舍得酒业 оживление: запасы начинают возвращаться к здоровому уровню, массовые товары демонстрируют высокий рост

20 марта компания Шэде Цзюэи раскрыла годовой отчет за 2025 год, в котором указано, что выручка составила 44,19 миллиарда юаней, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 2,23 миллиарда юаней, что значительно сократило падение показателей по сравнению с прошлым годом. В то же время Шэде Цзюэи объявила о высоком проценте дивидендов, предложив выплатить наличными дивиденды в размере 3,10 юаней (с учетом налогов) на каждые 10 акций, что в общей сложности составит 1,02 миллиарда юаней (с учетом налогов) и составит 45,67% от чистой прибыли.

В последние годы индустрия китайского алкоголя находится в глубоком периоде корректировки, производители алкоголя вынуждены снижать темпы и распродажу запасов, и компании, занимающиеся производством алкоголя, подверглись различным уровням воздействия. После активной корректировки Шэде Цзюэи начала наращивать свои результаты благодаря увеличению производства старого вина, массовым продуктам и разнообразным каналам сбыта.

В прошлом году компания укрепила свои основные продукты благодаря бренду, коллекционное вино Шэде на протяжении 10 лет сохраняло стабильные цены, продажи Шэде Цзюэи удвоились, а продажи Шэдао увеличились вдвое. С другой стороны, доходы от массовых ценовых категорий увеличились на 5,75%, став важным двигателем роста.

Снижение запасов дало промежуточные результаты, массовые продукты показали высокий рост

В 2025 году индустрия алкогольных напитков столкнулась с последствиями слабого потребления и сокращения общего объема, и “снижение запасов” стало общей проблемой для всей отрасли. Шэде Цзюэи придерживается стратегии “стабилизация цен, контроль запасов, активизация продаж”, активно продвигая ликвидацию запасов на каналах.

С точки зрения управления, Шэде Цзюэи воспользовалась возможностями для развития на рынке массовых продуктов, оптимизировав структуру продукта и достигнув прорыва через крупные продукты. В прошлом году стратегический крупный продукт Топай Т68 показал устойчивый рост как в продажах, так и в данных об открытии и размещении на полках. Продукт Шэдао также продемонстрировал двукратный рост в продажах и открытиях, завоевав рынок поселков. В настоящее время общий объем продаж обычного алкоголя достиг 7,33 миллиарда юаней, увеличившись на 5,75% по сравнению с прошлым годом, став важным двигателем роста.

В каналах компания постоянно углубляет уровень проникновения и охвата, одновременно развивая потребителей. Помимо традиционных каналов, Шэде Цзюэи открыла разнообразные каналы, такие как электронная коммерция, прямые трансляции и групповые закупки. В прошлом году выручка от канала электронной коммерции достигла 6,04 миллиарда юаней, увеличившись на 35,46% по сравнению с прошлым годом, став важным дополнением к традиционным каналам. Согласно данным исследования компании Guojin Securities, в четвертом квартале 2025 года рост канала электронной коммерции составил более 20%, и новые бизнес-направления, такие как новые платформы электронной коммерции и базы для прямых трансляций, ожидаются с хорошими перспективами роста.

Шэде Цзюэи, очищая рынок от неэффективных дистрибьюторов, активно поддерживала каналы, пересмотрела политику расходов и график платежей, ускорила оборот средств дистрибьюторов, обеспечив их прибыль и тем самым укрепив доверие к каналам. На данный момент результаты снижения запасов Шэде Цзюэи стали очевидными. Согласно публичной информации, запасы компании в каналах перед праздником Весны составили около 3 месяцев, что уже находится в относительно благоприятном состоянии, а оптовые цены на основные продукты остаются стабильными.

На финансовом уровне в прошлом году выручка и чистая прибыль Шэде Цзюэи значительно сократили падение по сравнению с прошлым годом, выручка от продаж товаров составила 48,2 миллиарда юаней, коэффициент поступлений остается более 100%, что свидетельствует о хорошем состоянии возвратов. Чистый денежный поток от операционной деятельности улучшился по сравнению с прошлым годом, а управленческие расходы снизились на 12,39%, что указывает на дальнейшую оптимизацию контроля затрат.

