Институт: Логика долгосрочного бычьего рынка по золоту не изменилась, ожидается достижение 6200 долларов до конца года

Горячие новости

            Выбираемые акции
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Имитационная торговля
        

        Клиентское приложение

Источник статьи: Hui Tong Finance

Несмотря на продолжающееся обострение геополитической напряженности на Ближнем Востоке, цены на золото не смогли продемонстрировать традиционную силу как защитного актива. Однако, банк Wells Fargo считает, что недавнее аномальное коррекционное движение золота в основном обусловлено макроэкономическими неблагоприятными факторами, и его долгосрочные перспективы остаются позитивными.

В своем последнем отчете о глобальной инвестиционной стратегии банк отмечает, что коррекция цен на золото вызвана сложной текущей макроэкономической ситуацией: повышением процентных ставок, укреплением доллара и ростом реальных доходностей, что затмевает поддержку золоту со стороны геополитических рисков.

Wells Fargo заявил: «Рост индекса доллара, повышение доходности по американским облигациям и корректировка ожиданий по снижению ставок ФРС оказывают сильное давление на золото.»

Цены на золото столкнулись с самой длительной подрядной падением с 1983 года, значительная краткосрочная коррекция

С момента достижения исторического максимума в 5600 долларов за унцию в конце января, цены на золото снизились почти на 22%. Последняя цена спот-золота держится выше 4400 долларов за унцию, установив рекорд самой длительной серии падений с 1983 года.

В начале конфликта золото временно росло, но защитные покупки быстро иссякли. Инвесторы пересмотрели свои ожидания по ставкам, и больше средств направлялось в доллар, а не в золото.

Wells Fargo особо подчеркнул, что рост реальных доходностей крайне негативен для золота, поскольку увеличивает альтернативные издержки владения бездоходными активами. Эта динамика усугубляется постоянными инфляционными опасениями, вызванными ростом цен на энергоносители. Конфликт на Ближнем Востоке неоднократно поднимал цену Brent до более чем 100 долларов за баррель, вызывая опасения, что центральные банки сохранят жесткую политику дольше.

Долгосрочный оптимизм: покупка золота центральными банками создает структурную поддержку

Несмотря на краткосрочную слабость, Wells Fargo остается уверенным в средне- и долгосрочных перспективах золота. Банк прогнозирует, что к концу 2026 года цена на золото может достичь 6100–6300 долларов за унцию. Этот оптимизм основан на двух основных драйверах: продолжении покупок золота центральными банками и постепенном снижении реальных доходностей и индекса доллара.

Wells Fargo отметил, что текущий объем покупок золота центральными банками все еще значительно превышает долгосрочные средние показатели, что обеспечивает прочную структурную поддержку спроса на золото.

Банк считает, что война с Ираном оказывает ограниченное влияние на американскую экономику. Со временем инфляционное давление, скорее всего, снизится, доходность по американским облигациям также вернется к более низким уровням, и эти факторы постепенно устранит основные макроэкономические препятствия для золота.

Экономика США остается достаточно устойчивой, риск стагфляции контролируем

Wells Fargo заявил, что экономика США более устойчива, чем во время предыдущих кризисов. Ее структура сместилась в сторону сферы услуг, страна стала чистым экспортером энергии, а доля расходов на энергию в общем бюджете домашних хозяйств заметно снизилась. Эти структурные изменения помогают США лучше справляться с ценовыми shocks на энергоносители.

Кроме того, банк ожидает, что продолжительность текущего конфликта будет относительно короткой, что снизит риск долгосрочного высокого уровня инфляции. Он сохраняет позитивный прогноз по росту экономики США до 2026 года и считает, что сценарий стагфляции не является базовым.

Инвестиционные рекомендации: коррекция — возможность для покупки

Wells Fargo считает, что недавняя слабость золота — это не потеря защитных свойств, а тактическая коррекция под влиянием макроэкономических факторов. Банк советует инвесторам использовать текущие откаты для постепенного наращивания позиций в золоте. По мере стабилизации конфликта, капиталы могут перейти из энергетического сектора в драгоценные металлы.

В целом, анализ Wells Fargo ясно показывает: несмотря на краткосрочное давление со стороны макроэкономических факторов, структурные преимущества — покупки центральных банков, долгосрочные геополитические риски и ожидания мягкой денежно-кредитной политики — остаются целыми. Логика долгосрочного бычьего тренда золота не разрушена, и текущая коррекция может стать ценным шансом для инвесторов.

График дневных цен спот-золота Источник: Easy Forex Время по Пекину 27 марта 10:07 Спот-золото — 4426.03 долларов за унцию

 Партнерская платформа Sina для открытия фьючерсных счетов — безопасно и быстро

Масса информации, точный анализ — все в приложении Sina Finance

Ответственный: Чжу Хэнан