«港拆北» и «А拆北» сосуществуют, качественные компании собираются на Северной бирже

Источник данных: Wind Чжун Тянь/составил

Корреспондент газеты «Сичжэнбао» Чжун Тянь

После того как «Цайкэ Кэи» успешно прошла рассмотрение для листинга на Пекинской бирже, появилось еще одно новое подтверждение формата «разделение с гонконгского на Пекинскую биржу». В последние годы компании из Гонконга и компании из A-сектора одна за другой выводят свои дочерние структуры на Пекинскую биржу, формируя одновременное сосуществование трендов «разделение с гонконгского на Пекинскую биржу» и «разделение с A-сектора на Пекинскую биржу», что подчеркивает привлекательность Пекинской биржи как основной площадки для обслуживания инновационных МСП.

«Разделение с гонконгского на Пекинскую биржу» постепенно становится трендом

Вскоре компания «Цайкэ Кэи» успешно завершила процедуру прохождения рассмотрения для листинга, став второй компанией из числа гонконгских эмитентов, разорвавших (спин-офф) дочернюю структуру для листинга на Пекинской бирже, что означает дальнейшую зрелость пути «разделение с гонконгского на Пекинскую биржу».

Материнская компания «Цайкэ Кэи» — «Цайкэ Новая Энергия», котирующаяся на бирже Гонконга. «Цайкэ Кэи» относится к сфере тонкой химии, ее ключевые продукты включают промежуточные продукты высокоэффективных органических пигментов, промежуточные продукты пищевых добавок и промежуточные продукты светостабилизаторов. Компания является национальным предприятием уровня «специализированный, специализированный и новый “малый гигант”», национальным предприятием с преимуществами в области интеллектуальной собственности, а также была отмечена как производственный однономенклатурный чемпион провинции Хэбэй. В рамках данного раунда на листинг компания планирует привлечь около 2,1 млрд юаней.

Компания «Тяньгун Ко» как первая «акция в формате разделение с гонконгского на Пекинскую биржу» официально вышла на Пекинскую биржу 13 мая 2025 года. По результатам первого дня ее котировки взлетели на 411,93%, и она стала одной из наиболее обсуждаемых новых бумаг Пекинской биржи за текущий год, задав ориентир для последующих кейсов «разделение с гонконгского на Пекинскую биржу».

«Тяньгун Ко» — ключевая дочерняя структура гонконгской компании «Тяньгун Интернэшнл». Компания является национальным предприятием уровня «малый гигант» в области титановых сплавов, глубоко встроена в цепочку поставок Apple и известна как «малый гигант “фруктовой цепочки”». Ее продукция широко применяется в высокотехнологичных отраслях, включая consumer electronics, авиакосмическую отрасль и т. п. Разделение и листинг на этот раз пришлись как раз на внедрение новых правил стратегического распределения на Пекинской бирже, что сделало ее первой бумагой, где число стратегических инвесторов было расширено; в стратегическом распределении приняли участие 12 ведущих институциональных структур, включая China International Capital Corporation, CITIC Securities, Shanghai Bei Yin, Shanghai Chen Yao и др.

Фактически «разделение с гонконгского на Пекинскую биржу» становится одним из путей оптимизации структуры капитала гонконгских компаний и высвобождения ценности дочерних структур. Компания «RuiMai Technology» недавно опубликовала сообщение: подача заявки на листинг на Пекинской бирже завершила этап досудебного сопровождения (консалтинга) и регистрация в рамках этого сопровождения уже оформлена. Гонконгская компания «Minhua Holdings» косвенно владеет 82,76% акций «RuiMai Technology». «Minhua Holdings» считает, что разделение и листинг повысят узнаваемость «RuiMai Technology» и компании на рынке, укрепят признание бренда; также это поможет компании и «RuiMai Technology» отдельно выстроить независимые платформы для финансирования, содействуя росту и расширению бизнеса обеих сторон.

Волна «разделение с A-сектора на Пекинскую биржу» набирает обороты

Параллельно продвижению разделений на рынке Гонконга, в течение этого года «разделение с A-сектора на Пекинскую биржу» демонстрирует частые кейсы, став еще одним ярким акцентом для рынка.

В тот же день, когда «Цайкэ Кэи» прошла рассмотрение, A-секторная компания «YinLun (银轮股份)» объявила: ее контролируемая дочерняя структура «Langxin Electric» успешно прошла рассмотрение. «Langxin Electric» занимается разработкой, производством и продажей компонентов и продуктов для электроприводов в системах теплового менеджмента. Компания является поставщиком электронных вентиляторов для систем теплового менеджмента легковых автомобилей с наибольшей долей рынка в стране. Компания — национальное предприятие уровня высоких технологий; в 2024 году она была признана национальным предприятием уровня «специализированный, специализированный и новый “малый гигант”».

