В течение торгового дня — массовый рост! Обстановка в Иране — вновь вносит неопределенность! Что стоит за стремительным ростом цен на золото?

Золото и серебро снова растут!

Сегодня (25 марта) в ходе торгов, на фоне сообщений о смягчении ситуации в Иране и ослабления доллара, рынок драгоценных металлов значительно укрепился. По состоянию на момент публикации, спотовое золото вырос более чем на 2%, фьючерсы на золото на COMEX — почти на 3%; спотовое серебро — более чем на 3%, фьючерсы на серебро на COMEX — более чем на 5%.

На рынке А-акций также наблюдается массовое движение в сегменте золота: акции, связанные с золотом, такие как Чифэн Гоулд, Сяочэн Тек, Синьюй Иньси, Цзиньхуа Гоулд и другие, резко выросли.

Что будет дальше с ценой золота?

Общий рост драгоценных металлов

Сегодня цены на золото и серебро значительно выросли. По состоянию на момент публикации, спотовое золото — +2,10%, до 4566 долларов за унцию; спотовое серебро — +2,73%, до 73,22 долларов за унцию; фьючерсы на COMEX — золото +3,73%, до 4566 долларов за унцию; серебро +5,57%, до 73,45 долларов за унцию.

Акции, связанные с золотом на рынке А-акций, также выросли. К 13:20 утра Чифэн Гоулд вырос почти на 7%, Сяочэн Тек, Шэнтун Майнинг, Синьюй Иньси, Шэнда Ресурсс — более чем на 5%, Хунань Бэйянь, Цзиньхуа Гоулд, Цзицзинь Куань Ye — более чем на 4%, Шаньцзин Глобал, Сычуань Гоулд — более чем на 3%.

Ранее сообщалось, что США ищут односторонний месяцичный режим прекращения огня для проведения переговоров с Ираном. Президент Трамп 24 марта в Белом доме заявил СМИ, что США и Иран ведут переговоры, и Иран «согласился навсегда отказаться от ядерного оружия». В тот же день Трамп отметил, что США и Иран вели диалог, однако это заявление было быстро опровергнуто иранской стороной.

24 марта канал Израиль 12 сообщил со ссылкой на источники, что США предложили Иран договоренность, включающую 15 пунктов, в том числе обещание Ирана никогда не разрабатывать ядерное оружие и открыть пролив Хормуз для «свободных морских путей». По словам источника из «Нью-Йорк Таймс», план был передан Пакистаном и пока неясно, примет ли Иран его и будет ли он основой для дальнейших переговоров, а также неясно, согласна ли Израиль с его содержанием.

Кроме того, «Волл Стрит Джорнал» со ссылкой на арабских чиновников и американского участника обсуждений сообщил, что посредники из Турции, Египта и Пакистана пытаются в течение ближайших 48 часов организовать встречу американских и иранских представителей, несмотря на значительные разногласия.

Что дальше с ценой золота?

За последние более 10 торговых дней цена на золото значительно снизилась. В понедельник цена спот-золота опустилась ниже 4100 долларов за унцию, снизившись более чем на 20% с пиков начала марта. Рост цен на энергоносители из-за ситуации на Ближнем Востоке усилил инфляционные риски, что привело к росту ставок и давлению на золото как на бездоходный актив. Падение глобальных фондовых и долговых рынков также вынудило инвесторов продавать позиции по золоту для получения наличных, что усугубило снижение цен.

Как и большинство активов, цена на золото испытывает сильные колебания из-за серии новостей, связанных с войной. Несмотря на заявления Трампа о переговорах по прекращению конфликта, боевые действия между США и Ираном продолжаются.

Руководитель макростратегии и трейдинга компании Buffalo Bay Commodities, Фрэнк Монкам, отметил, что недавний рост доллара, вызванный переоценкой ожиданий по денежно-кредитной политике США и ростом доходностей, является одним из факторов недавнего отката цен на золото. Он также подчеркнул, что волатильность усиливается из-за дезлевериджинга розничных инвесторов и продаж со стороны участников развивающихся рынков (включая центральные банки), которые в условиях высоких цен на нефть распродают золото для пополнения валютных резервов.

Во вторник Bloomberg сообщил, что Центральный банк Турции обсуждает возможность проведения своп-операций по обмену золота на иностранную валюту на лондонском рынке, чтобы защитить лиру от колебаний, связанных с конфликтом с Ираном.

Несмотря на недавнее снижение, золото долгое время росло благодаря геополитической напряженности, торговым конфликтам и активным покупкам центральных банков. Некоторые страны, накопившие золото, являются импортерами энергии, что означает, что рост цен на нефть и газ из-за войны уменьшает долларовые ресурсы для инвестиций в золото.

Ценностные аналитики Cathay Securities отмечают, что в последнее время цена на золото продолжает слабеть. Во-первых, после значительного роста в предыдущие периоды, при снижении аппетита к риску возможен отток капитала. Во-вторых, ожидания ужесточения монетарной политики и рост реальных доходностей оказывают давление на золото. В краткосрочной перспективе влияние ситуации в Иране может сохраняться, но при росте долгосрочных инфляционных ожиданий золото может снова стать привлекательным. Среднесрочно и долгосрочно логика роста золота остается устойчивой. Можно рассматривать возможности для покупки при волатильных снижениях.

Исследование Zhaoyin Investment указывает, что дальнейшее движение золота сильно зависит от развития конфликта между США и Иран и предполагает три сценария:

Сценарий 1: Длочная блокада пролива. Если конфликт обострится и Хормузский пролив останется закрытым надолго, цены на нефть продолжат расти, что может вызвать опасения стагфляции, аналогичные ситуациям 70-х годов, и даже подорвать доверие к американской кредитоспособности. В этом случае, после краткосрочного шока, золото может получить поддержку благодаря характеристикам «продажа США + борьба с инфляцией».

Сценарий 2: Быстрый победный исход. Если США быстро возьмут инициативу или стороны быстро достигнут перемирия, цены на нефть могут сначала взлететь, а затем снизиться. В этом случае ожидания повышения ставок пересмотрят, и золото сможет выйти из текущего нисходящего тренда и вернуться к умеренному росту.

Сценарий 3: Инфляция без стагнации. Если высокие цены на нефть только усилят инфляцию, а экономика США проявит устойчивость (как при конфликте России и Украины 2022 года), рынок продолжит ожидать повышения ставок, и золото, скорее всего, пойдет вниз.

В целом, в краткосрочной перспективе рынок закладывает наиболее вероятную инфляционную сделку, и риск снижения цен на золото сохраняется. В среднесрочной перспективе важно следить за развитием конфликта и его влиянием на экономику: сможет ли рост цен на нефть вызвать «застой» и ударить по экономике — это ключ к тому, сможет ли золото развернуться вверх.

Верстка: Ван Лу Лу

Корректор: Жан Янцин