Лучшие серебряные акции для наблюдения: пять ведущих чистых производителей серебра 2026 года

Рыночная обстановка: Почему акции серебряных компаний растут в 2026 году

Акции серебра стали все более привлекательными для инвесторов, поскольку драгоценный металл вступает в исторический бычий рынок. После стабильного роста в течение 2025 года серебро побило свой предыдущий рекорд 1980 года и продолжило расти в начале 2026 года, достигнув 121,62 доллара США за унцию 29 января. Динамика этого ралли отражает структурные изменения на рынке: промышленный спрос со стороны фотогальваники и электроники продолжает расти, в то время как основы спроса и предложения остаются напряженными. Помимо промышленных приложений, геополитическая неопределенность подтолкнула спрос на активы-убежища, при этом инвесторы обращаются к серебру из-за более низкой точки входа по сравнению с золотом на фоне нарастающих напряжений на Ближнем Востоке, продолжающегося конфликта между Россией и Украиной и тарифной политики США, создающей волатильность на глобальных финансовых рынках.

Эта обстановка создала попутный ветер для акций серебряных компаний, особенно чистых производителей, сосредоточенных исключительно на производстве серебра. Пять крупнейших акций серебряных рудников по рыночной капитализации на конец февраля 2026 года представляют собой высший эшелон отрасли, каждая из которых обладает уникальными географическими и операционными преимуществами.

Pan American Silver: Доминантный производитель серебра в Америке

Рыночная капитализация: 37,1 миллиарда канадских долларов | Цена акции: 92,37 канадских долларов

Pan American Silver занимает одно из ведущих мест среди мировых первичных производителей серебра, с активами, охватывающими всю Америку, включая Перу, Мексику, Боливию, Аргентину и Чили. Операционная деятельность компании значительно расширилась после приобретения MAG Silver за 2,1 миллиарда долларов США, сделка завершилась в сентябре 2025 года. Эта сделка добавила шахту Хуанисипио в Центральной Мексике, где Pan American теперь владеет 44 процентами, а Fresnillo контролирует оставшиеся 56 процентов и выступает в роли оператора.

Интеграция Хуанисипио изменила производственный профиль Pan American. В четвертом квартале 2025 года компания произвела рекордные 7,28 миллиона унций атрибутивного серебра, при этом Хуанисипио обеспечила 1,91 миллиона унций и стала крупнейшим производителем компании. La Colorada в Мексике добавила 1,61 миллиона унций, в то время как вторичные операции на El Peñon (Чили), Cerro Moro (Аргентина), Huaron (Перу) и San Vicente (Боливия) добавили еще 3,76 миллиона унций в совокупности.

За полный 2025 год Pan American произвела 22,8 миллиона унций атрибутивного серебра, превысив свои годовые цели. Смотрим вперед на 2026 год, компания прогнозирует производство от 25 миллионов до 27 миллионов унций атрибутивного серебра, при этом всеобъемлющие устойчивые затраты для сегмента серебра оцениваются в 15,75–18,25 долларов США за унцию — выгодная позиция с учетом текущих рыночных цен.

Мексиканские операции способствуют росту First Majestic Silver

Рыночная капитализация: 19,75 миллиарда канадских долларов | Цена акции: 42,59 канадских долларов

First Majestic Silver управляет исключительно мексиканским портфелем из трех полностью принадлежащих серебряных шахт: Сан Димас в Дуранго, Санта Элена в Сонора и Ла Энкантада в Коауила. Компания расширила свои возможности в январе 2025 года через слияние с Gatos Silver, приобретя 70 процентов акций Los Gatos в Чиуауа, при этом японская компания Dowa Holdings удерживает оставшиеся 30 процентов. Los Gatos также производит цинк, свинец и золото в качестве побочных продуктов, диверсифицируя потоки доходов First Majestic.

Кроме горнодобывающей деятельности, First Majestic управляет своим заводом First Mint в Неваде, который начал продажи слитков в марте 2024 года, добавляя прямую к потребителю составляющую в бизнес.

Производство серебра достигло рекордных уровней в четвертом квартале 2025 года, с объемом 4,17 миллиона унций, что представляет собой 77-процентный рост по сравнению с предыдущим годом от 2,35 миллиона унций в четвертом квартале 2024 года. Los Gatos возглавил производство с 1,49 миллиона атрибутивных унций, за ним следуют Сан Димас с 1,32 миллиона унций, в то время как Ла Энкантада и Санта Элена добавили 1 миллион и 358185 унций соответственно.

Полное годовое производство серебра в 2025 году составило 15,44 миллиона унций, что близко к верхней границе прогнозов. На 2026 год First Majestic прогнозирует от 13 миллионов до 14,4 миллиона унций серебра, при этом всеобъемлющие устойчивые затраты на эквивалент серебра составят 26,15–27,91 долларов США за унцию.

Endeavour Silver: Восходящая сила в добыче серебра

Рыночная капитализация: 5,33 миллиарда канадских долларов | Цена акции: 19,17 канадских долларов

Endeavour Silver управляет географически разнообразной платформой, охватывающей Мексику и Перу, позиционируя себя как восходящий средний производитель. В Мексике компания управляет двумя серебряно-золотыми шахтами — Гуанасеви и Терронера — наряду с продвинутым проектом по исследованию Питарилья. Терронера достигла коммерческого производства в октябре 2025 года, что стало значительным операционным достижением.

Расширение компании в Перу ускорилось после приобретения в мае 2025 года Compañía Minera Kolpa за 145 миллионов долларов США (наличные и акции), при этом условные выплаты до 10 миллионов долларов связаны с производственными этапами. Шахта Колпа производит серебро наряду с цинком, свинцом и медью.