16 марта, согласно раскрытию биржи Гонконга (HKEX), «PuTaiLai» подала заявку на листинг на основной рынок Гонконгской биржи, выстраивая платформу формата A+H. При этом ранее компания объявляла о планах разделить и вывести на Пекинскую биржу контролируемую дочернюю структуру «JiaTuo Intelligent». По информации, «JiaTuo Intelligent» является ключевым носителем бизнеса автоматизационного оборудования «PuTaiLai». В рамках данного IPO планируется публично разместить не более 46,51 млн акций; средства от размещения будут направлены на инвестирование в проекты комплектации высокотехнологичного интеллектуального оборудования, на разработку ключевых технологий, на повышение возможностей индустриализации, а также на пополнение оборотного капитала.

Кроме того, в этом году такие объявления «разделение на Пекинскую биржу» также последовали со стороны компании «Xiamen Tungsten Industry», ее дочерней структуры «JinLong Rare Earth», а также от компании «ChenXin Pharmaceuticals» — ее контролируемой дочерней структуры «FoDu Pharmaceutical», которые также опубликовали сообщения о «拆北».

С момента появления Пекинской биржи многие компании A-сектора успешно вывели дочерние структуры на Пекинскую биржу; некоторые из них стали весьма значимыми «звездами» в этом сегменте. Например, «BeiTe Rui», выделенная из «China BaoAn», давно является лидером по рыночной капитализации на Пекинской бирже; «MinShiDa» как первая госпредприятие, разделившееся и выведшее дочернюю структуру на Пекинскую биржу, вышло на биржу в апреле 2023 года, а материнской компанией является «Taihe New Materials». «HongYu Packaging» — дочерняя компания, выделенная из «Angqi Yeast»; она специализируется на разработке и производстве упаковочных материалов для пищевой промышленности и является лидером в сегменте упаковки для пищевых продуктов.

Постоянно привлекаются качественные МСП

По мере того как количество компаний, котирующихся на Пекинской бирже, достигло 300, аналитики считают: система разделений продолжает совершенствоваться. «Разделение с гонконгского на Пекинскую биржу» и «разделение с A-сектора на Пекинскую биржу» продолжают продвигаться, что демонстрирует привлекательность Пекинской биржи как основной площадки для обслуживания инновационных МСП.

Лю Цзин, главный аналитик отдела XinSanBan в «ShenWan HongYuan», считает, что как основная площадка для инновационных МСП, на Пекинской бирже предприятий уровня «специализированный, специализированный и новый “малый гигант”» больше половины, а предприятий-«одиночных чемпионов» — более двух пятых. Качество расширения пула компаний на Пекинской бирже заметно улучшилось: средний уровень чистой прибыли у компаний, вышедших на биржу в этом году, превысил 1 млрд юаней, а качество предложения новых бумаг оптимизировалось.

Лю Цзин рекомендует, чтобы Пекинская биржа занялась следующими направлениями, чтобы дополнительно усилить рыночную конкурентоспособность и привлечь качественные МСП. Во-первых, изучить и оптимизировать пути листинга для МСП, ориентированных на технологический авангард, использовать четвертый набор стандартов листинга для незаработавших компаний и исследовать инновационные стандарты в сфере стратегически развивающихся отраслей и будущих отраслей; во-вторых, усилить вертикальное взаимодействие и пошаговое нарастание роли связки «региональные рынки долевого участия — XinSanBan — Пекинская биржа», укрепив сервисную ориентацию «раньше, меньше, новее» и предоставляя услуги всестороннего выращивания для листинга; в-третьих, обогатить семейство инвестиционных продуктов и усовершенствовать экосистему «длинных денег и долгих инвестиций»; рекомендовано запустить такие индексные продукты, как «BeiZheng 50ETF», «BeiZheng专精特新» и т. п., а также изучить возможность вывода индексных продуктов по отраслевым тематикам, факторным стратегиям и другим более узким сегментам.

(Редактор: Ван Чжицян HF013)

     【Дисклеймер】Данная статья отражает только личные взгляды автора и не имеет отношения к Hexun. Сайт Hexun сохраняет нейтралитет в отношении заявлений, оценок и суждений, изложенных в тексте; не предоставляет каких-либо явных или подразумеваемых гарантий в отношении точности, надежности или полноты содержащейся информации. Просим читателей использовать материал только в справочных целях и нести всю ответственность самостоятельно. Электронная почта: news_center@staff.hexun.com

Пожаловаться