Бумажное масло на недельном графике остановилось на трех последовательных ростах: как долго продлится «ценовая скидка» на фоне смягчения геополитической ситуации?

**汇通财经APP讯——**В пятницу (27 марта) фьючерсы на пальмовое масло на малайзийской бирже деривативов слегка выросли на фоне колебаний. Несмотря на поддержку со стороны слабого ринггита в течение дня, на недельном уровне рынок зафиксирует первое падение за почти четыре недели. Основным противоречием на рынке на этой неделе стали неопределенности геополитической ситуации на Ближнем Востоке, которые в сочетании с колебаниями на рынке нефти подавили ранее сильный восходящий тренд, продолжавшийся три недели подряд.

Геополитическая ситуация и движение цен на нефть создают краткосрочное давление

Основной нарратив на рынке на этой неделе сосредоточен вокруг оценки геополитических рисков. Один из директоров брокерской компании Pelindung Bestari в штате Селангор, Парамалингам Супраманиам, в своих комментариях отметил, что рынок оценивает неопределенности, связанные с конфликтами на Ближнем Востоке, и следующими шагами в направлении цен на нефть. Это и есть ключевая причина, по которой рынок, несмотря на пятничный рост, не смог изменить тенденцию к падению на недельном уровне.

Производительность рынка нефти напрямую влияет на экономическую целесообразность использования пальмового масла как сырья для биодизеля. На этой неделе, после того как были выпущены сигналы о возможном смягчении геополитической ситуации, международные цены на нефть значительно упали и зафиксировали наибольшее недельное падение за последние шесть месяцев. Это изменение напрямую ослабило привлекательность пальмового масла в секторе биодизеля. Согласно данным мониторинга отрасли, если геополитические конфликты продолжат ослабевать, снижение цен на энергоносители станет основным препятствием для дальнейшего роста цен на пальмовое масло. Тем не менее, трейдер Iceberg X из Куала-Лумпура, Дэвид Нг, добавил краткосрочную перспективу, отметив, что сильные цены на нефть и соевое масло остаются позитивными факторами для пальмового масла, с поддержкой выше 4580 ринггитов за тонну, а сопротивление находится на уровне 4700 ринггитов за тонну.

Факторы обменного курса предоставляют буфер, смежные рынки растут

В то время как внешние давления становятся очевидными, факторы обменного курса стали краткосрочным буфером, который позволил рынку закрыться с ростом в пятницу. В течение торгового периода ринггит ослаб против доллара на 0,33%, что сделало пальмовое масло, оцененное в местной валюте, более экономически выгодным для зарубежных покупателей, привлекая часть спроса на покупку на понижении. Эта структура “макро давление против микро поддержки” четко отражает текущее состояние рынка, где идет борьба между бычьими и медвежьими настроениями.

Кроме того, сильные показатели смежных рынков растительного масла обеспечили эмоциональную поддержку для пальмового масла. По состоянию на пятницу в азиатскую сессию, основной контракт на соевое масло на Даляньской товарной бирже вырос на 0,67%, контракт на пальмовое масло вырос на 1,38%; цены на соевое масло на Чикагской товарной бирже также зафиксировали небольшое повышение. Поскольку пальмовое масло занимает важную долю на мировом рынке растительных масел, его ценовое движение сильно связано с ценами конкурирующих масел. Рост цен на конкурирующие масла предоставляет пассивную поддержку ценам на пальмовое масло, ограничивая его дальнейшее падение.

Проблемы с поставками проявляются, прогноз на второй квартал склоняется к умеренному росту

Пока краткосрочные тенденции на рынке доминируют под влиянием геополитики, структурные изменения в фундаментальных факторах медленно накапливаются. Обобщая недавние ежемесячные оценки нескольких отраслевых организаций, одним из ключевых изменений на рынке в марте стали взаимные влияния геополитической напряженности, прерывания транспортировки, инфляции цен на удобрения и рисков внутренней политики Индонезии. Аналитики особо подчеркивают, что если прерывания перевозок, связанные с Ормузским проливом, продолжатся до следующего окна для закупки удобрений, и если плантации в Юго-Восточной Азии значительно сократят применение удобрений, потери урожая могут проявиться позднее, что приведет к ужесточению глобального баланса пальмового масла, превышающему текущие ожидания.

На основе этой логики несколько организаций склоняются к умеренно бычьему прогнозу на второй квартал 2026 года, сопровождаемому высокой волатильностью. Отраслевые аналитики полагают, что риск повышения цен в основном связан с любым эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, что может вызвать энергетический кризис и оказать дополнительное давление на цепочку поставок. Тем не менее, аналитики также осторожно указывают на риски снижения, такие как быстрое смягчение геополитики, общее ослабление сектора энергетики или снижение спроса со стороны основных стран-потребителей, превышающее ожидания, а также потенциальное замедление глобальной экономики, что может подавить интерес к дальним контрактам. Этот анализ предупреждает трейдеров, что, несмотря на текущую корректировку на недельном уровне, поддерживающая цену среднесрочная логика не была полностью изменена, и рынок находится в периоде игры между старой логикой (ожидание дефицита поставок) и новыми переменными (геополитическое смягчение, падение цен на нефть).

