Zoom (NASDAQ:ZM) Превзошел ожидания за Q4 CY2025, прогнозирует рост на 4,1% в следующем году

Zoom (NASDAQ:ZM) Превзошел ожидания за Q4 CY2025, прогнозирует рост на 4,1% в следующем году

Петр Хуржжак

Чт, 26 февраля 2026 г., в 6:50 GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

ZM

-2.38%

Платформа видеосвязи Zoom (NASDAQ:ZM) сообщила о выручке, опередив ожидания Уолл-стрит в Q4 CY2025: продажи выросли на 5,3% год к году до $1,25 млрд. Компания ожидает, что выручка в следующем квартале составит около $1,22 млрд, что близко к оценкам аналитиков. Ее прибыль non-GAAP — $1,44 на акцию — была на 3,1% ниже консенсус-оценок аналитиков.

Пора ли покупать Zoom? Узнайте в нашем полном исследовательском отчете.

Основные итоги Zoom за Q4 CY2025:

**Выручка:** $1,25 млрд против оценок аналитиков $1,23 млрд (рост 5,3% год к году, опережение на 1,1%)

**Скорректированная EPS:** $1,44 против ожиданий аналитиков $1,49 (промах 3,1%)

**Скорректированная операционная прибыль:** $489,7 млн против оценок аналитиков $482,1 млн (маржа 39,3%, опережение на 1,6%)

**Прогноз выручки на Q1 CY2026**: $1,22 млрд в точке середины, примерно вровень с тем, что ожидали аналитики

**Прогноз скорректированной EPS на предстоящий финансовый год 2027** — $5,79 в точке середины, ниже ожиданий аналитиков на 4,5%

**Операционная маржа:** 20%, выше 19% в том же квартале прошлого года

**Маржа свободного денежного потока (Free Cash Flow):** 27,1%, ниже 50% в предыдущем квартале

**Клиенты:** 4,468 клиента, платящих более $100,000 в год

**Net Revenue Retention Rate:** 98%, в соответствии с предыдущим кварталом

**Рыночная капитализация:** $25,91 млрд

«В FY26 темпы роста выручки ускорились на 130 базисных пунктов до 4,4%, что отражает растущее внедрение Zoom как системы действия для современной работы», — сказал Эрик С. Юань, основатель и генеральный директор Zoom.

Обзор компании

Zoom (NASDAQ:ZM) — это платформа, облачная платформа для видеовстреч, телефонных звонков, командного чата и инструментов для совместной работы, которая помогает компаниям и частным лицам виртуально связываться друг с другом.

Рост выручки

Долгосрочные показатели продаж компании могут указывать на ее общее качество. Любой бизнес может добиться краткосрочного успеха, но лидирующие компании получают устойчивый рост на протяжении лет. За последние пять лет Zoom нарастил продажи со среднегодовым темпом 12,9%. Хотя такой рост приемлем в абсолютном выражении, нам нужно увидеть больше, чем просто рост выручки в секторе ПО, который может демонстрировать существенную волатильность прибыли. Это означает, что наш порог для этого сектора особенно высок — с учетом неключевой и зависящей от событий природы предлагаемых продуктов и услуг. Кроме того, пятилетний CAGR начинается примерно с периода Covid, когда выручка была подавленной, а затем отскочила.

Квартальная выручка Zoom

Мы в StockStory уделяем наибольшее внимание долгосрочному росту, но внутри сегмента ПО взгляд на полдесятилетия может не заметить недавние инновации или деструктивные отраслевые тренды. Недавняя динамика Zoom показывает, что спрос замедлился: его годовой темп роста выручки 3,7% за последние два года оказался ниже, чем за пятилетний период. Мы проявляем осторожность, когда компании в этом секторе видят замедление роста выручки, поскольку это может сигнализировать об изменении предпочтений потребителей при низких издержках переключения.

История продолжается  

Год к году рост выручки Zoom

В этом квартале Zoom сообщил о росте выручки год к году на 5,3%, а его выручка $1,25 млрд превысила оценки Уолл-стрит на 1,1%. Руководство компании сейчас прогнозирует рост продаж на 4,1% год к году в следующем квартале.

Если заглянуть дальше, аналитики со стороны продаж ожидают, что выручка вырастет на 3,2% в течение следующих 12 месяцев — примерно так же, как за два года. Этот прогноз нас не воодушевляет и указывает на то, что его более новые продукты и услуги пока не ускорят показатели верхнего уровня выручки.

ПО пожирает мир, и практически не осталось отрасли, которая не была бы затронута этим. Это повышает спрос на инструменты, помогающие разработчикам ПО выполнять свою работу — будь то мониторинг критической облачной инфраструктуры, интеграция функций аудио и видео или обеспечение бесперебойной потоковой передачи контента. Нажмите здесь, чтобы получить бесплатный отчет о наших 3 любимых акциях, чтобы сыграть на этом поколенческом мегатренде.

Удержание клиентов

Одна из лучших сторон модели SaaS (и причина, почему у них торгуют с высокими мультипликаторами оценки) заключается в том, что клиенты обычно тратят на продукты и услуги компании больше с течением времени.

Net revenue retention rate Zoom — ключевой показатель эффективности, который измеряет, сколько денег существующие клиенты с прошлого года тратят сегодня, — составил 98% в Q4. Это означает, что если бы Zoom не выиграл ни одного нового клиента, его выручка за последние 12 месяцев снизилась бы на 2%.

Net Revenue Retention Rate Zoom

У Zoom слабый net retention rate, что сигнализирует о том, что часть клиентов не удовлетворена его продуктами, что приводит к потере контрактов и потоков выручки.

Ключевые выводы по результатам Zoom за Q4

Нам понравилось видеть оптимистичный прогноз выручки Zoom на следующий год. Мы также были рады, что у компании много новых крупных побед по контрактам. С другой стороны, ее прогноз EPS на весь год не оправдал ожидания. В целом это был более слабый квартал. Акции сразу после публикации упали на 3,6% до $84.

В целом, Zoom — это покупка здесь и сейчас? Последний квартал, безусловно, важен, но почти не так сильно, как долгосрочные фундаментальные показатели и оценка, когда вы решаете, покупать ли акции. Мы освещаем это в нашем практичном полном исследовательском отчете, который вы можете прочитать здесь, он бесплатный.

Условия и Политика конфиденциальности

Панель управления приватностью

Больше информации