Зijin Mining расширяет свою капиталовложенную карту: планирует вложить 18,2 миллиарда юаней в контроль над Chifeng Gold

中经记者 李哲 北京报道

В течение всего четырех дней после того, как Чифэн Гоуд (600988.SH, 06693.HK) объявил о намерении передать свою долю акций фактическому контролеру, Цзиньцзинь Минцзы (601899.SH, 02899.HK) заявил о намерении приобрести контрольный пакет акций за 182,58 миллиарда юаней.

Согласно объявлению Цзиньцзинь Минцзы, 22 марта полностью принадлежащая дочерняя компания Цзиньцзинь Минцзы, Цзиньцзинь Золотой (Группа) Ко., Лтд. (далее - “Цзиньцзинь Золотой”) подписала соглашение о передаче акций с акционером и фактическим контролером Чифэн Гоуд Ли Цзиньянем и его согласованными действиями на сумму около 100,06 миллиарда юаней. В тот же день Цзиньцзинь Золотой также подписал “Стратегическое инвестиционное соглашение” с Чифэн Гоуд, предполагая подписку 3,11 миллиарда H акций по цене 30,19 гонконгских долларов за акцию (примерно 83% от средней цены H акций Чифэн Гоуд за 60 полных торговых дней до приостановки), общая сумма подписки составит около 93,86 миллиарда гонконгских долларов (что эквивалентно примерно 82,52 миллиарда юаней), общая стоимость двух сделок составит около 182,58 миллиарда юаней.

После завершения вышеуказанной сделки дочерние компании Цзиньцзинь Минцзы будут владеть примерно 572 миллиона акций Чифэн Гоуд, что составляет 25,85% от общего капитала после завершения увеличения капитала. Таким образом, Цзиньцзинь Минцзы получит контроль над Чифэн Гоуд и включит его в консолидированную отчетность.

Четыре дня на заключение сделки на сотни миллиардов

Скорость продвижения этой сделки привлекла внимание рынка.

18 марта Чифэн Гоуд опубликовал объявление о том, что получил уведомление от акционера и фактического контролера Ли Цзиньяня, что он и его согласованные действия планируют передать свои акции компании, это может привести к изменению фактического контролера компании. Акции компании были приостановлены с 19 марта с утра, ожидается, что приостановка не продлится более 5 торговых дней.

Всего через четыре дня, 22 марта, Чифэн Гоуд объявил, что Ли Цзиньян и его согласованные действия, Zhejiang Hanfeng Venture Capital Partnership (ограниченное партнерство) (далее - “Zhejiang Hanfeng”), подписали “Соглашение о передаче акций Чифэн Цзилионг Золотой Минерал” (далее - “Соглашение”) с дочерней компанией Цзиньцзинь Минцзы Цзиньцзинь Золотой.

Согласно “Соглашению”, Цзиньцзинь Золотой намерен приобрести 242 миллиона акций A акций Чифэн Гоуд по цене 41,36 юаня за акцию, сумма сделки составит около 100,06 миллиарда юаней, эта цена является на 1,3% выше цены закрытия акций A Чифэн Гоуд перед приостановкой.

Кроме того, Цзиньцзинь Золотой подписал “Стратегическое инвестиционное соглашение” с Чифэн Гоуд, предполагая подписку 3,11 миллиарда акций H Чифэн Гоуд по цене 30,19 гонконгских долларов за акцию, сумма подписки составит около 82,52 миллиарда юаней, цена подписки на H акции составляет примерно 83% от средней цены H акций Чифэн Гоуд за 60 полных торговых дней до приостановки.

После завершения этой сделки дочерние компании Цзиньцзинь Минцзы будут владеть 572 миллиона акций Чифэн Гоуд, что составляет около 25,85% от общего числа акций после увеличения капитала. Цзиньцзинь Минцзы получит контроль над Чифэн Гоуд и реализует консолидацию его финансовых отчетов.

Цзиньцзинь Минцзы заявили, что эта сделка является частью комплексного соглашения с целью получения контроля над Чифэн Гоуд, компания своевременно воспользовалась рыночным окном после резкого роста цен на золото и последующей краткосрочной коррекции, активно продвигая сделку, цена данной сделки была разумной и соответствовала интересам компании и всех акционеров.

С завершением этой сделки, основатель Чифэн Гоуд семья Чжао Мэйгуан постепенно уходит на задний план. 11 декабря 2021 года Чжао Мэйгуан, бывший контролирующий акционер и фактический контролер Чифэн Гоуд, скончался от болезни, при жизни он владел 237 миллионами акций Чифэн Гоуд, что составило 14,27% от общего капитала компании. Согласно завещанию Чжао Мэйгуан и после нотариального заверения в Нотариальной конторе Чанъань в Пекине, указанные акции были унаследованы его супругом Ли Цзиньяном.

После этого Ли Цзиньян 12 декабря 2021 года направил письмо совету директоров Чифэн Гоуд, в котором выразил полную поддержку команде управления, возглавляемой председателем Ван Цзяньхуа, и подчинение стратегическому плану развития Чифэн Гоуд.

С 21 декабря 2019 года Ван Цзяньхуа длительное время занимает пост председателя Чифэн Гоуд. Судя по его трудовой биографии, Ван Цзяньхуа ранее занимал должности директора и президента Цзиньцзинь Минцзы. Также в команде высшего руководства Чифэн Гоуд исполнительный директор и вице-президент Ян Ифан, а также вице-президент и финансовый директор Хуан Сюэбинь ранее работали в Цзиньцзинь Минцзы.