Политика Малайзии подчеркивает давление на затраты в цепочке поставок

Еще один интересный сигнал исходит от политики главного производителя Малайзии. На этой неделе правительство Малайзии подтвердило, что принимает меры для обеспечения поставок удобрений. Фоном для этого шага стали конфликты на Ближнем Востоке и соответствующие ограничения на экспорт, которые увеличили затраты на сырье и вызвали напряженность в поставках в стране. Эта динамика подтверждает рыночные опасения по поводу “инфляции удобрений”, указывая на то, что давление на затраты на верхнем уровне уже передается на уровень операций реального сектора. Для плантаций рост цен на удобрения напрямую подрывает прибыль; для трейдеров это предвещает потенциальный риск снижения урожайности в будущем, добавляя новую сложность к ценообразованию дальних контрактов.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос: Почему на этой неделе цены на пальмовое масло смогли вырасти в пятницу, несмотря на падение цен на нефть?

Ответ: Рост в пятницу был в основном обусловлен двумя факторами: во-первых, девальвацией малайзийского ринггита против доллара, что снизило издержки на закупку для зарубежных покупателей и создало мгновенную поддержку спроса на покупку; во-вторых, синхронным ростом цен на соевое масло на Даляньской и Чикагской биржах, которое, будучи альтернативой, оказало эмоциональную поддержку ценам на пальмовое масло.

Вопрос: На что конкретно указывает текущая рыночная обеспокоенность “геополитической неопределенностью”?

Ответ: В основном это касается конфликтов в регионе Ближнего Востока и их потенциального воздействия на глобальную цепочку поставок энергии. Рынок обеспокоен тем, что эскалация конфликтов может вызвать энергетический кризис, увеличить цены на нефть и, в свою очередь, повысить спрос на пальмовое масло (как сырье для биодизеля), а также опасается, что смягчение ситуации приведет к падению цен на нефть, что ослабит спрос на пальмовое масло в сфере биодизеля. Эта двусторонняя неопределенность привела к резким колебаниям и коррекции на рынке на этой неделе.

Вопрос: Почему важна “инфляция удобрений”, упомянутая организациями?

Ответ: Удобрения являются ключевым инвестиционным элементом для выращивания пальмового масла. Если из-за геополитических конфликтов произойдут прерывания в транспорте и повысится стоимость сырья, плантации могут сократить объемы применения удобрений. Это напрямую приведет к снижению урожайности и выходности плодов через несколько месяцев, что вызовет структурное ужесточение на стороне предложения. Это влияние не проявится сразу, но может стать основным двигателем повышения цен на пальмовое масло в будущем.

Вопрос: Как воспринимать противоречие между ожиданиями “умеренного роста” во втором квартале и падением на этой неделе?

Ответ: Эти два момента не противоречат друг другу, поскольку относятся к различным временным рамкам. Падение на этой неделе было в основном вызвано ожиданиями смягчения геополитики и краткосрочной коррекцией цен на нефть, что является технической реакцией на предыдущий устойчивый рост и немедленным ответом на макроэкономические новости. В то время как “умеренный рост” основывается на длительных факторах, таких как постоянные геополитические риски, передача затрат в цепочке поставок и потенциальные потери урожая. Текущая коррекция, если она не нарушит ожидания дефицита поставок в среднесрочной перспективе, может предоставить быкам новые возможности для входа на рынок.

Вопрос: Какие еще ключевые моменты следует учитывать в будущем, помимо нефти и геополитики?

Ответ: В краткосрочной перспективе следует обратить внимание на направление колебаний ринггита и темпы закупок основных стран-импортеров (таких как Индия и Китай). В среднесрочной перспективе ключевыми переменными будут фактические объемы поставок удобрений в Юго-Восточной Азии (особенно в Малайзии) и их применение, что напрямую проверит, станет ли “инфляция удобрений” реальным фактором потерь урожая. Кроме того, экспортная политика Индонезии также является неопределенностью, которая может в любой момент повлиять на рынок.

(Редактор: Ван Чжи Цянь HF013)

     【Отказ от ответственности】Эта статья отражает лишь мнение автора и не связана с Huaxun.com. Сайт Huaxun.com сохраняет нейтралитет в отношении заявлений и мнений, содержащихся в статье, и не предоставляет никаких явных или подразумеваемых гарантий точности, надежности или полноты содержащейся информации. Читатели должны использовать информацию только в качестве справки и нести полную ответственность. Электронная почта: news_center@staff.hexun.com