Путешествие серебра к его рекордной цене: что показал 2024 год

Рынок драгоценных металлов продолжает привлекать инвесторов по всему миру, и серебро вновь находится в центре внимания. Как и золото, серебро восстановило свой статус безопасного актива, однако оно остается характерно волатильным. По мере изменения рыночных условий многие задаются фундаментальным вопросом: какова была самая высокая цена на серебро за всю историю, и что она говорит о будущих возможностях? Понимание этой истории дает важное представление о том, куда может двигаться серебро дальше.

Ответ на этот вопрос уходит корнями в прошлое, но недавние рыночные движения свидетельствуют о том, что история еще далеко не завершена. В 2024 году серебро продемонстрировало впечатляющую силу, достигнув уровней, не виданных за 12 лет. Этот скачок вновь вызвал интерес к потенциалу белого металла и возродил дискуссии о том, смогут ли рекорды прошлого быть побиты.

Понимание самой высокой цены на серебро за всю историю

Максимальная цена на серебро составляет $49,95 за унцию, достигнутая 17 января 1980 года — рекорд, который держится более четырех десятилетий. Однако этот пик был достигнут в условиях чрезвычайных обстоятельств, которые сформировали рыночные регуляции на многие годы вперед.

Братья Хант, два богатых трейдера, попытались монополизировать мировой рынок серебра с помощью агрессивной стратегии: они покупали не только физический серебро, но и накапливали огромные позиции в фьючерсных контрактах на серебро, получая поставку, а не денежные расчеты. Их схема сначала подняла цены до небес, но в конечном итоге обернулась катастрофой.

27 марта 1980 года — теперь печально известный как Silver Thursday — братья Хант пропустили важный маржинальный вызов. Рынок серебра резко рухнул, цены упали с рекордных уровней до $10,80 за унцию. Это событие стало переломным моментом в истории рынка, вызвало регуляторные реформы и послужило предупреждением о манипуляциях на рынке.

На протяжении трех десятилетий рекорд в $49,95 оставался недосягаемым. Затем, в апреле 2011 года, серебро показало мощное восстановление, достигнув $47,94 за унцию. Этот рост более чем в три раза превысил среднюю цену 2009 года — $14,67, чему способствовали исключительный спрос со стороны инвесторов и растущие опасения по поводу стабильности валют. Но даже этот впечатляющий рост не смог побить рекорд 1980 года.

Как трейдеры получают доступ к серебру и влияют на его цену

Чтобы понять, почему самая высокая цена на серебро важна, нужно знать, как работает рынок. Серебро торгуется по всему миру в долларах за унцию, с круглосуточной активностью в ключевых центрах — Нью-Йорке, Лондоне и Гонконге. В Лондоне доминирует физическая торговля серебром, тогда как подразделение COMEX Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) занимается большей частью бумажных сделок.

Инвесторы могут получать доступ к серебру через разные каналы. Первый — покупка физического продукта: слитков, монет и раундов — на спотовом рынке. Покупатели платят текущую цену за унцию и получают немедленную поставку. Второй — использование фьючерсных контрактов, при которых участники соглашаются обмениваться серебром по заранее оговоренным ценам и в определенные сроки. Торговля фьючерсами дает преимущества в виде гибкости и финансового рычага без необходимости хранения.

Третий путь — биржевые фонды (ETF). Эти инструменты отслеживают либо физическое серебро, либо фьючерсные контракты, либо акции серебряных рудников, предлагая разнообразные варианты экспозиции к товару. Понимание этих механизмов важно, поскольку каждый из них по-разному реагирует на рыночные силы, которые могут подтолкнуть цену на серебро к новым вершинам или опуститься ниже.

Долгий путь: цена серебра за десятилетия

После драматического пика 1980 года и последующего почти-обмана 2011 года серебро вошло в период консолидации. С 2012 по 2019 год металл колебался в диапазоне $15–$20 за унцию, казалось, застряв в узком торговом диапазоне.

Прорыв произошел в середине 2020 года, когда неопределенность, вызванная пандемией, вызвала новый спрос на драгоценные металлы. Серебро превысило $26 в начале августа, протестировало $30 вскоре после этого, но затем откатилось по мере стабилизации рынков. Цены оставались волатильными в 2021–2022 годах, прежде чем вновь набрать силу.

Весной 2023 года серебро выросло на 30%, временно превысив $26 в мае, но к октябрю опустилось до $20,90. Позже в этом году геополитическая напряженность на Ближнем Востоке подтолкнула цены к уровню около $23, поддерживаемая классическими покупками в качестве безопасной гавани.

Самая высокая цена на серебро в недавней памяти: впечатляющий рост 2024 года

2024 год стал переломным. Начав скромно, серебро реагировало на изменение ожиданий по ставкам с постепенным ростом до марта, достигнув максимума за первый квартал в $25,62 20 марта. Но настоящим катализатором стал май.

17 мая серебро прорвал уровень $30 — уровень, который долгое время оставался недостижимым. Несколько дней спустя, 20 мая, металл достиг лучшей отметки за 12 лет — $32,33 за унцию. Это было не просто восстановление; это был значимый тест на более высокие уровни цен.

