2026-3-27 Конвертируемый облигационный портфель

Инвестиции — это соревнование популярности, покупать в разгаре популярности — самое опасное время, в этот момент все позитивные факторы и мнения уже учтены в цене, и новых покупателей уже не будет…

Самая безопасная и наиболее прибыльная инвестиция — это покупать, когда никто не любит, и спустя время, когда актив становится популярным, его цена может изменяться только в одном направлении: вверх!

Поскольку доля моего портфеля облигаций с возможностью конвертации в акции на данный момент не высока (общая доля около 45%), я уже близок к нижнему пределу по держанию, чтобы подготовиться к возможным новым максимумам, пока не собираюсь активно сокращать позиции, на прошлой неделе немного увеличил долю, поддерживать позицию действительно нелегко…

Вчера рынок в целом показал следующие результаты:

В предыдущий торговый день облигации с возможностью конвертации упали, фондовые рынки Китая упали, фондовые рынки США упали, индекс FTSE A50 упал, фондовые рынки США вчера значительно упали, фондовые рынки Японии и Кореи, которые уже открылись, немного упали, фондовые рынки Китая после двух дней восстановления вчера сильно упали, ожидается падение сегодня, внешние факторы все еще имеют большое влияние, будем наблюдать, сможет ли сегодня облигация с возможностью конвертации оставаться стабильной, недавняя стратегия, в целом нестабильна, меньше смотреть и меньше действовать; нельзя слишком быстро увеличивать или сокращать позиции, если доля очень низкая, можно начать постепенно увеличивать до ниже 50%…

Индекс облигаций с возможностью конвертации упал с 2090 13 февраля 2023 года до 1753 5 февраля 2024 года. Затем до текущих 2578, сейчас медиана 134,8, температура 83,3 градуса, 226 облигаций с возможностью конвертации выше 130 юаней, на 15 меньше, чем накануне, доля 64,6%; ниже 110 юаней 13 облигаций, по сравнению с предыдущим днем без изменений, цена достигла минимума 0/максимум 4; в марте 12 зеленых и 7 красных облигаций с возможностью конвертации. Объем торгов облигациями с возможностью конвертации составил 61,3 миллиарда, на 13,5 миллиарда меньше, чем в предыдущий торговый день, коэффициент оборачиваемости 12,3%, упав до 600 миллиардов в первый день. Индекс облигаций с возможностью конвертации упал на 42 пункта до 2578 пунктов, средняя цена 152,2, на 2,6 ниже, медиана премии 35,3%, на 0,3 ниже, объем торгов на фондовом рынке Китая составил 18571 миллиард, на 2000 миллиард меньше, чем накануне. Вчера рынок открылся низко, весь путь вниз, в конечном итоге значительно упал, настроение по облигациям с возможностью конвертации пока неплохое; есть возможность с использованием T, поддерживать позицию;

Вчера акция Meino выросла на 14,2%, заняв первое место по росту; концентрация торгов облигациями с возможностью конвертации возросла, объем торгов первых 5 видов составил от 19,4% до 30,5% от общего объема торгов облигациями с возможностью конвертации, максимальный объем торгов одной бумаги составил 6,8 миллиарда; большинство видов снизили активность, количество бумаг с объемом торгов ниже 10 миллионов увеличилось с 0 до 3; доля на рынке составляет 1%, минимальный объем торгов снизился с 12,3 миллиона до 8,27 миллиона…

Сегодня информация по облигациям с возможностью конвертации и рынку:

Компания Jiayuan — последний день торгов; Lepu2 — последний день конвертации; Weining — собрание по пересмотру; облигация Changgao:上市 30 марта; облигация Huamao: не будет принудительного выкупа; облигация Haitan: не будет пересмотра; Puan Medical: новые акции на北交所【上市】; Hongban Technology, Sanrui Intelligent: новые акции на沪市【申购】…

Китайская компания Zhongtian Jingzhuang: акционеры планируют сократить долю не более 3%; Huiyun Titanium Industry: акционеры планируют сократить общую долю не более 3%; Blue Sky Gas: финансовый конфликт с контролирующим акционером, заморожено 42,8 миллиона акций; Kangtai Medical: акционер планирует запросить цену на продажу 3,74% акций;

Сегодня Alara и Jinji могут удовлетворить условия принудительного выкупа через день; сегодня Wu может удовлетворить условия пересмотра через день.

Сегодня 0 новых облигаций上市, 2 новых акций申购, 0 облигаций申购. Сегодня в центре внимания: сможет ли облигация Meino оставаться стабильной и т.д.

