Свободный денежный поток «взлетел»: ETF стратегического индекса за март привлек более 19 миллиардов юаней в условиях противостояния рынков

С учетом увеличения волатильности на фондовом рынке, фонды с защитными свойствами становятся “новыми любимцами” инвесторов.

Согласно данным Wind, с 2 по 25 марта наблюдался общий чистый отток из фондов акций ETF, однако стратегии индексных ETF показали обратный чистый приток более 192 миллиардов юаней. В частности, ETF с свободным денежным потоком и дивидендные ETF стали основными магнитами для капитала, с чистыми притоками в 104.87 миллиардов и 85.31 миллиардов юаней соответственно.

Опрошенные эксперты указали журналистам 21 века, что увеличение привлекательности индекса свободного денежного потока и дивидендного индекса может в некоторой степени отражать важность определенности доходов и управления рисками на рынке на определенных этапах.

Некоторые учреждения рекомендуют, что наиболее разумная структура активов на 2026 год — это “блин”: с одной стороны, высоко стабильные активы свободного денежного потока, служащие якорем для портфеля, обеспечивая низкую волатильность, стабильную доходность и защитные качества; с другой стороны, высокоэластичный сектор технологического роста, подбирающий структурные возможности.

ETF с свободным денежным потоком привлекают значительные суммы

Данные Wind показывают, что 23 марта, в момент резкой коррекции на A-акциях, в ETF акций поступило почти 165.4 миллиардов юаней, из которых основными магнитами для капитала стали широкие базовые продукты, такие как ETF CSI 300, ETF Shanghai Composite Index, ETF SSE 50, ETF CSI 1000; 24 марта основные индексы A-акций коллективно отскочили, приток капитала в широкие ETF замедлился.

25 марта ETF акций снова показали чистый отток, однако среди них стратегические индексные ETF привлекли 18.9 миллиардов юаней.

При длительном взгляде тенденция обратного притока в стратегические индексные ETF становится более заметной.

Согласно данным Wind, с 2 по 25 марта общий чистый отток из ETF акций составил более 209 миллиардов юаней. При этом стратегические индексные ETF, индустриальные индексные ETF, тематические индексные ETF и стильовые индексные ETF показали чистый приток, тогда как ETF по масштабам (широкие) показали чистый отток.

В частности, по состоянию на 25 марта, наибольший чистый приток с начала марта наблюдался у стратегических индексных ETF, составивший 192.08 миллиардов юаней. При этом ETF с свободным денежным потоком и дивидендные ETF пользовались наибольшим спросом.

С 2 по 25 марта ETF с свободным денежным потоком и дивидендные ETF показали чистые притоки в 104.87 миллиардов и 85.31 миллиардов юаней соответственно.

Что касается отдельных продуктов, то с начала марта наибольшие притоки продемонстрировали 10 стратегических индексных ETF: ETF свободного денежного потока Huaxia, ETF дивидендов с низкой волатильностью Bosera, ETF общего денежного потока Huatai-PB, ETF дивидендов с низкой волатильностью E Fund, ETF дивидендов с низкой волатильностью Huatai-PB, ETF 300 дивидендов с низкой волатильностью Harvest, ETF S&P A-shares дивидендов HuaBao, ETF свободного денежного потока Southern, ETF дивидендов CSI Chinamoney, ETF дивидендов E Fund.

Чистые притоки этих 10 ETF составили: 39.91 миллиардов, 16.87 миллиардов, 12.56 миллиардов, 12.54 миллиардов, 11.56 миллиардов, 11.56 миллиардов, 10.01 миллиардов, 8.94 миллиардов, 8.78 миллиардов и 8.76 миллиардов юаней соответственно.

С точки зрения показателей, с начала марта вышеупомянутые 10 стратегических индексных ETF продемонстрировали различные изменения чистой стоимости единицы. Что касается размера фонда, по состоянию на 25 марта, размеры ETF дивидендов с низкой волатильностью Huatai-PB, ETF свободного денежного потока Huaxia и ETF дивидендов E Fund составили 313.29 миллиардов, 180.79 миллиардов и 121.47 миллиардов юаней соответственно.

Стоит отметить, что индексы, отслеживаемые этими 10 ETF, охватывают такие индексы, как индекс свободного денежного потока Guozheng, индекс дивидендов с низкой волатильностью CSI 100, индекс общего свободного денежного потока CSI, индекс дивидендов с низкой волатильностью CSI, индекс дивидендов с низкой волатильностью CSI 300 и индекс дивидендов CSI.

