Закрытие гонконгской биржи | Индекс технологического сектора пробил важную отметку в 5000 пунктов, Bubble Mart за неделю потерял 29%

Цайляньсэ 27 марта (редактор Ху Цзяронг) На этой неделе три основных индекса Гонконгской фондовой биржи продолжили колебаться. На момент закрытия индекс Хэнснга упал на 1,29%, составив 24951,88 пункта; индекс технологий упал на 1,94%, составив 4778,01 пункта; индекс государственных предприятий упал на 1,40%, составив 8453,77 пункта.

Примечание: производительность индекса технологий Хэнснга На этой неделе рынок акций Гонконга показал значительное широкое колебание под воздействием множества факторов. Из-за нестабильной геополитической ситуации на Ближнем Востоке и колебаний ожиданий по процентным ставкам Федеральной резервной системы риск аппетит на рынке был подавлен, а волатильность основных индексов значительно увеличилась.

Индекс технологий Хэнснга в начале недели сильно отскочил от низкой отметки 4712,48 пункта, на некоторое время преодолел психологическую отметку в 5000 пунктов, но затем столкнулся с давлением фиксации прибыли и в конечном итоге вернулся ниже 4800 пунктов; индекс Хэнснга и индекс государственных предприятий также показали аналогичную тенденцию с подъемом и последующим падением, рынок был полон ожиданий.

Некоторые акции AI-приложений и нефтегазового оборудования лидируют в росте

Среди акций, которые показали наибольший рост, AI-приложения и акции нефтегазового оборудования стали лидерами на рынке на этой неделе, тогда как некоторые ранее популярные потребительские акции столкнулись с значительной коррекцией.

Синцэ (03317.HK) за неделю выросла более чем на 28%. Что касается новостей, то директор Национального бюро данных на этой неделе официально подтвердил, что китайский перевод термина Token - “词元”, указав, что это якорь ценности в эпоху интеллекта, а среднее ежедневное использование термина в стране за два года увеличилось более чем в тысячу раз; в то же время государственный суперкомпьютерный интернет начал акцию бесплатной раздачи термина “国补” уровня, что привело к активному внедрению отраслевых политик, и “терминальная экономика” стала новой главной линией в AI-секторе.

Важно отметить, что бизнес-модель Синцэ в концепции “词元” полностью эволюционировала от традиционной подписки к расчету по потреблению токенов. В 2025 году компания увеличила выручку на 103% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а во второй половине года скорректированная чистая прибыль вернулась к положительным значениям, что подтвердило ее способность к коммерциализации и сделало акцию объектом пристального внимания со стороны инвесторов, цена акций на неделе достигла нового рекорда с момента上市.

Байцин нефтьсервис (02178.HK) за неделю выросла более чем на 16%. На этой неделе геополитические конфликты на Ближнем Востоке продолжили нарастать, что способствовало росту международных цен на нефть, которые в настоящее время находятся выше 90 долларов.

Goldman Sachs полностью повысил прогноз цен на нефть на текущий и следующий год, в крайних случаях предупреждая, что цены на нефть могут обновить исторические рекорды, а ожидания капитальных затрат нефтедобывающих компаний значительно улучшились, что непосредственно повлияло на рост сектора нефтесервисов.

Юндин Синъяо-Б (01952.HK) за неделю выросла более чем на 15%. По сообщениям, компания в 2025 году успешно вышла на прибыль, перейдя из высокозатратной стадии исследований и разработок в стадию коммерциализации инновационных результатов, подтвердив свою способность к реализации ключевых коммерческих проектов, что стало основным логическим объяснением роста акций.

В то же время, в правительственном отчете о работе на 2026 год биомедицина впервые была поставлена в один ряд с интегральными схемами и аэрокосмической отраслью, что подтвердило её статус как новой опоры для экономики страны, стратегическое положение в отрасли значительно улучшилось; с 2026 года общий объем контрактов на выход инновационных лекарств за границу достиг 57,1 миллиарда долларов, что превышает уровень за весь 2024 год, и перспективы сектора продолжают улучшаться.

Пау-пау-мат (09992.HK) за неделю упала почти на 29%. 25 марта компания опубликовала отчет за 2025 год, в котором выручка составила 371,2 миллиарда юаней, увеличившись на 184,71% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако это ниже единого ожидания рынка в 380 миллиардов юаней; при этом компания дала прогноз на 2026 год с ростом не менее 20%, что значительно замедляет темпы роста по сравнению с увеличением выручки на 184% в 2025 году, что создает серьезный удар по основной логике роста акций. В день публикации отчета акции компании упали на 22,51%, а на следующий день снова упали на 10,46%.

