Что случилось с торговлей "Продай Америку"?

В последнее время в финансовых СМИ много обсуждается, что война в Иране убила “Торговлю против Америки” — тенденцию среди международных инвесторов одновременно продавать активы, связанные с США, включая акции, облигации и доллар.

Идея о Торговле против Америки получила много внимания в прошлом году после того, как президент Дональд Трамп ввёл шокирующе высокие тарифы на импорт из многих торговых партнёров США. Не менее неожиданно администрация Трампа начала атаковать Федеральную резервную систему. Оба этих набора политик вызвали опасения среди международных инвесторов, что экономическая политика США нестабильна, побуждая их диверсифицироваться из активов США.

Совсем недавно, на фоне войны на Ближнем Востоке, аналитики предположили, что глобальные инвесторы вернутся к активам США как к убежищу от геополитической неопределенности и стремительно растущих цен на энергоносители, вызванных ею.

Возможно, Торговли против Америки никогда и не существовало

Но на самом деле, есть мало доказательств того, что такая Торговля против Америки действительно имела место. Торстен Слок, главный экономист инвестиционной компании Apollo Global Management, подсчитал, что в 2025 году было всего 17 дней, когда акции, облигации и доллар США все одновременно подешевели. А в 2026 году было всего девять таких дней. При примерно 252 торговых днях в год эти числа незначительны как глобальная тенденция.

“Главный вывод,” написал Слок в недавнем посте на сайте Apollo, “это то, что США остаются самой динамичной и инновационной экономикой в мире, обеспечивая лучшие и самые стабильные доходы для отечественных и глобальных инвесторов.”

Это определенно имеет смысл. Акции США составляют около двух третей глобальной рыночной капитализации, согласно LPL Financial. США также имеют крупнейший в мире рынок облигаций, превышающий 51 триллион долларов, что составляет примерно 40% от общего объема глобальных облигаций.

Наконец, доллар остается мировой резервной валютой. Хотя в последние десятилетия он уступил часть позиций другим валютам, по данным Международного валютного фонда, он все еще используется больше, чем все остальные валюты вместе взятые.

Источник изображения: Getty Images.

Тем не менее, всё же разумно диверсифицировать ваш портфель с приличной долей акций не из США. Когда акции США становятся дорогими (по сравнению с доходами), как это было в последние годы, в международных акциях можно найти сравнительно большие выгоды.