В частности, составные акции индекса свободного денежного потока Guozheng в основном распределены по таким отраслям, как автомобили, нефть и нефтехимия, цветные металлы, электрическое оборудование, бытовая техника, сталь и основные химические продукты. Составные акции индекса дивидендов с низкой волатильностью CSI в основном распределены по таким отраслям, как финансы, промышленность, материалы, коммунальные услуги, телекоммуникационные услуги, здравоохранение и энергетика.

“С точки зрения особенностей индекса, логика составления индекса, связанного со свободным денежным потоком, акцентирует внимание на реальной способности компаний создавать наличные средства, а не просто на бухгалтерской прибыли, что помогает фильтровать компании с потенциально высокими финансовыми рисками и больше фокусироваться на предприятиях с внутренним ростом и устойчивостью в ведении бизнеса”, - отметила аналитик Центра исследований фондов Morningstar (Китай) Цуй Юэ.

Цуй Юэ проанализировала, что, как правило, стабильный и обильный денежный поток является важной основой для поддержания повседневной деятельности компаний, противостояния циклическим колебаниям и осуществления дивидендов, поэтому индексы, состоящие из таких компаний, часто показывают определенные защитные свойства в период сжатия рыночного аппетита к риску. Подобным образом, дивидендные индексы, благодаря высоким дивидендам и низким оценкам, образуют определенный защитный буфер, который также обладает защитными свойствами в условиях рыночной волатильности или спада.

Как осуществлять распределение?

В условиях высокой волатильности фондового рынка, переход капитала больше обусловлен соображениями безопасности.

Цуй Юэ считает, что увеличение привлекательности индексов свободного денежного потока и дивидендов может в некоторой степени отражать важность определенности доходов и управления рисками на рынке на определенных этапах.

Однако следует отметить, что “индексы свободного денежного потока и дивидендные индексы все еще могут подвергаться влиянию макроэкономических циклов и в условиях экстремального рынка могут столкнуться с испытанием ликвидности. В то же время, хотя оба имеют определенные защитные свойства, логика стратегии имеет явные различия, инвесторы должны осторожно анализировать методы составления различных индексов, структуру составных акций и характеристики портфелей, выбирая продукты, соответствующие своей инвестиционной стратегии, целям и аппетиту к риску”, - отметила Цуй Юэ.

С другой стороны, отвлекаясь от индексов, если в процессе инвестирования рассматривать возможность добавления фактора “свободного денежного потока”, необходимо быть осторожным с двумя типичными ловушками.

Фонд Southern в недавнем прямом эфире проанализировал: во-первых, чрезмерная оценка, даже если денежный поток обилен, если оценка компании уже превышает будущие ожидания, то запас безопасности недостаточен; во-вторых, аномальное сокращение капитальных затрат, особенно для технологических компаний, если для краткосрочной оптимизации денежного потока сокращаются инвестиции в исследования и разработки, это повредит долгосрочной конкурентоспособности. Например, в эпоху ИИ, если компания ради получения текущего свободного денежного потока приостановит технологическую итерацию, она в конечном итоге будет вытеснена с рынка.

Таким образом, научная стратегия свободного денежного потока подчеркивает два аспекта: “качество + устойчивость”, избегая ловушки “финансовой магии”, на самом деле отбирая компании, которые могут постоянно создавать ценность.

Что касается стратегии распределения на 2026 год, фонд Southern рекомендует в условиях экономической волатильности и параллельного технологического инновационного фона наиболее разумной структурой активов будет “блин”: с одной стороны, высоко стабильные активы свободного денежного потока, служащие якорем для портфеля, обеспечивая низкую волатильность, стабильную доходность и защитные качества; с другой стороны, высокоэластичный сектор технологического роста, подбирающий структурные возможности.

Активы свободного денежного потока демонстрируют отличные результаты в условиях слабых циклов и нарастания避险情绪, в то время как технологический сектор обладает высокой эластичностью в период восстановления, их доходные характеристики естественно дополняют друг друга. Компания отметила, что стратегия свободного денежного потока по своей сути является инструментом долгосрочных инвестиций в ценность, а не объектом краткосрочной спекуляции. Инвесторы должны отказаться от мышления, ориентированного на спекуляции, основываясь на фундаментальных факторах, чтобы действительно наслаждаться дивидендами от компаний, создающих реальный денежный поток.

(Автор: И Янцзюнь Редактор: Бао Фанмин)

(Редактор: Вэнь Цзин)

Ключевые слова:

                                                            ETF