Откуда берется устойчивость Шэде Цзюэи?

В настоящее время индустрия алкогольных напитков перешла от “увеличения объемов” к стадии “борьбы за долю рынка”. На стадии “борьбы за долю рынка” основной конкурентоспособностью производителей алкоголя является брендовая защита.

Шэде Цзюэи является одним из “шести золотых цветов” провинции Сычуань, ее бренды “Шэде” и “Топай” на протяжении 22 лет подряд входят в список “500 самых ценных брендов Китая”, а в 2025 году общая стоимость двух брендов достигла 1906,98 миллиарда юаней.

На самом деле, развитие Шэде Цзюэи всегда сопровождалось инновациями в продуктах и повышением бренда. В начале своего существования компания быстро завоевала рынок с помощью Топая, в 2001 году в период корректировки отрасли запустила бренд “Шэде” для выхода на рынок среднего и высокого ценового сегмента, в 2010 году предложила стратегию двух брендов “Шэде + Топай” для адаптации к потребительскому обновлению, а в 2019 году, на фоне обострения конкуренции в отрасли, запустила стратегию “Старое вино”, используя дифференциацию в качестве основного преимущества, начав развивать высококачественные светлые бутылки и цены на уровне тысячи юаней. Это стало крайне важным шагом в обновлении бренда для Шэде Цзюэи.

В последние годы старое вино начинает трансформироваться от “нишевого коллекционирования” к “массовому потреблению”, и рынок постепенно расширяется. Согласно прогнозам Ассоциации виноделов Китая, в 2024 году рынок выдержанного вина в Китае превысит 1500 миллиардов юаней, и старое вино уже стало важным сегментом алкогольного рынка.

Для производителей алкоголя крупнейшим барьером в борьбе за рынок старого вина являются запасы. Начиная с 1976 года, Шэде Цзюэи сохраняет определенный процент лучших базовых спиртов для стратегического хранения, что привело к формированию огромных запасов старого вина, что стало крупнейшим преимуществом компании.

По состоянию на 2025 год запасы полупродуктов (включая базовые спирты) компании составляют 182,1 тысячи гектолитров, из которых около 120-130 тысяч тонн составляют качественные выдержанные вина, а доля качественного старого вина превышает 80%. Запасы старого вина имеют возрастной диапазон, продолжающийся десятилетиями, что обеспечивает стабильность вкуса и качество высококачественных продуктов старого вина.

В области инноваций в продуктах Шэде Цзюэи выпустила низкоалкогольное вино “Шэде Цзайцай”, “слепые боксы” и “Шэде в добром здравии”, нацеливаясь на молодую потребительскую аудиторию. “Шэде Цзайцай” является “первым в отрасли низкоалкогольным старым вином для повседневного употребления”, которое уже на этапе предзаказа получило множество заказов. Другой классический продукт, коллекционное вино Шэде, после выхода на рынок показало хорошие результаты, сохранив стабильные цены в течение всего года, что заложило основу для дальнейшего развития.

В прошлом году коллекционное вино Шэде получило золотую медаль на Международном конкурсе крепких алкогольных напитков (ISC) 2025 года и большую золотую медаль на Международном конкурсе крепких алкогольных напитков (Китай) (ISGC) 2025 года; Топай Т68 также получила золотую медаль на Международном конкурсе крепких алкогольных напитков (ISC) 2025 года.

С продвижением стратегии старого вина влияние Шэде Цзюэи в отрасли также возрастает. В 2023 году компания возглавила разработку двух стандартов, “Требования к производству и отслеживанию старого вина в бочках” и “Экологичное старое вино, часть 2: белое вино с ароматом старения”, а в 2025 году совместно с Университетом Цзяннань провела седьмую научную конференцию по китайскому алкоголю и первый саммит по экологичному старому вину.

В целом, на данный момент потребление старого вина по-прежнему сосредоточено на ведущих брендах, однако Шэде Цзюэи уже с помощью бренда и качественных преимуществ входит в рынок второго уровня и массовых старых вин, и в будущем имеет возможность поделиться отраслевыми доходами от роста.