Триллионы наличных, миллиарды на исследования и разработки — Li Auto полностью переходит к внедрению искусственного интеллекта

12 марта вечером компания Li Auto опубликовала финансовую отчетность за четвертый квартал и весь 2025 год. За год эта новая автомобильная компания заработала 112,3 миллиарда юаней, чистая прибыль составила 1,1 миллиарда юаней, а денежные средства и эквиваленты достигли 101,2 миллиарда юаней. Но более впечатляющим, чем выручка и прибыль, является цифра «расходов на развитие»: за год было вложено 11,3 миллиарда юаней, что стало рекордом, — примерно по 1 миллиарду юаней в месяц, при этом доля инвестиций в ИИ составляет 50%.

В то время как в индустрии новых энергетических автомобилей в целом ощущается давление на прибыльность, и многие автопроизводители вынуждены экономить, Li Auto увеличивает технологические вложения. Согласно отчету, за последние три года компания вложила в исследования и разработки более 33 миллиардов юаней, что в среднем составляет около 1 миллиона юаней каждые три дня, делая ставку на прорыв в ключевых технологиях искусственного интеллекта с телесной (具身) составляющей.

Какой же у них козырь в рукаве? Наличие миллиардных резервов наличных средств и трехлетняя прибыльность дают Li Auto уверенность в «расходовании денег», а полностью новая серия Li Auto L9, которая выйдет на рынок во втором квартале, станет первой проверкой этих трех лет технологических инвестиций. Важный вопрос: сможет ли трансформация компании из «автопроизводителя» в «создателя человекоподобных систем» — превращение автомобиля из транспортного средства в «кремниевую жизнь» — обеспечить успех на следующий десятилетний период?

Интеграция программного и аппаратного обеспечения: переосмысление автомобиля через призму «создания человека»

На вечерней встрече с руководством 12 марта председатель и CEO Li Auto Ли Сянь заявил: «Сегодня мы создаем продукт — фактически создаем человека. Наш главный цель — создать телесный интеллект, строить нашу исследовательскую систему так же, как создается человек, и разрабатывать соответствующие продукты.»

Эта концепция ярко проявляется в новом флагманском SUV Li Auto L9, который выйдет во втором квартале. Этот автомобиль с телесным интеллектом полностью реализует трехлетний технологический опыт компании, пройдя системное обновление в трех ключевых областях: восприятие, принятие решений и выполнение. В области восприятия используется 3D ViT — визуальное восприятие, позволяющее автомобилю понимать физический мир так же, как человек; в области принятия решений установлен собственный чип Мах 100, использующий архитектуру потоковых данных, объединяясь с операционной системой Xinghuan OS и крупной моделью VLA; в области выполнения — впервые в мире серийное производство полностью управляемой платформы и системы активной подвески на 800 В, обеспечивающих отклик в миллисекунды.

Главный инженер по технологиям Се Ян подчеркнул ключевую ценность собственного чипа: при одинаковой площади кристалла Мах 100 обеспечивает более высокую эффективную вычислительную мощность, что расширяет возможности алгоритмов VLA. Например, можно развернуть модель VLA с параметрами в шесть раз больше по сравнению с предыдущим поколением и с десятикратным ростом вычислительной нагрузки. Более того, возможность на уровне базовых компонентов настраивать AI-вычислительные мощности — это технологический барьер, который трудно скопировать конкурентам.

В организационной структуре R&D Li Auto в январе этого года произошли важные изменения. Команды разработки больше не делятся по функциональному признаку — аппаратное и программное обеспечение — а перестраиваются в четыре системы: системы органов (чипы, датасеты, операционные системы); мозговая система (восприятие, предварительное обучение, последующее обучение, обучение с подкреплением); программная основа (универсальный агент, протокол вызова MCP, библиотека навыков); аппаратная основа (энергетика, приводы, системы управления).

«Такой подход исключает ситуации, когда «мозг» работает отдельно от «рук», и также устраняет внутренние конфликты, когда команды пытаются заниматься обучением и моделированием, что снижает эффективность», — рассказал Ли Сянь. После перестройки эффективность обучения моделей автопилота выросла с двух недель до одного дня, а командная работа вернулась к высокой эффективности стартапа.

