Рост ускорения проверки IPO на Северной бирже и повышение качества компаний, проходящих одобрение, повышают уровень их «внутренней ценности»

Биржа Северного Китая постепенно ускоряет процесс проверки IPO. По состоянию на 23 марта в этом году на бирже прошло 29 заседаний комитета по листингу, что значительно превышает показатели прошлого года, а эффективность прохождения компаний также выросла. В том же месяце количество существующих компаний, зарегистрированных на бирже, официально превысило 300. В целом, всё больше качественных малых и средних предприятий с устойчивыми результатами и ярко выраженными инновационными характеристиками выбирают биржу Северного Китая в качестве места для выхода на рынок. По мнению экспертов, благодаря накоплению制度, политическому руководству и внутренней динамике рынка, ускорение и повышение качества IPO на бирже Северного Китая становится неизбежным выбором.

Значительное повышение эффективности проверки IPO

С начала 2026 года эффективность проверки IPO на бирже Северного Китая продолжает стабильно расти. По данным, на данный момент, несмотря на завершение первого квартала, проведено уже 29 заседаний комитета по листингу, что значительно превышает показатели прошлого года. Эффективность прохождения заседаний также выросла: за этот год 28 компаний получили одобрение комитета. В то же время количество компаний, зарегистрированных на бирже, в марте этого года официально превысило 300.

Высокая частота заседаний комитета по листингу — очевидное проявление ускорения процесса проверки IPO. Согласно объявлениям, по состоянию на 23 марта, в этом году проведено 29 заседаний комитета, из них в марте — особенно часто, уже 12 заседаний. В ближайшие дни, 26 и 27 марта, запланировано еще три заседания. К концу марта 2025 года было объявлено только одно заседание комитета.

Эффективность прохождения также выросла. Согласно данным Wind, с начала 2026 года 28 компаний прошли заседания комитета по листингу, из них в марте — рекордное число, 12 компаний, например, 20 марта прошла компания Jieli Technology, поддержанная Guotai Junan; 17 марта — Oulun Electric, поддержанная Guolian Minsheng; 13 марта — Kelaidi, поддержанная Galaxy Securities, и Zhengda Seed Industry, поддержанная CITIC Securities.

Важно отметить, что, повышая эффективность проверки, биржа Северного Китая также строго следит за качеством IPO. Например, компания Xinsheng Technology 16 января была временно отложена на заседании комитета по листингу из-за вопросов о достоверности результатов и возврате средств третьими сторонами. После получения ответов от компании и ее спонсора Guoxin Securities, менее чем за два месяца, 12 марта, она получила одобрение комитета.

В целом, рынок биржи Северного Китая демонстрирует устойчивый рост. Согласно данным Wind, по состоянию на 23 марта, по дате листинга, из 23 новых компаний, зарегистрированных с начала 2026 года, 13 — на бирже Северного Китая, что составляет более половины. После выхода на биржу новой компании Xin Heng Tai 20 марта, число существующих компаний на бирже достигло 300.

Постоянное привлечение качественных малых и средних предприятий

Благодаря совершенствованию制度, повышению ликвидности рынка и другим факторам, привлекательность биржи Северного Китая для качественных малых и средних предприятий растет с каждым днем.

Например, 20 марта на бирже зарегистрировалась компания Xin Heng Tai, которая провела публичное размещение по цене 9,40 юаня за акцию, с коэффициентом P/E 14,99. Интерес к онлайн-распределению был высоким: по данным, было подано заявок на 987,78 миллиардов акций, более 580 тысяч инвесторов участвовали, а коэффициент успешных заявок достиг 2671,03 раза, что свидетельствует о высокой признательности рынка.

Объем замороженных средств на одну новую акцию также достиг новых рекордов — свыше 1 трлн юаней. Ранее компания Medler сообщила, что в результате размещения было привлечено 592,5 тысяч участников, подано заявок на 25,283 миллиарда акций, а 61 тысяча участников получили акции, средний процент успешных заявок — 0,057%, а сумма замороженных средств — около 1,06 трлн юаней.

Технологический потенциал и рост компаний, зарегистрированных на бирже, также высоко ценятся. В январе этого года компания Kema Materials из Чжэцзяна стала первой компанией 2026 года, зарегистрировавшейся на бирже. Согласно открытым данным, основные продукты компании — сухие фрикционные диски и влажные бумажные фрикционные диски, клиенты включают отечественные и зарубежные предприятия по производству сцеплений. За более чем 20 лет развития компания выросла в провинциального скрытого чемпиона и национального “малого гиганта” в области инноваций. В первый день торгов цена акции выросла на 585%, закрывшись по 54,95 юаня, что на 371,27% выше цены размещения.

