Стратегия становится самой короткой акцией, так как цена Биткойна поднимается близко к $70,000

Педро Солимано

Чт, 26 февраля 2026 года, 5:46 AM GMT+9 2 мин чтения

В этой статье:

MSTR

+8.86%

BTC-USD

+7.59%

Стратегия находится под атакой медвежьих инвесторов после того, как цена Биткойна упала почти на 50% с его исторического максимума в октябре 2025 года.

Самая большая казна в мире, возглавляемая евангелистом Биткойна Майклом Сэйлором, стала самой короткой акцией среди крупных компаний в США, при этом медвежьи инвесторы ставят против 14% от общей рыночной капитализации компании.

Короткие продавцы — это инвесторы, которые занимают деньги, чтобы затем сделать ставку на то, что акции компании упадут. При 14% рыночной капитализации Стратегия имеет примерно $6 миллиардов акций, проданных коротко, исходя из ее текущей оценки. Это означает, что на каждые $100 акций Стратегии, которые существуют, $14 было занято и продано медведями.

Более того, Стратегия возглавляет список 50 самых коротких акций с рыночной капитализацией более $25 миллиардов по версии Goldman Sachs, согласно последнему отчету инвестиционного банка по трендам хедж-фондов, опубликованному 20 февраля. Всего 63 хедж-фонда владеют акциями Стратегии, что составляет лишь 3% от капитала компании.

Это резкое изменение для акции, которая была среди крупнейших победителей на рынке во время ралли Биткойна в 2025 году.

Позиция Стратегии на вершине рейтинга коротких интересов отражает растущий скептицизм относительно устойчивости ее стратегии накопления Биткойна, бросая еще больше тени на сектор, находящийся в упадке.

Модель казны под угрозой

Становление самой короткой мегакап-компанией в мире вызывает беспокойство.

Большая часть этого беспокойства связана с тем, что Стратегия первопроходцем модели казны Биткойна в 2020 году. Схема подразумевала привлечение капитала через акции и запутанные конвертируемые долговые предложения, чтобы затем купить больше Биткойна, увеличивая как прибыли, так и убытки по сравнению с простым удержанием криптовалюты.

Стратегия работала эффектно, когда Биткойн рос. Акции Стратегии взлетели до более чем $473 в ноябре 2025 года с $12 в 2020 году, значительно опередив сам Биткойн, так как инвесторы платили премию за кредитное плечо к верхней криптовалюте.

Но теперь эта премия рухнула. Акции Стратегии упали на 18% за последний месяц и на 60% за последние шесть месяцев. Сегодня акции торгуются по цене около $135, что значительно ниже стоимости Биткойна, который она удерживает на акцию.

Компания владеет 717,722 Биткойна, оцененных примерно в $47 миллиардов.

Застой Биткойна

Проблемы Стратегии отражают более широкую слабость в акциях казны Биткойна.

Сектор обрушился, так как Биткойн колебался в диапазоне $66,000 до $70,000, сильно ниже своих максимумов выше $120,000.

Стратегия теперь составляет 99.2% всех покупок казны Биткойна, согласно BitcoinTreasuries.net. Остальная часть сектора — 193 других публичных компаний — фактически прекратила покупки.

На прошлой неделе только одна компания, кроме Стратегии, добавила Биткойн на свой баланс.

Педро Солимано — корреспондент по рынкам, базирующийся в Буэнос-Айресе. Есть совет? Напишите ему на psolimano@dlnews.com.

Условия и Политика конфиденциальности

Панель конфиденциальности

Дополнительная информация