Являются ли Unity и Zillow устойчивыми брендами?

В этом подкасте аналитики Motley Fool Алисия Альфиер, Рик Мунарриз и Тим Бейерс обсуждают:

• Логику пятого признака «Ломателя правил» Дэвида Гарднера: сильную потребительскую привлекательность.
• Самые ценные бренды в мире и что делает лучшие бренды устойчивыми.
• Что свежие результаты Unity Software и Zillow говорят об устойчивости их брендов.

Не ждите! Обязательно загляните к вашему любимому продавцу книг и возьмите экземпляр новой книги Дэвида Гарднера — Rule Breaker Investing: How to Pick the Best Stocks of the Future and Build Lasting Wealth. Она уже на полках; приобретите ее, пока она не исчезла!

Чтобы посмотреть полные выпуски всех бесплатных подкастов The Motley Fool, загляните в наш центр подкастов. Когда будете готовы инвестировать, ознакомьтесь с этим топ-10 списком акций, которые стоит купить.

Полная расшифровка — ниже.

Этот подкаст был записан 16 февраля 2026 года.

Tim Beyers: Что делает бренд устойчивым? Вы слушаете Motley Fool Money. Добро пожаловать, ребята. Я ваш ведущий Тим Бейерс, а со мной двое из моих коллег по команде Rule Breakers: Алисия Альфиер и Рик Мунарриз. Спасибо, что вы здесь, ребята. Мы записываемся в четверг, 12 февраля, потому что вы, возможно, слушаете это в праздник Дня Президентов. У меня была весьма насыщенная неделя отчетов о прибылях и убытках, особенно по компаниям Rule Breakers, и мы разберем пару из них чуть позже, но сначала нам нужно поговорить о пятом признаке «Ломателя правил». Это сильная потребительская привлекательность. Что значит иметь сильную потребительскую привлекательность? Может ли это помочь поддерживать устойчивость бизнеса и результаты акций в нестабильных рынках, как тот, в котором мы сейчас находимся? Я хочу это обсудить, ребята, и я взял данные Interbrand. Это данные опроса Interbrand за 2025 год — самые ценные бренды в мире. Тут есть и крупные имена, и большие цифры.

Сейчас я просто перечислю топ-3. Apple, Microsoft, Amazon — без сюрпризов, но бренд Apple стоит примерно 471 миллиард. На самом деле это было на 4% ниже год к году. Microsoft — 388,5 миллиарда. Это было на 10% выше год к году, а Amazon — 319,9 миллиарда, и это было на 7% выше год к году. Спросить вас обоих, и у меня есть еще данные по этому поводу, но я хочу начать с вас двоих: Алисия, я начну с тебя. Когда вы думаете о пятом качестве «Ломателя правил» — сильной потребительской привлекательности — что вы имеете в виду, возможно, как «устойчивый потребительский бренд»? Что определяет его для вас?

Alicia Alfiere: Ну, я думаю, устойчивый потребительский бренд — это тот, у которого есть четкий фокус и который смог выстроить определенную связь с потребителями через их опыт взаимодействия с продуктами или услугами компании. Раньше я думала о сильных брендах, сильной потребительской привлекательности у компаний, которые выпускают продукты, вроде McDonald’s. Там быстрый, стабильный опыт с едой, и ваша эмоциональная связь с этим брендом может восходить к тому моменту, когда вы получали счастливые обеды у бабушки по выходным.

Tim Beyers: Вполне. Я имею в виду, что у меня другой опыт с McDonald’s, но давайте не будем это обсуждать. Не нужно поднимать прошлые травмы. Но для тебя давай поговорим об устойчивых потребительских брендах. Я приведу еще один пример, который, как мне кажется, Алисия не упомянула бы, но это бренды, где люди на самом деле гордятся тем, что выставляют бренд напоказ. Например, Chewy и коробки, которые они доставляют на крыльца по всей территории Соединенных Штатов. Я вижу миллионы людей, которые выкладывают фото в интернете своих собак или кошек — абсолютно сходят с ума внутри пустой коробки. Они любят не только то, что находится внутри, но потом им нравится залезать в эти коробки и устраивать там целый хаос.

