Таймер до окончания ставки — 3 месяца. За высокими показателями роста доходов игровой индустрии скрывались сомнения в соответствии с нормативами

В прошлом году с состоянием в 60 миллиардов юаней он вошел в список богатейших людей по версии Hurun, а в марте этого года он снова попал в список богатейших людей мира Hurun 2026, что не уменьшает беспокойства основателей Card Game Ли Цзибина и Ци Янь. Будучи лидером на рынке коллекционных карточных игр в стране, Card Game с 2024 года непрерывно стремится к выходу на Гонконгскую фондовую биржу, однако дважды подавая заявки, так и не смогла достичь своей цели, и теперь столкнется с проблемой истечения срока соглашения.

В июне 2021 года Card Game приняла инвестиции в виде привилегированных акций серии A от Sequoia Capital China и Tencent, собрав более 100 миллионов долларов. В соглашении были прописаны условия по выходу на биржу: если компания не выйдет на IPO, ей придется выкупить акции, первоначально установленный срок составлял 5 лет, что означает, что он истечет в этом июне.

На данный момент нет новых публичных данных о выходе Card Game на биржу, и кажется, что процесс застопорился, что вызывает общественное беспокойство о приближающемся сроке по соглашению.

Card Game также долгое время сталкивается с рядом сомнений, в первую очередь из-за того, что основной аудиторией их продукции являются несовершеннолетние. Элементы слепых коробок в их играх и ситуация, когда некоторые редкие карточки становятся предметом спекуляций, также часто ставят Card Game под подозрение в том, что она провоцирует несовершеннолетних на ненужные расходы.

Срок по соглашению о выходе на биржу приближается

В октябре прошлого года Ли Цзибин и его супруга заняли 90-е место в списке богатейших людей по версии Hurun, даже обогнав супругов Лю Цяньдуна и Ли Яньхун.

54-летний Ли Цзибин родился в Цюаньчжоу провинции Чжэцзян, после окончания профессионального училища он начал работать в государственном секторе в своем родном городе, но потом из-за семейных обстоятельств решил заняться бизнесом. Поняв огромные возможности на рынке карточных игр, Ли Цзибин сначала не создавал свой собственный бренд, а выбрал путь контрактации, производя карточки для других компаний и заработав свой первый капитал.

В 2003 году Ли Цзибин и его жена совместно управляли фабрикой игрушек в Иу, занимаясь продажей развлекательных игрушек. В 2008 году он основал Zhejiang Beetle Printing and Packaging Co., Ltd. и начал заниматься печатью.

В 2011 году была основана компания Card Game (Шанхай) Cultural Communication Co., Ltd. В 2014 году он планировал инвестировать 1,2 миллиарда юаней в создание анимационного культурного парка Beetle в своем родном городе, но затем этот проект потерпел крах.

Новый поворот произошел в 2018 году. В том году Ли Цзибин и Card Game получили лицензию на IP Ultraman, которая до сих пор остается основным источником дохода Card Game.

С 2018 года по конец 2024 года Card Game выпустила 320 серий коллекционных карточек и 42 серии канцелярских товаров, основанных на более чем 50 персонажах Ultraman. По информации, Card Game сотрудничает более чем с 70 отечественными и зарубежными IP, помимо таких всемирно известных IP, как Ultraman и My Little Pony, более 30 “национальных” IP Card Game продолжают расти.

Финансовые показатели компании Card Game также быстро увеличивались в последние годы. В 2024 году общий доход компании составил 10,057 миллиарда юаней, что на 277,8% больше по сравнению с 2,662 миллиарда юаней в 2023 году, а скорректированная чистая прибыль достигла 4,466 миллиарда юаней, увеличившись на 378,2%.

Именно в начале 2024 года Card Game начала процесс IPO на Гонконгской фондовой бирже, подав первую заявку, но через 6 месяцев она автоматически утратила силу. В апреле 2025 года Card Game вновь подала заявку, и даже прошла слушания, но затем о продолжении процесса не было никаких новостей.

Card Game, стремясь к выходу на биржу, в действительности также сталкивается с обязательствами по соглашению с инвесторами.

В июне 2021 года Card Game приняла инвестиции в виде привилегированных акций от Sequoia Capital China и Tencent, при этом Sequoia вложила 105 миллионов долларов, а Tencent — 30 миллионов долларов. По сообщениям СМИ, обе стороны согласовали, что с момента выпуска привилегированных акций в течение 5 лет, то есть через три месяца в июне, Card Game должна выйти на биржу; если это не будет сделано, она должна будет выкупить акции с ежегодной ставкой 8%.

Финансовые новости отметили, что в прошлом году в проспекте эмиссии Card Game указано, что Ли Цзибин и его супруга контролируют 83,5% акций компании, в то время как Sequoia и Tencent владеют 10,5% и 3% соответственно.

Однако на данный момент выход Card Game на биржу не имеет новых успехов, и срок, прописанный в соглашении, быстро приближается, и неизвестно, предпримут ли Ли Цзибин и Card Game какие-либо дальнейшие действия.

За высоким ростом производительности скрываются вопросы о соблюдении норм

На этом году на празднике Весны в год Коня Card Game выступила в качестве эксклюзивного партнера по карточным играм, что еще раз обеспечило ей значительное внимание.

Имея такие IP, как Ultraman, My Little Pony, Party Eggs, Naruto, Detective Conan и Harry Potter, продукция Card Game пользуется большой популярностью среди учащихся начальных классов.

Согласно данным, на конец 2024 года у Card Game уже есть множество IP, включая Ultraman и Harry Potter, и только один Ultraman принес 73% дохода в этом году. Пять крупных IP: Ultraman, My Little Pony, Yeluo Li, Naruto и Douluo Dalu составили в 2022-2024 годах доход соответственно 98,4%, 89,9% и 86,1%.

В 2024 году Card Game продала 4,8 миллиарда упаковок карточек. Тем не менее, в последние годы Card Game подвергалась критике за то, что ее бизнес-модель похожа на “азартные игры” или “первоначальные азартные игры”. Card Game обвиняют в том, что она может искусственно контролировать вероятность появления различных типов карточек, чтобы определить редкость различных типов заданий в разных сериях.

Согласно сообщениям СМИ, в качестве примера упаковки My Little Pony Fifth Series от Card Game, вероятность появления “самой редкой” карточки составляет 1:216, что означает, что из 216 упаковок только одна будет с редкой карточкой, при этом в Шанхае было выпущено более 10 тысяч ящиков соответствующей продукции, или всего около 50 редких карточек.

СМИ утверждают, что дизайн слепых коробок Card Game может заставить молодежь попасть в “коробку Скиннера”: создавая ожидание через случайные вознаграждения, он стимулирует выделение дофамина в мозгу, заставляя детей постоянно повторять процесс покупки.

В июле 2024 года программа “Финансовое расследование” на CCTV прямо назвала Card Game: с помощью дизайна уровней дефицита слепых карточек она привлекает несовершеннолетних тратить деньги на карточки.

В январе 2024 года Card Game подала проспект эмиссии в Гонконгскую фондовую биржу, но затем Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг потребовала от Card Game доказать, что она установила эффективную систему управления данными безопасности и меры по защите данных в соответствии с требованиями Закона о безопасности данных, Методики оценки безопасности вывода данных, Методики управления безопасностью данных в области промышленности и информации (временная) и Правилами защиты сетевой информации несовершеннолетних.