В третьем квартале ситуация осложнилась: промышленный спрос вместе с медью ослаб, и цены откатились до $26,64 к 7 августа. Однако затем динамика резко изменилась в начале четвертого квартала. Когда цены на золото достигли рекордных уровней, серебро последовало за ним. 13 сентября серебро вновь превысило $30. 21 октября металл взлетел до $34,20 внутри дня, что на почти 48 процентов выше по сравнению с началом года и является самым сильным уровнем за более чем десятилетие.

Этот последний скачок отражает совокупность факторов: волатильность на выборах в США, рост напряженности на Ближнем Востоке и ожидания продолжения смягчения монетарной политики. Не менее важно, что растущие инвестиции в возобновляемую энергию стимулируют промышленный спрос, особенно в солнечных панелях, где серебро играет ключевую роль.

Что движет ценой серебра: предложение, спрос и не только

Как и все товары, серебро реагирует на фундаментальные показатели предложения и спроса. Однако цена металла демонстрирует повышенную волатильность, поскольку он выполняет двойные функции: инвесторы рассматривают его как средство сохранения стоимости, а производители — как сырье для технологических применений, включая аккумуляторы, катализаторы, медицинские устройства и автомобильные компоненты.

Глобальные запасы сосредоточены всего в трех странах: Мексике, Китае и Перу — примерно 70 процентов мирового производства серебра. Стоит отметить, что серебро редко добывается в отдельных рудниках; оно является побочным продуктом добычи золота, меди и цинка. Институт серебра сообщил о снижении мировой добычи на 1 процент до 830,5 миллиона унций в 2023 году, отчасти из-за четырехмесячной приостановки работы рудника Нюмонта в Пеньаскито, Мексика. Более низкие показатели рудных залежей и закрытия в Аргентине, Австралии и России дополнительно сократили добычу.

В будущем, по прогнозам Metals Focus, добыча снизится на 0,8 процента до 823,5 миллиона унций в 2024 году, частично за счет расширения проектов в США и Марокко. Однако ожидаемые значительные сокращения добычи в Перу и Китае могут ухудшить ситуацию с предложением.

Что касается спроса, то прогноз более оптимистичный. Производство для промышленности, по прогнозам, вырастет на 2 процента в 2024 году, а спрос на солнечные панели может увеличиться на 20 процентов — достигнув рекордных уровней. Этот переход к возобновляемой энергии стал ключевым драйвером потребления серебра. Однако физический инвестиционный спрос на слитки и монеты, по прогнозам, сократится на 13 процентов, создавая смешанные сигналы.

Ожидается, что рынок столкнется с дефицитом в 215,3 миллиона унций в 2024 году — втором по величине за последние два десятилетия. Такой дефицит обычно поддерживает рост цен.

Скрытая опасность: опасения по поводу манипуляций рынком

Важный момент, связанный с самой высокой ценой на серебро и текущими движениями рынка: манипуляции остаются постоянной проблемой. В 2015 году расследование в США выявило, что 10 крупных банков участвовали в манипуляциях цен на драгоценные металлы. Документы Deutsche Bank раскрыли «дымовые пушки» — доказательства того, что UBS, HSBC, Bank of Nova Scotia и другие учреждения манипулировали ценами на серебро в период с 2007 по 2013 год.

Особое внимание привлек JPMorgan Chase. В 2020 году банк согласился выплатить $920 миллионов для урегулирования федеральных расследований по многократным манипуляциям на рынках, включая драгоценные металлы. Иск против HSBC и Bank of Nova Scotia за манипуляции серебром, поданный в 2014 году, был в итоге отклонен в 2023 году, однако опасения среди участников рынка остаются.

Эти проблемы привели к регуляторным мерам. В 2014 году лондонский фиксинг серебра, действовавший более века, был заменен на LBMA Silver Price, управляемый ICE Benchmark Administration. Эта смена направлена на повышение прозрачности рынка и снижение рисков манипуляций.

Такие аналитики, как Эд Стир, предполагают, что эпоха манипуляций с ценой серебра уходит, и могут появиться новые структурные реформы рынка. Для инвесторов важно учитывать эти исторические аспекты при оценке целостности рынка.

Что дальше для серебра: сможет ли оно достичь новых высот?

Останется ли серебро способным превзойти свой рекорд в $49,95 1980 года — вопрос открытый. Рыночные аналитики выражают оптимизм относительно перспектив металла, поддерживаемый сильным промышленным спросом и продолжающейся макроэкономической неопределенностью. Способность удерживать цены выше критического уровня в $30, скорее всего, станет решающей.

Несколько факторов могут подтолкнуть серебро к более высоким уровням: дальнейшее расширение возобновляемой энергетики, возможное ослабление валюты, геополитическая напряженность, поддерживающая спрос на безопасную гавань, и ужесточение ситуации с предложением из-за снижения производства в ключевых регионах. В то же время, экономический спад, укрепление доллара или слабый промышленный спрос могут стать препятствиями.

Самая высокая цена на серебро остается эталоном, по которому измеряются текущие движения. Хотя рост 2024 года до $34,20 — значительный рубеж, путь к $49,95 и выше потребует фундаментальных изменений в балансе спроса и предложения или крупных макроэкономических потрясений.

На данный момент инвесторы и наблюдатели продолжают следить за тем, сможет ли это драгоценное металло удержать недавний импульс и побить многолетние рекорды в ближайшие годы.