Rick Munarriz: Отличный пример бренда, который получает бесплатную рекламу просто потому, что их продукты оказываются «на виду» по всему миру. Вы видите много людей с наклейками с Mac. Я имею в виду, любой, кто прошел через кучу продуктов Apple, получает эти маленькие наклейки, и ты думаешь: «Что мне с ними делать?» Ну так я клею их на свой MacBook. Я поставлю их в свою машину. Это ведь просто бесплатная реклама. Я думаю, это говорит именно об Apple. Я думаю, что это признак, когда люди не только гордятся этим, но и готовы платить больше за продукт. Даже когда доступен более дешевый почти-заменитель. Apple — идеальный пример: допустим, как викинг-круизы, где вы платите много за речной круиз, но можете получить намного дешевле на основном более крупном мейнстрим-мегабатах. Они могут так делать. А чтобы вернуться к McDonald’s, Тим, если ты не получил приз в Happy Meal, просто сходи к стойке. Они выдадут его тебе. Это не обязательно «спасательная соломинка».

Tim Beyers: Я же говорил, что нам не нужно поднимать мою детскую травму.

Rick Munarriz: У тебя вместо четырех было три куриных McNugets. Я понимаю: иногда они ошибаются с подсчетом. Мы же люди.

Tim Beyers: Знаю, бывает. Давайте поговорим о чем-то еще. Тут очень интересно посмотреть. Это, опять же, выводится из опроса Interbrand. Я задаюсь вопросом: в эпоху AI могут AI-компании создавать устойчивые бренды здесь? То есть Interbrand говорит мне, что Invidia зафиксировала ошеломляющий рост стоимости бренда на 116%. Это крупнейший показатель в истории рейтинга за 25 лет. Интересно, есть ли определенные типы компаний, которые особенно хорошо ложатся на сильную потребительскую привлекательность? Но когда вы смотрите на Rule Breakers, возможно, есть определенные типы компаний вроде… ну что? Этот пятый признак — мы никогда не сможем отметить «галочкой», потому что это как будто бизнес для бизнеса или что-то в этом роде. Рик, как ты на это смотришь?

Rick Munarriz: Я думаю, в случае Vidia — снова. То есть, может быть, пару лет назад. Причина, по которой я так думаю, заключается не только в том, что сейчас это мега-кап с такой монструозной оценкой, но и в том, что пару лет назад, если вы не были заядлым геймером, вы, скорее всего, не знали Nvidia. Опять же, для большинства людей они и сейчас не видят Invidia. Это не потребительский продукт, который вы видите у себя перед глазами. Иногда он стоит в вашем компьютере, если у вас очень мощная система с высокой производительностью. Но что реально взорвалось — это то, что инвесторы в восторге от Invidia, потому что она — бесспорный лидер по AI-чипам в этой всей AI-революции. Они растут с невероятной скоростью для компании такого масштаба, и именно это вызывает ажиотаж вокруг бренда и компании, даже если большинство людей, вероятно, никогда сознательно не покупали продукт Invidia.

Tim Beyers: Да, Алисия, а как насчет тебя? Когда ты думаешь о сильной потребительской привлекательности, что приходит тебе в голову? Ты думаешь, что есть определенные сектора, которые просто никогда ее не получат, или ты иначе это рассматриваешь? В каждом Rule Breaker вы оцениваете сервис.

Alicia Alfiere: Я стараюсь рассматривать это для каждого Rule Breaker. Да, есть некоторые индустрии, которые сложнее, чем другие, но я считаю, что у вас может быть сильный бренд внутри вашей конкретной отрасли и для вашей группы клиентов. Как сказал Рик: если вы не были заядлым геймером, вы могли не знать про Invidia, но внутри заядлых геймеров это уже был очень сильный бренд. Я думаю, это показывает, насколько по-разному разные компании могут обладать разной силой бренда.

Tim Beyers: Да. Это очень интересная вещь. Я скажу так: в Rule Breakers, когда мы смотрим на сильную потребительскую привлекательность, нам нравится смотреть на определение, которое дал нам Дэвид: бренд действительно ценится своей базой покупателей? У нас есть несколько компаний, которые появляются у нас в следующем сегменте, и нам нужно задать этот вопрос, ребята. Дальше мы оценим пару отчетов о прибылях и убытках, которые… уф. Я не знаю. Возможно, эти бренды немного под давлением, в тревоге. Вы слушаете Motley Fool Money. Оставайтесь с нами.

ADVERTISEMENT: Где найти четкий сигнал в мире шума? В эпоху быстрых изменений прорвите шум. The Economist выходит за рамки заголовков, чтобы расшифровать силы, формирующие события сегодня и определяющие завтра. Узнайте полную историю. Это больше, чем новости. Это надежная глобальная перспектива. The Economists знают, куда вверх.

