Американский банк прогнозирует укрепление бразильского реала, поддерживаемое сырьевыми товарами и спредами по доходности.

Investing.com – Американский банк прогнозирует, что при поддержке высоких цен на сырьевые товары, значительных процентных спредов и улучшения политической ситуации курс бразильского реала к доллару достигнет 5.25 к концу 2026 года и сохранит этот уровень в 2027 году.

Банк ожидает, что экономика Бразилии вырастет на 2% в 2026 году и на 1.8% в 2027 году, при этом прогноз на 2026 год на 20 базисных пунктов выше рыночных ожиданий, а прогноз на 2027 год соответствует рыночным консенсусам. Инфляция, по прогнозам, составит 4% в 2026 году, что соответствует рыночным ожиданиям, и снизится до 3.5% в 2027 году, что на 30 базисных пунктов ниже рыночных прогнозов.

Американский банк прогнозирует, что ключевая ставка в Бразилии достигнет 11.75% к концу 2026 года и снизится до 10.5% к концу 2027 года. Прогноз на 2027 год на 325 базисных пунктов ниже скрытых рыночных ставок в 13.75%.

Будучи страной-экспортёром нефти, Бразилия обладает благоприятными макроэкономическими условиями в текущей геополитической ситуации. Страна выигрывает за счет более сильных торговых условий, увеличения нефтяного торгового сальдо и повышения налоговых поступлений. Однако структурная зависимость от импорта топлива может создать инфляционное давление.

Банк Бразилии начал цикл смягчения монетарной политики с понижения ставки на 25 базисных пунктов. Он признает, что продолжающиеся конфликты увеличивают неопределенность, но не пересматривают риск инфляции в сторону повышения. Американский банк ожидает, что при отсутствии ухудшения внешних рисков, Банк Бразилии на предстоящем заседании снизит ставку на 50 базисных пунктов, достигнув 11.75% к концу 2026 года.

Инфляция за февраль составила 0.70% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив январские 0.33%, что в основном обусловлено сезонными факторами. Годовая инфляция снизилась до 3.81%, впервые с мая 2024 года опустившись ниже 4%. Потенциальные инфляционные тенденции остаются умеренными, что дополнительно оправдывает продолжение денежной политики смягчения.

В 2025 году ВВП вырастет на 2.3%, при этом в четвертом квартале поддержка поступит от внешних секторов. Высокочастотные показатели улучшаются, однако демонстрируют локальную силу, а не всеобъемлющее ускорение. Американский банк ожидает, что из-за запаздывающего эффекта монетарной политики экономическая активность в 2026 году замедлится.

По модели Compass BEER среднего срока, реаль был недооценен на 5.3%. Долгосрочная модель Compass FX показывает, что данная валюта переоценена на 1.8%.

Риски для перспектив включают фискальные и политические шумы, а также колебания, связанные с выборами. Предстоящие рисковые события включают заседания Банка Бразилии 29 апреля и 17 июня, а также президентские выборы 4 октября.

Данный перевод выполнен с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими условиями использования.