Также в последние годы компании из Гонконга и A-shares активно выводят свои дочерние компании на биржу Северного Китая, формируя параллельные тренды “Hong拆北” и “A拆北”, что также подчеркивает привлекательность биржи как платформы для поддержки инновационных малых и средних предприятий.

10 марта компания Caike Technology успешно прошла заседание, став второй компанией из Гонконга, которая разделяет свои дочерние компании и выходит на биржу Северного Китая, а также первой за 2026 год. Это свидетельство дальнейшей зрелости модели “Hong拆北”.

Также 10 марта было объявлено о завершении процедуры для компании Yinlun股份, которая является A-shares компанией. Ее контролирующая компания, Loxin Electric, успешно прошла заседание. Основной бизнес Loxin Electric — разработка, производство и продажа компонентов систем теплового управления для электроприводов, являясь крупнейшим поставщиком электронных вентиляторов для систем теплового управления легковых автомобилей в стране. Компания — национальный высокотехнологичный “малый гигант” и в 2024 году получила статус национальной “малой гигантской” компании.

Многофакторное взаимодействие для ускорения и повышения качества рынка

По мнению экспертов, ускорение и повышение качества IPO на бирже Северного Китая обусловлены, с одной стороны, глубокой перестройкой системы стандартов и логики проверки, а с другой — необходимостью совместного действия политики и внутренней динамики рынка.

“Ускорение и повышение качества IPO на бирже Северного Китая — результат совместного действия ожиданий политики, рыночной экосистемы и резервов компаний”, — заявил директор Института развития финансов Нанкайского университета Тянь Лихуэй в интервью «Экономическому обозрению». По его словам, на политическом уровне меры, такие как реализация “глубокой реформы 19 пунктов”, создание механизмов прямой связи и оптимизация процесса листинга, создают системные преимущества и стабилизируют ожидания проверки. На рыночном уровне количество компаний, зарегистрированных на бирже, скоро превысит 300, что создает эффект богатства и стимулирует качественные компании к подаче заявок. В резерве, благодаря развитию “рассадника” на базе Новой третьей доски, доля компаний, относящихся к категории “малых гигантов” и “специализированных и инновационных”, составляет более 40%, что обеспечивает достаточный поток высококачественных резервных компаний.

“Недавняя тенденция ускорения и повышения качества на бирже Северного Китая — не случайность, а результат совместных усилий по накоплению制度, политическому руководству и внутренней динамике рынка”, — отметил исследователь Центрального финансового университета Чжан Кэлянь. После нескольких лет работы, функция отбора и выращивания компаний на базе Новой третьей доски полностью реализована. Многие компании на базовых и инновационных уровнях прошли начальную проверку через нормативное управление, раскрытие информации и рыночные сделки, особенно те, кто является национальными “маленькими гигантами”. Перед выходом на биржу они уже обладают высоким уровнем нормативности и потенциалом роста. Такой “естественный” путь листинга сокращает сроки проверки и гарантирует качество компаний.

По мнению Тянь Лихуэя, выбор компаний на бирже Северного Китая — это признание их “точной адаптации” к рынку. В рамках развития рынка, биржа создала систему, соответствующую закономерностям роста малых и средних предприятий. Порог входа стал более гибким, допускается листинг убыточных компаний; ожидания проверки — более ясные, сроки от подачи заявки до заседания значительно сократились; механизмы дополнительного финансирования — более гибкие, с “малым и быстрым” механизмом размещения для нужд компаний. В экономическом плане, в Китае сформирована самая полная команда “малых гигантов” и “специализированных и инновационных” предприятий, насчитывающая 14,6 тысяч и более 140 тысяч провинциальных компаний соответственно. Биржа Северного Китая стала “лучшим входом” для этих предприятий в капиталистический рынок.

“Для предприятий, находящихся на этапе роста, нуждающихся в финансировании, но с небольшими масштабами, вход на биржу Северного Китая — более разумный и дружественный путь, который они могут себе позволить и на котором смогут остаться”, — отметил Чжан Кэлянь. Он также добавил, что с развитием рыночной ликвидности и переосмыслением оценки, рыночная оценка становится более рациональной и конкурентоспособной, что дает более справедливую цену для “скрытых чемпионов” в этих сегментах.

На сегодняшний день, резерв предприятий на бирже Северного Китая достаточен. Согласно данным Wind, по состоянию на 23 марта, в процессе подготовки к IPO на бирже находятся 165 компаний (без учета компаний, поданных на отзыв, прекращение проверки или регистрацию), из них 11 ожидают одобрения Комиссией по ценным бумагам, и ожидается, что дальнейший выпуск будет продолжать расширяться стабильно.