Галактическое ценное бумажное удостоверение: В этом году цена на свиней может немного восстановиться. Рекомендуется обратить внимание на ведущие свиноводческие компании.

Китайская инвестиционная бальная исследовательская заметка «China Galaxy Securities Research» сообщает, что после Праздника Весны цены на свиней продолжают снижаться; в начале марта они опустились ниже 11 юаней/кг. На фоне усиления убытков отраслевые мощности могут пойти вниз быстрее. Что касается динамики цен на свиней в 2026 году, то на уровне среднегодовой цены, вероятно, сохранится тенденция к снижению в годовом сопоставлении. В течение года, в зависимости от степени влияния зимних эпидемий, возможны определённые отскоки цен на свиней. Рекомендуется активно следить за отличными компаниями свиноводческого сектора, которые лидируют в контроле издержек/имеют устойчиво благоприятные перспективы, обладают относительно здоровой ликвидностью и имеют разумную оценку (valuation).

Полный текст ниже

【银河农业谢芝优】Отраслевой обзор 2026.3丨Цены на свиней продолжают падать и убытки усиливаются, идёт сокращение мощностей

Ключевые тезисы

Рост CPI в годовом исчислении в феврале, торговый дефицит по сельхозпродуктам в январе–феврале +7%. CPI в феврале в Китае в годовом выражении +1,3%, при этом в продовольственной категории +1,7% (цены на свинину -8,6%). Месячный CPI в феврале +1%, в том числе продовольствие +1,9% (свинина +4% в месячном выражении). За январь–февраль импорт сельхозпродукции составил 33,68 млрд долларов США, +9,7% г/г; экспорт — 17,06 млрд долларов США, +12,1% г/г. Торговый дефицит — 16,62 млрд долларов США, +7,4% г/г.

В марте индекс по сельскому хозяйству показал слабее, чем CSI 300. В марте индекс «сельское хозяйство, лесное хозяйство и животноводство» -6,96%, тогда как CSI 300 снизился на 6,21%. По сравнению с показателями отдельных подсекторов: сектор животноводства (-2,75%) падал относительно меньше, а сектор охраны здоровья животных (-16,13%) и рыболовство (-18,09%) показали более слабые результаты.

Свиноводство: продолжающееся снижение цен на свиней и усиление убытков могут ускорить сокращение мощностей. 18 марта цена на свиней составила 10,47 юаней/кг, что на -15,6% по сравнению с концом 25-го года. 20 марта прибыль в свиноводстве «разведение собственных поросят» и «покупка поросят» составила соответственно -297,68 юаней/голову и -141,48 юаней/голову. В конце 25-го года поголовье племенных свиноматок в Китае — 39,61 млн голов, -2,9% г/г. После Праздника Весны цены на свиней продолжают снижаться; в начале марта они опустились ниже 11 юаней/кг. Мы считаем, что при усилении убытков отраслевые мощности могут идти вниз быстрее. Что касается динамики цен на свиней в 26-м году, мы полагаем, что на уровне среднегодовой цены вероятна тенденция к снижению в годовом сопоставлении; в течение года, в зависимости от изменения степени влияния зимних эпидемий, в течение года цены на свиней могут демонстрировать определённый отскок. Мы рекомендуем активно следить за отличными компаниями свиноводческого сектора, которые лидируют в контроле издержек/имеют устойчиво благоприятные перспективы, обладают относительно здоровым состоянием денежных потоков и имеют разумную оценку (valuation).

Корма для домашних животных: в феврале экспортный объём резко вырос, а темпы снижения цен несколько замедлились. В феврале экспорт кормов для домашних животных из Китая составил 842 млн юаней, +49,64% г/г. Среди них объём экспорта 3,35 млн тонн, +60,85% г/г; средняя экспортная цена 25,16 юаней/кг, -6,97% г/г; после минимума в январе цены немного отскочили. За январь–февраль совокупный экспорт — 1,772 млрд юаней, +15,06% г/г; объём экспорта — 7,31 млн тонн, +38,57% г/г; средняя экспортная цена — 24,24 юаней/кг, -16,96% г/г.

Оповещение о рисках

Риск того, что цены на домашний скот и птицу не оправдают ожиданий; риск эпизоотических/ветеринарных заболеваний; риск колебаний цен на сырьё; риск государственной политики; риск стихийных бедствий и т. д.

（Источник: Первая финансовая газета）