В четвертом квартале 2025 года производство серебра составило 2,03 миллиона унций, что на 146 процентов больше по сравнению с предыдущим годом, благодаря вкладу как Колпы, так и Терронеры. За полный 2025 год Endeavour произвела 6,49 миллиона унций серебра — на 45 процентов больше, чем 4,47 миллиона унций в 2024 году. Колпа одна только принесла 1,61 миллиона унций за восемь месяцев владения в 2025 году.

В рамках оптимизации портфолио Endeavour 15 января объявила о завершении продажи шахты Боланитос компании Guanajuato Silver за 40 миллионов долларов США авансом, с дополнительными выплатами, основанными на этапах.

Silvercorp Metals: Разработчик серебра и меди, ориентированный на Китай

Рыночная капитализация: 3,96 миллиарда канадских долларов | Цена акции: 18,84 канадских долларов

Silvercorp Metals выделяется как чистый производитель в Китае, управляя двумя действующими серебряными шахтами — Ying Mining District в Хэнане и шахтой GC в Гуандуне — одновременно продвигая первичный медный проект El Domo в Эквадоре.

За третий финансовый квартал 2026 года (завершившийся 31 декабря 2025 года) Silvercorp сообщила о общем производстве серебра в 1,9 миллиона унций, что представляет собой незначительное снижение на 4 процента по сравнению с предыдущим годом. Ying Mining District обеспечила примерно 1,7 миллиона унций, при этом шахта GC предоставила около 100000 унций. Компания продвигает проект Kuanping как спутниковое месторождение для Ying, при этом предполагается, что мелкое производство руды начнется в июне 2026 года.

Компания поддерживает агрессивную позицию в области разведки, завершив 76,607 метров разведочного бурения и 19,917 метров тоннелирования в своих китайских операциях в течение квартала.

Проект El Domo компании получил корректировки бюджета в феврале 2026 года, при этом строительный бюджет увеличен на 44 миллиона долларов США до общего объема 284 миллиона долларов США. Из этого увеличения 16 миллионов долларов отразили корректировку ставки НДС с 10 процентов до 15 процентов, которую компания ожидает вернуть через налоговые кредиты после начала проекта. В 2025 году El Domo достиг значительного прогресса, переместив 2,6 миллиона кубических метров материала для подготовки площадки.

Americas Gold and Silver: Мощный производитель серебра в США

Рыночная капитализация: 3,34 миллиарда канадских долларов | Цена акции: 12,90 канадских долларов

Americas Gold and Silver занимает уникальную позицию как крупнейший первичный производитель серебра, работающий в Соединенных Штатах, основываясь на комплексе Галина в исторической долине серебра в Айдахо. Район включает шахты Bunker Hill, Sunshine и Lucky Friday. Кроме серебра, Galena производит антимон и медь как побочные продукты. В феврале 2026 года компания объявила о планах по созданию завода по переработке антимона на комплексе через совместное предприятие с долей 51 процента.

В конце 2025 года были проведены значительные улучшения в операциях на шахте № 3, при этом улучшения первой фазы увеличили подъемную мощность с 40 до 80 метрических тонн в час, за которыми последовали улучшения второй фазы в области подъемной инфраструктуры, контроля и автоматизации шахты.

В Мексике Americas управляет комплексом концессий Косала, охватывающим 19385 гектаров по 67 горным концессиям в Синалоа. Портфель включает перерабатывающий завод Los Braceros, шахту Сан Рафаэль и EC120, которая начала коммерческое производство 1 января 2026 года. В то время как Сан Рафаэль характеризуется высокими концентрациями цинка и свинца, EC120 обладает более высокими градациями серебра и меди, что делает ее центральным элементом операций Косала в будущем.

Americas ускорила свое присутствие в США в декабре, завершив приобретение ранее производившей серебро шахты Кресент, расположенной в 9 милях от комплекса Галина в Айдахо. Шахта, полностью разрешенная и ранее производившая более 25 миллионов унций серебра в период с 1917 по 1981 год, будет поставлять руду в инфраструктуру обогащения Галины, поскольку Americas быстро продвигает актив к производству с агрессивной поддержкой разведки обеих площадок.

21 января компания раскрыла рекордное производство на операциях Косала, обеспечив 1,19 миллиона унций серебра в 2025 году, из которых 463000 унций были получены только в четвертом квартале. Общее годовое производство серебра по всем операциям составило 2,65 миллиона унций — на 52 процента больше по сравнению с 1,17 миллиона атрибутивных унций, полученных в 2024 году, что частично поддерживалось тем, что Americas увеличила свою долю в Галине с 60 до 100 процентов к концу 2024 года.

Инвестиционная перспектива: Акции серебра в 2026 году

Пять крупнейших акций серебряных компаний представляют собой спектр инвестиционных характеристик. Pan American Silver и First Majestic предлагают установленный масштаб с предсказуемым денежным потоком. Endeavour Silver привлекает инвесторов, ориентированных на рост, за счет интеграции новых активов. Silvercorp Metals предоставляет географическую диверсификацию для тех, кто ищет экспозицию к Китаю. Americas Gold and Silver представляет собой чистую экспозицию, ориентированную на США, с значительным потенциалом органического роста от перезапуска Кресента.

Поскольку акции серебра продолжают получать выгоду от напряженных основ, геополитической поддержки и попутных промышленных спросов, крупнейшие производители в этом секторе готовы обеспечить значительный рост производства в течение 2026 года и далее. Уникальные операционные портфели, географические преимущества и производственные траектории каждой компании предлагают инвесторам множество точек входа на рынке добычи серебра.