Tim Beyers: Добро пожаловать обратно. Вы слушаете Motley Fool Money. Давайте поговорим о паре отчетов о прибылях. Они, я бы сказал, не были отличными. Рик, я начну с той, которую ты отслеживаешь уже очень давно, а именно — Zillow. У Zillow… ну, не знаю. Ты знаешь что? Дай-ка я переброшу это тебе. Что ты подумал об отчете во вторник, десятого числа — потому что, как будто, это не тот день, который рынок, возможно, воспринял с радостью, но что ты думаешь здесь?

Rick Munarriz: Zillow — ну, акции сначала пошли выше, а потом просто сдали позиции. Но я думаю, что конкретно по Zillow: в самом отчете было сложно найти много претензий. Выручка выросла на 16%, а в сегменте недвижимости, который является их «хлебом насущным», — по жилью для проживания, рост был примерно 8%. Большая часть роста, которая вывела их на двузначные цифры, была связана с арендой и с сильным ростом их бизнеса по ипотечному финансированию. Эти меньшие части бизнеса — хотя аренда теперь почти четверть выручки — показывали, что небольшие бизнес-направления начинают оживать. Но снова: видеть, как компания из недвижимости растет темпами с двузначными цифрами — и при этом публикует прибыльность, хотя это они делают не всегда, а уж на скорректированной основе — и подавно гораздо лучше. Я думаю, у Zillow был неплохой отчет. Просто иногда дело не в том, что сообщаешь. А в том, когда сообщаешь. Zillow просто не повезло сообщить об этом в день, когда их инвесторы были готовы продавать при любом намеке на плохие новости, и еще на фоне того, что мы постоянно говорим, что именно в этом году произойдет восстановление на рынке недвижимости. Мы говорили это про Zillow и другие компании в недвижимости годами. Но снова: они все еще лидеры. Когда вы говорите про бренд, сложно найти. Zillow — это как настройки по умолчанию, когда вы ищете возможность в сфере недвижимости: чтобы купить дом или продать дом и понять, по какой цене продаются дома ваших соседей. Это прозрачно, это понятно. Там есть несколько порталов, включая один, принадлежащий Actual Real Estate Association, но Zillow все равно остается настройкой по умолчанию. Я думаю, это отличный бренд, и я думаю, что отчет, по моим ощущениям… и я не хочу говорить «окно для покупки», потому что это всегда звучит как предлог «я выиграю при любом исходе». Но я думаю, что это была чрезмерная реакция со стороны Zillow. Я думаю, что бренд все еще силен, и я думаю, что бизнес будет идти хорошо, когда люди снова начнут продавать свои дома и когда снова начнут покупать ранее приобретенные дома.

Tim Beyers: То есть, Алисия, здесь есть хорошие цифры. Рик не ошибается. Общий рост выручки — 16%. Это за полный год. Более широкий сегмент жилищной отрасли, судя по всему, вырос только на 2%. Простите, на 3%. Это данные Alpha Sense и Alpha Sense. Это в релизе по отчету Zillow. Выручка от продажи домов выросла на 11%, а выручка от аренды. Для Zillow это относительно новое направление: она выросла на 39% год к году до 630 миллионов. Это невероятно, особенно с учетом того, что в целом отрасль выросла примерно на 14%. Похоже, это бренд, который, несмотря на некоторые недавние сложности и сложности в сфере недвижимости, люди все равно считают… я думаю, Рик, ты, возможно, прав. Когда вы думаете о продаже своего дома, Zillow, вероятно, занимает место в вашей голове как один из тех пунктов, куда вы идете в первую очередь.

Alicia Alfieri: Да, я согласна. Zillow — №1 по уровню доверия в категории недвижимости. У него самое высоко оцененное приложение и сайт по недвижимости в США, и в 2025 году было примерно 9,6 миллиарда посещений приложений и сайтов Zillow, а 80% трафика на эти приложения и сайты было прямым. Это значит, что люди не шли сначала исследовать, куда именно, а просто сразу отправлялись прямо в «пещеры». Они сразу шли на Zillow. Я думаю, это очень мощно, и хотя рынок недвижимости сейчас не лучший, мы можем видеть влияние бренда на результаты Zillow. Вы уже говорили о том, что их выручка обогнала общий рынок. Это довольно впечатляет. С учетом того, что рынок сложный, Zillow также сообщил о 23 миллионах чистой прибыли за весь год. Это примерно маржа 0,89%. Это не звучит как много, но это улучшение по сравнению с прошлогодними 112 миллионами убытка. Я думаю, способность обогнать рост отрасли и выйти в прибыль на менее идеальном рынке недвижимости многое говорит о Zillow как о бренде и о том, на что он может быть способен, когда рынок жилья наконец развернется.

