Акции Micron: Не достигла ли лидер рынка ИИ-памяти своего пика?

Micron (MU 6.97%) инвесторы получили жесткий урок реальности на прошлой неделе. После того как производитель чипов памяти опубликовал впечатляющий отчет о доходах, акции упали, и с тех пор продолжают падать.

Сочетание сомнений в устойчивости бума на рынке памяти, недовольства из-за войны в Иране и новой угрозы чипам памяти со стороны Alphabet привело к распродаже на 23%, и акции падали каждый день с момента отчета о доходах.

В четверг акции Micron и его конкурентов по памяти упали в ответ на новое исследование от Google о алгоритме, который может сделать хранение данных для ИИ более эффективным, тем самым требуя меньше памяти. TurboQuant, как называет эту технологию компания, может обеспечить “массовое сжатие для крупных языковых моделей и векторных поисковых систем”.

Хотя последствия использования TurboQuant еще не совсем ясны, это подчеркивает еще один риск для Micron и сектора памяти, поскольку новая технология может устранить узкие места в памяти.

Тем не менее, большинство падения акций Micron, похоже, связано с их резким ростом за прошлый год, и поскольку сектор памяти известен своей цикличностью, подвержен крупным взлетам и падениям.

Обычно компания, которая только что утроила свой доход и увеличила чистую прибыль почти в 10 раз, должна взлететь, но акции Micron уже стали одними из самых дорогих компаний в мире с рыночной капитализацией, которая превысила $500 миллиардов до падения после отчета, поэтому инвесторы могут считать, что они уже достигли своего максимума.

Так достигла ли Micron своего пика? Давайте посмотрим на то, что говорят прошлые циклы памяти.

Источник изображения: Getty Images.

Что говорит нам история Micron

Исторически акции Micron двигались в циклах, поскольку сектор памяти испытывает колебания цен из-за колебаний запасов между дефицитом и избытком. Еще в 2022 году компания теряла более $1 миллиарда в год, а теперь она заработала почти $14 миллиардов прибыли за один квартал.

Акции ориентированы на будущее, поэтому имеет смысл, что акции Micron упали до того, как цикл доходов достигнет пика. Мы не знаем, когда это произойдет, конечно, и руководство предполагает, что предложение будет ограничено до 2028 года. Прогноз Micron на третий квартал также предполагает еще более сильные результаты, чем во втором квартале, с выручкой в $33.5 миллиарда, по сравнению с $23.9 миллиарда во втором квартале, и скорректированной прибылью на акцию около $19.15, что по сравнению с $12.20 во втором квартале. Это знак того, что впереди еще много возможностей для роста.

Перед бумом ИИ Micron, по сути, имела три пика акций с 2014 года. Как вы можете видеть на графике ниже, каждый раз, когда акции достигали пика, за этим вскоре следовал пик чистой прибыли.

MU данные от YCharts

Исторически акции достигали пика, потому что инвесторы понимали, что прибыль вот-вот начнет стабилизироваться. Это было в 2014-15, 2018 и 2022 годах, когда акции достигли двойного пика.

Расширить

NASDAQ: MU

Micron Technology

Изменение сегодня

(-6.97%) $-26.63

Текущая цена

$355.46

Ключевые данные

Рыночная капитализация

$401B

Диапазон дня

$350.00 - $374.25

Диапазон за 52 недели

$61.54 - $471.34

Объем

55M

Средний объем

38M

Валовая маржа

58.54%

Дивидендная доходность

0.13%

В этот раз все по-другому?

Суперцикл ИИ достаточно велик, чтобы иметь некоторые важные отличия от предыдущих циклов. Инвесторы все еще не знают, когда спрос на полупроводники для ИИ достигнет пика, и это может занять еще несколько лет. Nvidia только что заявила, что она получит $1 триллион общего дохода за следующие два года, и лидер в производстве чипов для ИИ недавно увидел ускорение роста своих доходов.

Что ясно, так это то, что прибыль Micron, похоже, будет расти в течение следующих нескольких кварталов, основываясь на собственных прогнозах компании, комментариях руководства о нехватке поставок и ожиданиях Уолл-стрит, поскольку аналитики предсказывают рост прибыли до конца финансового 2027 года. Фактически, основываясь на консенсусе аналитиков о $58 прибыли на акцию в этом году, Micron сейчас торгуется с коэффициентом цена/прибыль всего 6.

Используя график выше в качестве ориентира, кажется, что пик Micron еще впереди. У компании, вероятно, есть несколько кварталов роста прибыли впереди, прежде чем цикл достигнет пика.

Хотя почти 25% распродажа с момента отчета о доходах может быть пугающей, волатильность является частью сектора памяти. Если прибыль продолжит расти, акции Micron должны отскочить.