Акции Meino в последнее время активно торгуются, непрерывно растут, уровень премии тоже не слишком высок, продолжаем следить; Lida, Chao Da и другие в хорошем тренде, продолжаем следить; обращаем внимание на Yaoji, Kela, Jingrui2, Yaoji и другие относительно дешевые виды для пересмотра…

Сводка информации:
1: Переговоры между США и Ираном под вопросом; США предложили Ирану мирный план с 15 пунктами, Иран выдвинул предварительные условия;
2: Ожидаемые热点: вычислительная мощность (Aofei, Zhongbei, Yitian, Xinfeng); электросетевое оборудование (Jin05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang); солнечная энергия в космосе (Shuangliang, Fu22, Aowei, Dier, Ruike, Tian23, Long22); применение ИИ (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Rundai, Guanzhong, Yaoji, Kela, Site, Pulian); коммерческое космос (Guanglian, Zai22, Huati, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); химическая промышленность (Baichuan2, Hongqiang, Jinji, Heda, Qixiang2); чипы (Liyang, Maolai, Luwei, Huicheng, Jingrui2, Anji, Yanggu); фотолитография (Jingrui2, Huate, Huamao, Qiangli); кроме того, следим за концепциями гуманоидных роботов…

Вчера облигации с возможностью конвертации открылись низко и сильно упали, объем торгов облигациями значительно сократился; сегодня ожидается, что на выходных различные неопределенные факторы наложатся друг на друга, ожидается умеренное падение; облигации с возможностью конвертации все еще не показывают признаков стабилизации; есть возможность для спекуляций; общая цена и уровень премии по облигациям с возможностью конвертации все еще высоки, есть возможность с использованием T…

Ниже приведены облигации, выбранные на прошлых выходных: (личные записи по выбору облигаций, не являются инвестиционным советом) из-за высокой медианы я немного ослабил стандарты выбора облигаций! Общее качество повысилось по сравнению с прошлой неделей, все учитывало волатильность, конечно, при условии, что все еще верю в будущие перспективы, я все еще готов держать часть облигационного портфеля, выбирая относительно низкие цены, относительно небольшие капли, стараться выбирать активные виды с богатой концепцией, все это для диверсификации портфеля, не рекомендую к единственному держанию: (чисто долговые виды тоже не рекомендую)

1: Облигации с возможностью конвертации в диапазоне около 130 (в пределах 300 миллионов) можно включить в список:

Hengfeng, Wanxun, Shanshi, Kela, Juhe, Silu, Yirui, Jiudian2, Lida…

2: Облигации в пределах 150 юаней (в пределах 200 миллионов), с ограниченной волатильностью вниз, могут поддерживать премию, верхний предел высок, откат небольшой, исключая возможный принудительный выкуп в ближайшее время:
Ailu, Haibo…

3: Относительно дешевые виды с низкой премией, цена между 140, премия около 30, срок существования от 0,5 до 5,5 лет, хорошие для волновой торговли:

Chaosheng, Wanshun2, Wantian, Fengshan, Jinpu, Qiangli, Weitang, Lantian, Dier…

4: Относительно недорогие ударные группы, около 150, гарантируя определенное соотношение прибыли и убытков, в пределах 500 миллионов, премия около 20:

Meino, Xinguang, Ruifeng…

5: Чисто агрессивные виды, премия около 15, около 160, объем 400 миллионов, исключая возможный принудительный выкуп в течение 2 недель:
нет…

6: Чисто защитные виды, премия не слишком высокая, около 70%, не полностью зависимые от пересмотра, объем до 1 миллиарда, доходность около -3, разнообразные концепции по возможности:

Gongtong, Kesi, Zhejian, Haishun, Haineng, Huitian, Yuxing, Dongya, Zhite, Dongbao…

7: Лично интересные активные виды, с богатой концепцией, цена не слишком высокая, эластичность приемлема, обычно около 140…

Lihuo, Jingrui2, Hongwei, Mingli, Changhai, Zhengyuan2, Sanjiao, Huaxing, Yaoji, Xingrui…

Недавно облигации с возможностью конвертации корректировались, некоторые из них начали удовлетворять условия принудительного выкупа на несколько дней, но могут не удовлетворить, уровень премии уже упал, такие как: Diao, Huayuan, Huaxing, Weitang, Hangxin, Sanjiao, Aidi, Jinji, Changhai, Alara, Sait…

В текущей ситуации давление принудительного выкупа явно видно, что ограничивает верхний предел, поэтому старайтесь не выбирать слишком дорогие виды…

Общая стратегия — не углубляться, не сосредотачиваться, диверсифицировать, извлекать выгоду из волатильности, использовать метод “поймать крота”, заменяя глубину шириной, одновременно защищая риски, стремиться к средней доходности, можно использовать условные ордера и сеточные ордера, максимально использовать волатильность, не рекомендую к единственному держанию, одновременно все выбранные облигации предназначены для личного обобщения, не являются инвестиционным советом, инвестиции связаны с риском, входите осторожно.

Работа с облигациями с возможностью конвертации не должна забывать о первоначальных целях, облигации с возможностью конвертации в настоящее время являются очень хорошими активами для розничных инвесторов, инвестиции в облигации с возможностью конвертации — это марафон, необходимо придерживаться правильного пути, избегать спекулятивного мышления, это истина и причина, все действия имеют последствия, как сон и пузырь, как роса и как молния, следует воспринимать это как таковое, не следует привязываться к чему-либо, чтобы порождать мысли, капля воды, хотя и мала, постепенно наполняет большой сосуд…