Tim Beyers: Ладно, давайте сделаем прогноз. И, Рик, я начну с тебя. С учетом силы бренда и того, где он находится сейчас: когда рынок жилья восстановится, это будет победитель, который опередит рынок? Да, да или нет. Ты ставишь на то, что он обгонит рынок, когда рынок жилья будет восстанавливаться?

Rick Munarriz: Да. Ты хочешь просто «да»? Могу уточнить. Могу уточнить на 8 часов, но просто скажу да.

Tim Beyers: Нам нужно идти. У нас тут две акции. Да — это хорошо.

Rick Munarriz: Скажу да. Конец: да

Tim Beyers: Алисия. Да, я согласна с Риком. Хорошо. Переходим к Unity Software. Тикер, U. Кстати, это две компании, у обеих есть Zillow имеет два тикера, но у Zillow тикер Z для основного, а Unity — тикер. Дэвид раньше любил такие вещи. Он считал, что это показатель того, насколько сильной может быть компания, что у нее может быть один буквенный тикер. Но я бы сказал, что Unity, Алисия, не сделала людей особенно счастливыми, когда они отчитались в среду на прошлой неделе. Заголовочные цифры показали опережение, но здесь просто не все совсем так. Кстати, Unity обогнала рынок за последний год примерно на 34%. Что пошло не так?

Alicia Alfiere: Ну, сила бренда Unity по-прежнему на месте. Выручка выросла на 2% в 2025 году, и частично это из-за их нового инструмента рекламы на базе AI. Пользователи также продлевали контракты, и были повышения цен. Это потенциально хороший знак: когда потребителям нравится ваш новый инструмент, они продолжают использовать вашу платформу или ваши услуги, и они готовы платить более высокую цену. Но вот где становится сложнее. Когда мы углубляемся в выручку по географиям, мы видим, что выручка росла только для Китая и региона Азиатско-Тихоокеанского региона. Выручка на самом деле снижалась для США и остальной части Америки, а также для Европы, Ближнего Востока и Африки. У нас неровный рост. При этом Китай — большой рынок для видеоигр, так что то, что здесь есть рост, обнадеживает. Но также есть вопрос: этот бренд все еще силен по сравнению с другими вариантами на рынке. Есть и другие конкуренты в виде Unreal Engine от Epic, который добился успеха благодаря собственному портфелю Epic Games, например Fortnite, связанного с этим. Затем, думаю, у Unity есть еще одна проблема — то, как Wall Street воспринимает Unity и ее бренд, и это AI. У Unity угроза со стороны AI и даже Genie от Google, который может создавать виртуальные миры, сейчас преувеличена. Помните: Unity может помогать разработчикам создавать целиком новую игру и монетизировать ее, а также использовать AI. AI пока не может так делать. Но это дает нам еще одну вещь, которую стоит учитывать. Бренды и компании в целом могут быть затронуты внешними силами, которые находятся вне их контроля, и это может менять восприятие компании — по крайней мере пока — в глазах Wall Street.

Tim Beyers: Я имею в виду, Рик, я смотрю на эту компанию, и она играет важную роль: это один из двух крупных игровых движков здесь. Менеджмент говорит, что Unity Six — самый новый движок — показывает самые быстрые темпы внедрения среди всех версий за всю историю компании. Звучит хорошо. Похоже, это действительно идет в сторону более широкого использования. Я бы также сказал, что по мере того, как будет появляться больше AI — давайте назовем это AI-native играми — это кажется для Unity отличной возможностью. Но где ты в итоге здесь? Прогноз пришел всего 480–490 миллионов за 1 квартал 2026, и, как представляется, это было чуть ниже ожидаемого консенсуса в 494 миллиона. Это просто проблема восприятия или реальная проблема?

Rick Munarriz: Они сказали много хороших слов. Они сказали про весь вектор — Unity six, create side. Все растет отлично.

Tim Beyers: Звучит так, как будто это прекрасный словесный салат, который ты выложил передо мной.