Способствовали ли вышеуказанные руководители быстрому заключению сделки между Цзиньцзинь Минцзы и Чифэн Гоуд? В этой связи журналисты “Китайского делового издания” обратились за подтверждением как в Цзиньцзинь Минцзы, так и в Чифэн Гоуд, но на момент публикации ответа не было.

Стоит отметить, что после возобновления торгов акциями A Чифэн Гоуд 23 марта, акции упали до предела.

Передача контроля на пиковых ценах акций

Оглядываясь на 2025 год, рост цен на золото принес Чифэн Гоуд значительный прирост доходов.

Согласно финансовому отчету, Чифэн Гоуд в 2025 году достигла выручки в 126,39 миллиарда юаней, увеличившись на 40,03%; чистая прибыль составила 30,82 миллиарда юаней, увеличившись на 74,70%; скорректированная чистая прибыль увеличилась на 79,87% по сравнению с прошлым годом.

На фоне роста доходов долговая нагрузка Чифэн Гоуд продолжает снижаться — с 54,36% на конец 2023 года до 33,91% на конец 2025 года, чистые активы, принадлежащие акционерам публичной компании, увеличились с 61,52 миллиарда юаней на конец 2023 года до 134,15 миллиарда юаней на конец 2025 года.

На этом фоне цена акций Чифэн Гоуд выросла с 14 юаней за акцию в начале 2025 года до 31,24 юаня за акцию к концу года, и 29 января 2026 года достигла исторического максимума в 51,5 юаня за акцию. Ли Цзиньян в этот момент выбрал передачу контроля.

Чифэн Гоуд управляет 6 золотыми шахтами и 1 полиметаллической шахтой, бизнес охватывает Китай, Юго-Восточную Азию и Западную Африку. По состоянию на 31 декабря 2025 года Чифэн Гоуд имеет золотые ресурсы в размере 583 тонны с средней пробой 1,54 г/т; медные ресурсы составляют 59 тысяч тонн с средней пробой 0,35%; запасы цинка (свинца) составляют 56 тысяч тонн с средней пробой 2,91%; запасы молибдена составляют 8 тысяч тонн с средней пробой 0,12%; запасы редкоземельных элементов составляют 6 тысяч тонн с средней пробой 286,17 г/т.

В последние годы через капитализацию Чифэн Гоуд последовательно приобрела шахту Сайбан в Лаосе в 2018 году и золотую шахту Васса в Гане в 2022 году. В частности, Лаосская компания по добыче полезных ископаемых имеет исключительное право на разведку и добычу полезных ископаемых на площади 1127 квадратных километров, включая район Сайбан; золотая шахта Васса в Гане расположена в благоприятной зоне золотого пояса Ассанти, где есть значительный потенциал для поиска полезных ископаемых.

В настоящее время проект золотомедной шахты Сайбан в Лаосе использует комбинированный способ открытой и подземной добычи, имеет независимые производственные линии для золота и меди, проектная мощность составляет около 3,5 миллиона тонн в год, основные продукты — качественное золото (с содержанием золота 30%—80%, содержания серебра 10%—70%) и электролитическая медь, в 2025 году проект переработает 3,554 миллиона тонн руды. Проект золотой шахты Васса в Гане использует комбинированный способ открытой и подземной добычи, проектная мощность составляет 3 миллиона тонн в год, мощность обогащения составляет 4 миллиона тонн в год, основные продукты — качественное золото с содержанием золота более 80%, в 2025 году проект переработает 3,262 миллиона тонн руды.

Запуск вышеуказанных двух шахт способствовал росту доходов Чифэн Гоуд. С 2021 по 2025 год добыча золота Чифэн Гоуд увеличилась с 8,1 тонны до 14,51 тонны, среднегодовой темп роста составил 26%. Кроме того, в годовом отчете Чифэн Гоуд за 2025 год указана цель по производству и продаже золота в 14,7 тонны и 11 тысяч тонн электролитической меди в 2026 году.

Что касается этой покупки, представители Цзиньцзинь Минцзы заявили, что они придерживаются стратегии приоритета ресурсов и активно ищут возможности для слияний и поглощений качественных публичных компаний в своей отрасли на глобальном уровне в последние годы. Такой подход к слияниям помогает привлекать больше проектных ресурсов по более низкой стоимости, диверсифицировать инвестиционные риски и повышать уровень секьюритизации активов. Все золотые проекты Чифэн Гоуд находятся в производственном состоянии и могут вносить вклад в производство и прибыль в тот же год, когда происходит слияние, и уровень производственной эксплуатации и мощностей может быть дополнительно улучшен, ожидается, что инвестиционные экономические выгоды будут заметными. Кроме того, все ключевые шахты Чифэн Гоуд расположены в важных золотых поясах мирового уровня, условия для формирования полезных ископаемых хороши, ресурсный потенциал превосходен, однако из-за недостатка предварительных инвестиций в геологическую разведку общий темп разведки ресурсов отстает, потенциальная стоимость ресурсов еще не была полностью раскрыта, в дальнейшем через увеличение системных инвестиций в разведку потенциал увеличения ресурсов значителен.

Стоит отметить, что в этой сделке Цзиньцзинь Минцзы одновременно участвует в увеличении капитала H акций Чифэн Гоуд, собранные средства в размере около 93,86 миллиарда гонконгских долларов будут направлены на зарубежный бизнес последнего, в частности на строительство новых электростанций, проекты разведки, подземные工程, закупку оборудования, модернизацию обогатительных фабрик и потенциальные приобретения горных ресурсов. На конец 2025 года остаток денежных средств Цзиньцзинь Минцзы составлял 655,77 миллиарда юаней, что достаточно для покрытия стоимости сделки в 182,58 миллиарда юаней.