Цзюсин Чуанци (06683.HK) за неделю упала более чем на 28%. Рынок ранее сформировал сильные ожидания по поводу 16-го альбома Джей Чоу “Сын солнца”, и цена акций компании заранее выросла в результате спекулятивных действий; после официального выхода альбома 25 марта рынок открыл распродажу “после выхода новостей”, в день выхода альбома акции компании упали более чем на 13%, и последующее падение продолжило усиливаться.

Важно отметить, что 6 марта Цзюсин Чуанци выпустила предупреждение о прибыли, ожидая, что в 2025 году они понесут убытки в размере до 52 миллионов юаней, тогда как в аналогичном периоде 2024 года они получили прибыль в 50,2 миллиона юаней, и результаты изменились с прибыли на убыток. Основная причина заключается в том, что замедление выпуска контента IP тормозит операционные результаты IP, а расширение нового розничного бизнеса приводит к снижению маржи прибыли по сравнению с прошлым годом, что ухудшает основные показатели и становится основным логическим объяснением падения акций.

Хайчжи Тек Групп (02706.HK) за неделю упала на 28,13%. По сообщениям, в условиях высокой процентной ставки высоко оцененные акции роста AI оказались в числе первых, кто подвергся давлению, на этой неделе акции AI-приложений и облачных вычислений в Гонконге коллективно пережили давление, такие акции, как Чжипу и MiniMax, также упали, а оценочные уровни сектора продолжили снижаться, что привело к продолжению распродажи накопленной оценки акций с момента上市.

Сегодня на рынке

Сегодня на рынке акций Гонконга наблюдалась колебательная коррекция. На момент закрытия индекс Хэнснга вырос на 0,38%, индекс технологий вырос на 0,35%, индекс государственных предприятий вырос на 0,76%.

На рынке наблюдаются явные структурные дивергенции, где инновационные лекарства, литий-ионные батареи и новые потребительские сектора ведут за собой рынок, тогда как акции памяти и сектора электроэнергетики показывают слабые результаты.

Фармацевтические акции лидируют на всем рынке, сочетая благоприятные政策 и точку поворота в результатах

На момент закрытия акции Джишин Фарма-Б (02616.HK) выросли на 20,72%, Чуансенг Групп-Б (06628.HK) выросли на 18,06%, Чжао Ян Синь Яо (06127.HK) выросли на 12,39%.

По сообщениям, в правительственном отчете о работе на 2026 год биомедицина впервые была поставлена в один ряд с интегральными схемами и аэрокосмической отраслью, что подтвердило её статус как новой опоры для экономики страны, стратегическое положение в отрасли значительно улучшилось; в то же время темпы выхода инновационных лекарств за границу продолжают ускоряться, с 2026 года общий объем контрактов на выход инновационных лекарств за границу достиг 57,1 миллиарда долларов, что превышает уровень за весь 2024 год, и перспективы сектора продолжают улучшаться.

Исследовательский отчет Джиао Инь Гуанчи указывает на то, что сектор инновационных лекарств вошел в стадию “реализации результатов + политических дивидендов”, где компании Biotech, которые уже достигли прибыльности и чьи ключевые проекты показывают результаты выше ожиданий, а также ведущие фармацевтические компании с глобальными возможностями коммерциализации, продолжат привлекать внимание инвесторов, а пространство для восстановления оценки сектора остается широким.

Рост цен на литий способствует укреплению акций литий-ионных батарей, логика циклического разворота продолжает подтверждаться

На момент закрытия акции Ганфэн Литиум (01772.HK) выросли на 9,26%, Тяньци Литиум (09696.HK) выросли на 6,13%, Чжун Чжуан Син Хан (03931.HK) выросли на 4,43%.

По сообщениям, цены на фьючерсы на карбонат лития на этой неделе продолжают оставаться сильными, с общей прибылью более 19% с 2026 года, с момента дна в конце ноября 2025 года общий рост составил более 70%. На стороне предложения влияние на глобальное предложение литиевых руд продолжают оказывать проблемы с обменом сертификатов литий-рудников в Цзянси и запрет на экспорт литий-рудников в Зимбабве; на стороне спроса цепочка литий-ионных батарей в стране в марте полностью восстановила объем производства, спрос на аккумуляторные батареи и батареи для хранения энергии также начал восстанавливаться, что улучшает соотношение спроса и предложения.

Исследовательский отчет Чжун Цзинь Гунси указывает на то, что литиевая отрасль завершила циклический разворот, и постоянный рост цен на литий напрямую приведет к восстановлению ожиданий прибыли у компаний по добыче лития, а у ведущих компаний с преимуществами в самосовершенствовании ресурсов и с хорошо организованным производственным потенциалом будет более заметная гибкость в прибыли.