Rick Munarriz: Да. Но когда они говорят это, а потом добавляют: «Эй, наш прогноз будет чуть ниже в новом квартале», для меня это выглядит как сброс ожиданий. Это о чем-то. Опять же, в квартале — я имею в виду, Алисия: по году было 2%. А по кварталу — 10%. Но выручка при этом падала на 25% годом ранее. Она все еще далеко ниже того, какой она была даже два года назад. Мне нравится, что они разворачиваются. Но Unity, и снова: я не хочу говорить, что это красный флаг, потому что я поддерживаю любую компанию, которая развивает и поддерживает «коктейль» ремесленников, то есть то, что они сделали: создали эту платформу, на которой люди делают игры. Но для меня снова и снова всплывает 2023 год, когда они ввели эту плату, и я не знаю, помнишь ли ты то время, когда у них был этот runtime fee, и разработчики говорили, что они будут брать, как я думаю, $0.20 со всех за каждый раз, когда кто-то скачивает одну из их игр. Это был существенный расход для разработчиков, особенно на платформах, где у них есть доступ к большому количеству разных игр. Они подняли бунт, и Unity сказали: «Извините», и так 2024 год уже подоспел. Должно было выйти. Они отступили от этого. Они это отменили. Для меня это был признак слабости. Если бы Netflix сказал: «Эй, мы собираемся поднять цены, и люди кричат», а они бы сказали: «Ой, извините, мы заморозим это. Мы вернемся так, как они сделали в 2011, 2012 годах». Для меня это была бы проблема. Мне всегда оставался неприятный привкус от компании, которая говорит: «Мне нравится, что мы слушаем наших разработчиков и наших клиентов», но я бы предпочел, чтобы Unity чуть более последовательно говорила: «Ладно, мы сделаем это. Это наш взгляд на вещи, и мы доведем это до конца для нашей компании».

Tim Beyers: Ладно, тот же вопрос. Давайте сделаем прогноз. Похоже, что ценность бренда Unity может быть чуть менее «твердой», чем у Zillow. Алисия, начну с тебя: сделай прогноз. По мере того, как движок Unity six начинает набирать больше оборотов, получать больше тяги, ты ставишь на Unity, чтобы она обогнала? Или нет, да или нет.

Alicia Alfiere: Я не уверена. Для контекста: я думаю, что бренд Unity ощущается менее сильным, чем Zillow. Я пойду с вариантом: не уверен — похоже на «нет».

Tim Beyers: Хорошо. Я беру это как «нет». Я хочу закрепить за тобой здесь ответ. Рик, что у тебя: да или нет?

Rick Munarriz: Я сказал пару негативных вещей, но я скажу да. Я закончу на позитивной ноте, потому что, опять же, хотя акции были выше… да, это включает в себя то, что во время большой просадки в среду. Когда мы записываем это в четверг, они тоже торгуются ниже, так что это не восстанавливается. Но я думаю, что то, что их бизнес улучшается, — да, они отчитались в ужасное время. Акции сильно упали в среду, и дальнейшее снижение — «продолжение продавливания» — шло и в четверг. Но я все же думаю, что они смогут восстановиться. Я готов сказать, что они смогут обогнать рынок, как это было в прошлом году, я думаю, что они сумеют вернуться на правильный путь.

Tim Beyers: Следом — предварительный обзор отчетов за вторник. Эмили Флиппен вернется с дополнительным освещением результатов. Вы слушаете Motley Fool Money. Оставайтесь с нами.

ADVERTISEMENT: Может ли AI помочь вам делать больше того, что вы любите? Workday — это следующее поколение ERP, работающее на базе AI, которое действительно понимает ваш бизнес. Мы помогаем вам справляться с тем, что «нужно сделать», чтобы вы могли сосредоточиться на том, что «нужно сделать». Это новая Workday.

Tim Beyers: Ладно, ребята, на шоу во вторник мы все еще на стадии подготовки, но у нас будет гораздо больше освещения отчетов о прибылях. Эмили, возможно, будет говорить про Toast, и поскольку мы записываем это днем 12-го, через несколько часов у нас уже будут результаты Toast, так что, возможно, она вернется с этим. Но, пожалуйста, оставайтесь на связи. В ближайшие дни мы дадим еще больше материалов по отчетам о прибылях в Motley Fool Money, пока завершаем этот сезон отчетности. Рик, Алисия, спасибо, что вы были здесь. Ребята, как всегда. У людей в программе могут быть интересы в тех акциях, о которых они говорят, и Motley Fool может иметь официальные рекомендации за или против, так что не покупайте и не продавайте акции только на основе того, что вы услышали. Весь контент по личным финансам соответствует редакционным стандартам Motley Fool и не одобряется рекламодателями. Рекламные объявления — это спонсируемый контент и предоставляются только в информационных целях. Чтобы ознакомиться с полным раскрытием нашей рекламы, пожалуйста, посмотрите наши show notes. Спасибо огромное за то, что вы с нами. Спасибо Алисии Альфиер и Рику Мунарриз за их специальные инсайты сегодня, спасибо нашему продюсеру, Anand Chokkavelu, и нашему отличному инженеру, Dan Boyd. Я ваш ведущий Тим Бейерс. Увидимся в следующий раз, ребята. Спасибо вам за то, что были с нами, и за то, что настроились на Motley Fool Money. Fool on, всем!