Революция в каналах продаж: «партнеры магазинов» активируют прямую сеть

Помимо технологических инноваций, важна и реформа системы продаж. Ли Сянь признал: «Ранее наша главная проблема — управление через дилеров, тогда как в прямой продаже основное управление — через магазины. Без дилеров управление магазинами — наша собственная ответственность.»

С третьего квартала 2025 года Li Auto запускает системную трансформацию каналов: строит «штаб-квартира — регионы — городские менеджеры — менеджеры магазинов» — плоскую четырехуровневую структуру; закрывает неэффективные магазины, концентрируя ресурсы в ключевых торговых районах и центрах автосалонов; ключевым нововведением стала программа «Партнер магазина» — магазины становятся базовыми единицами управления, а менеджеры получают реальные полномочия по принятию решений и разделению прибыли.

«В условиях, когда большинство автопродажных систем сейчас убыточны, мы хотим подготовить менеджеров магазинов с годовым доходом свыше миллиона юаней, чтобы их доходы были в два-три раза выше среднего по отрасли», — заявил Ли Сянь. Оценка эффективности показывает первые результаты: после организационных изменений текучесть кадров среди продавцов снизилась на 50%, а уровень удовлетворенности работой в магазинах вырос с 76% до 94%. Президент Li Auto Ма Дунхуэй ожидает: «В третьем квартале мы ожидаем улучшения и роста продаж и управления.»

Цели на 2026 год: стабильный рост и проверка технологий

На встрече с руководством Ли Сянь дал ясную оценку рыночной ситуации 2026 года: «В этом году рынок новых автомобилей премиум-класса с ценой выше 20万元 достигнет по объему уровня за три предыдущих года, а общий рост рынка будет ограничен. Учитывая эти факторы, наша цель — обеспечить рост продаж на 20% и более по сравнению с прошлым годом.»

Стратегия Li Auto — «3+2»: три ключевых направления — эффективное управление системой продаж, успешный запуск новой серии Li Auto L9 и стабильное увеличение продаж полностью электрических моделей; два вспомогательных — прорыв в области интеллектуальных технологий и расширение на зарубежных рынках.

На международной арене Li Auto уже вышла на рынки Узбекистана, Египта, Казахстана и Азербайджана, предлагая три основные модели — Li Auto L9, L7 и L6, что означает переход к реальной глобализации.

Что касается прибыльности, Ма Дунхуэй отметил, что стратегия противодействия росту цен на сырье включает долгосрочные соглашения с поставщиками, собственное производство расширителей дальнего хода, электродвигателей, силовых модулей и SiC-чипов, а также более разумное ценообразование новых моделей. «Мы уверены, что сможем контролировать влияние роста цен на сырье и вернуть маржу новых продуктов к здоровому уровню.»

Финансовые показатели подтверждают наличие прочной базы для этой стратегической трансформации. К концу 2025 года наличные средства достигли 101,2 миллиарда юаней — лидирующего показателя среди китайских новых энергетических автомобилей; три года подряд выручка превышала триллион юаней, а прибыльность сохранялась — это единственный в стране новый автопроизводитель, достигший такого результата. Достаточные денежные ресурсы обеспечивают долгосрочные инвестиции в технологии, инновации продуктов, развитие сети быстрой зарядки и системы продаж.

Ли Сянь заявил, что Li Auto превратит накопленные за эти годы технологии — от модели Li Auto L9 2022 года до сегодняшнего дня — в реальные пользовательские преимущества и коммерческую ценность, создавая таким образом ключевую конкурентную стену на второй десятилетний цикл.

Первое подтверждение этой «рисковой ставки» ожидается после выхода на рынок новой серии Li Auto L9 во втором квартале. В конечном итоге рынок проголосует за продажи — когда модель Li Auto L9 Livis за 55,98万元 с собственным чипом, полностью управляемой платформой и активной подвеской на 800 В выйдет на рынок, смогут ли потребители оценить эту интегрированную технологическую концепцию? Ответ, возможно, определит, сможет ли Li Auto действительно пройти путь от «автопроизводителя» к «компании с телесным интеллектом».