Новые потребительские акции показывают восстановление после падения, финансирование борется за восстановление оценок и улучшение результатов

На момент закрытия акции Мао Гэ Пин (01318.HK) выросли на 6,75%, Гу Минг (01364.HK) выросли на 4,17%, Блуко (00325.HK) выросли на 3,53%.

По сообщениям, сектор после глубокой коррекции на этой неделе оценка уже упала до уровня почти годового минимума, и краткосрочное падение вызвало технический отскок; в то же время рынок постепенно усваивает негативные новости о результатах ведущих компаний, которые оказались ниже ожиданий, и финансирование начинает бороться за улучшение результатов после наступления сезона потребления.

Госин Цзэ Цзюнь указывает на то, что краткосрочные колебания в секторе новых потребительских товаров происходят из-за коррекции рыночных ожиданий по росту, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе потребительские лидеры с сильным брендовым влиянием, способностью к масштабированию и возможностями для международной экспансии продолжают иметь устойчивость к росту, а ценовая коррекция постепенно показывает свою ценность для размещения.

Акции памяти продолжают корректироваться, технологические итерации вызывают краткосрочные опасения по спросу

На момент закрытия акции Южного Двукратного Увеличения Хайлицзи (07709.HK) упали на 4,31%, Чжао Иновации (03986.HK) упали на 2,92%, Ланци Тек (06809.HK) упали на 2,04%.

По сообщениям, Google недавно выпустила высокоэффективный алгоритм сжатия памяти AI TurboQuant, который может сократить использование кеша памяти во время работы больших языковых моделей как минимум в 6 раз, увеличив производительность на 8 раз, что вызвало опасения рынка по поводу краткосрочного снижения спроса на память.

Несмотря на продолжающиеся корректировки в секторе, мнения учреждений остаются разрозненными. Исследовательский отчет Morgan Stanley указывает на то, что итерации технологий сжатия памяти не изменят долгосрочный спрос на память, вызванный расширением вычислительных мощностей AI, а наоборот, снизят порог для запуска больших моделей, увеличивая количество приложений, и в конечном итоге приведут к повышению общего спроса на память.

Энергетические акции коллективно снижаются, рост цен на уголь и перераспределение финансового давления

На момент закрытия акции Хуаньнэн Интернешнл (00902.HK) упали на 6,53%, Датанг Новая Энергия (01798.HK) упали на 4,62%, Датанг Генерация (00991.HK) упали на 1,80%.

По сообщениям, цены на уголь на наличном рынке недавно показали стадию стабилизации и роста, что вновь увеличило финансовое давление на тепловые электростанции, и ожидания восстановления прибыли оказались под давлением; в то же время на сегодня рыночные средства сосредоточились на инновационных лекарствах, литий-ионных батареях и других секторах роста, что привело к перераспределению финансов в сторону высокодивидендных энергетических акций, вызвав коррекцию в их ценах.

Аномальные движения акций

Вэймэн Групп на этой неделе упала более чем на 10%, основные бизнес-результаты не соответствуют ожиданиям

Вэймэн Групп (02013.HK) выросла на 1,35%, составив 1,50 гонконгских долларов. Важно отметить, что на этой неделе компания в целом упала более чем на 10%. Согласно отчету за 2025 год, доходы основного решения подписки (SaaS) упали на 2% по сравнению с прошлым годом, включая доходы от умственного ритейла, которые упали на 3%, слабая макроэкономическая обстановка привела к продолжительному падению заказов со стороны малых и средних предприятий, темпы восстановления бизнеса SaaS не соответствуют рыночным ожиданиям, что стало основной причиной падения акций.

Банк Америки 25 марта выпустил отчет, в котором, учитывая замедление роста SaaS-бизнеса компании, снизил прогноз доходов на текущий и следующий год на 2%-3%, целевую цену снизил с 2,2 гонконгских долларов до 1,9 гонконгских долларов, сохранив “нейтральный” рейтинг, а мнения учреждений, изменившиеся на негативные, дополнительно подавили рыночные настроения.

BYD выросла почти на 4%, ее модели возглавили список розничных продаж в Бразилии

BYD (01121.HK) выросла на 3,70%, закрывшись на уровне 106,50 гонконгских долларов. Китайский бренд электрических автомобилей достиг знакового прорыва на бразильском рынке. Последние данные Ассоциации автомобильных дилеров Бразилии показывают, что в феврале модель BYD Dolphin с объемом продаж 4094 единицы заняла первое место в розничных продажах автомобилей в Бразилии за месяц, став первым в истории моделью新能源, занявшей первое место в месячном розничном списке в стране, а также первой моделью китайского автомобильного бренда, возглавившей этот список.