рынка на фоне рекордного скачка меди

Фондовые индексы по всему миру на этой неделе демонстрируют впечатляющий рост. S&P 500 поднялся на +0,62%, индекс Доу Джонса вырос на +0,99%, а Nasdaq 100 увеличился на +0,94%, при этом S&P 500 и Доу достигли рекордных максимумов. Фьючерсы на март также последовали этому примеру: фьючерсы E-mini S&P выросли на +0,62%, а фьючерсы E-mini Nasdaq поднялись на +0,95%. Но что же на самом деле движет этим рыночным ралли? Ответ кроется в идеальном шторме положительных катализаторов в нескольких секторах и макроэкономических факторах.

Рост технологического сектора подпитывает общее рыночное ралли

Производители чипов и компании по хранению данных стали звездами, возглавившими рост всего рынка. SanDisk и Western Digital показали особенно сильные результаты: SanDisk вырос более чем на +27%, а Western Digital — более чем на +16%. Сила не остановилась на этом — Seagate Technology, Microchip Technology и Micron также показали двузначные приросты. Особенно заметен был результат Microchip после того, как компания повысила свой прогноз по чистым продажам за третий квартал до $1,19 миллиарда, превысив ожидания аналитиков в $1,14 миллиарда. NXP Semiconductors, Texas Instruments, Lam Research, Applied Materials и Analog Devices также внесли вклад в превосходство сектора, с приростами от +4% до +9%. Такой широкий рост в секторе полупроводников обычно свидетельствует о доверии инвесторов к будущему спросу на технологии и экономическому росту.

Почему сырьевые товары являются частью этого ралли

Акции горнодобывающих компаний также выиграли от значительного роста, особенно поскольку цены на медь достигли рекордных уровней. Серебро выросло более чем на +5%, а медь достигла рекордных значений на фоне ожиданий, что администрация Трампа может ввести тарифы на рафинированную медь, что вызывает опасения по поводу запасов по всему миру. Hecla Mining и Newmont Mining показали прирост более +5%, а Coeur Mining и Barrick Mining — более +4%. Также выросли акции Freeport McMoRan, прибавив более +2%. Связь здесь проста: если медь и другие сырьевые товары пользуются высоким спросом, это говорит об ожиданиях увеличения расходов на инфраструктуру и промышленное производство — темы, которые могут поддержать экономический рост.

Международные рынки продолжают ралли

Рост не ограничивался только рынками США. Euro Stoxx 50 достиг нового рекордного уровня и закрылся на +0,14%, а китайский Shanghai Composite поднялся до 10,5-летнего максимума, увеличившись на +1,50%. Японский индекс Nikkei Stock 225 также достиг новых рекордных высот, прибавив +1,32%. Такое синхронное глобальное ралли часто усиливает доверие к более широкому рыночному росту, поскольку свидетельствует о том, что инвесторы по всему миру принимают более рискованные позиции.

Фактор ФРС и ожидания снижения ставок

Интересно, что рыночное ралли поддерживается также изменяющимися ожиданиями относительно политики Федеральной резервной системы. Губернатор ФРС Стивен Миран сделал мягкие комментарии, указав, что политика ФРС “явно ограничительная и сдерживает экономику”, подразумевая, что снижение ставок более чем на 100 базисных пунктов может быть оправдано. В то же время президент Ричмондского ФРС Том Баркин выразил более ястребиные взгляды, заявив, что налоговые сокращения и дерегуляция могут повысить рост, а монетарная политика остается в “деликатном балансе” из-за конфликтов между растущей безработицей и устойчивой инфляцией. Рынок, похоже, закладывает ожидания снижения ставок, оставаясь при этом осторожным в отношении окончательного направления политики ФРС. Текущие рыночные цены предполагают лишь 18% вероятность снижения ставки на -25 базисных пунктов на заседании FOMC 27-28 января, что свидетельствует о умеренных ожиданиях.

Экономические данные держат инвесторов в напряжении

Несмотря на активное рыночное ралли, инвесторы внимательно следят за ключевыми экономическими показателями. Индекс PMI в сфере услуг S&P за декабрь составил 52,5, что пересмотрено вниз с 52,9, указывая на некоторое замедление импульса в секторе услуг. Однако предстоящие данные на этой неделе могут дать новое направление. Ожидается, что отчет по занятости ADP за декабрь покажет рост на +48 000 рабочих мест, индекс ISM в сфере услуг за декабрь снизится до 52,3, а число новых рабочих мест вне сельского хозяйства — на +59 000, при этом уровень безработицы может снизиться до 4,5%. Эти показатели, вероятно, повлияют на восприятие инвесторами состояния экономики и перспектив продолжения рыночного ралли.

Доходности облигаций растут на фоне сохраняющихся опасений по инфляции

Доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась до 4,18%, увеличившись на +2 базисных пункта, поскольку растущие ожидания инфляции подтолкнули доходности вверх. Уровень инфляции по 10-летней безубыточности достиг месячного максимума — 2,284%, что свидетельствует о том, что инвесторы закладывают в цены опасения по поводу устойчивой инфляции. Эта динамика создает определенные препятствия для акций роста и объясняет, почему рыночное ралли было несколько избирательным — акции технологического сектора показывают хорошие результаты, несмотря на рост ставок, вероятно, благодаря ожиданиям в области искусственного интеллекта и повышения производительности.

Значительные движения отдельных акций

Помимо широких индексов, на рынке выделялись отдельные акции. Aeva Technologies выросла более чем на +34% после объявления о том, что ее технология 4D LiDAR была выбрана для платформы автономных автомобилей Nvidia Drive Hyperion. OneStream выросла более чем на +28% после того, как инвестиционная компания Hg заявила о ведении переговоров о приобретении этой компании. Zeta Global подскочила более чем на +10% после объявления о стратегическом партнерстве с OpenAI. В то же время акции энергетических компаний отступили: цена на нефть WTI снизилась более чем на -2%, а Chevron, Exxon Mobil и Halliburton снизились более чем на -3%. Акции компаний по охлаждению дата-центров также снизились после того, как CEO Nvidia заявил, что новые чипы Rubin можно охлаждать водой при комнатной температуре, что уменьшает необходимость в дорогих системах охлаждения.

Что ждать дальше

Ралли на рынке отражает оптимизм по поводу экономического роста, потенциала корпоративных прибылей и возможности поддержки денежно-кредитной политики через снижение ставок. Однако оно происходит на фоне опасений по поводу инфляции, смешанных экономических данных и значительной неопределенности в политике. Пока инвесторы ждут новых отчетов о прибылях и экономических данных на этой неделе, устойчивость текущего ралли будет зависеть от того, сохранятся ли ожидания экономического роста и удастся ли сдержать опасения по поводу инфляции. Следующая неделя обещает стать решающей для определения, есть ли у этого рыночного ралли еще потенциал для роста или же возможна консолидация.