Meituan взлетел на 12%, Alibaba поднялась более чем на 6%! Менеджер фонда Hong Kong Internet ETF Huabao (513770) горячо комментирует: после краткосрочного резкого падения может произойти быстрое восстановление рынка

Автор: менеджер фонда Huabao интернет-ETF на Гонконге (513770) Фэн Чэнчэн

25 марта в ходе торгов, Государственная администрация рынка и регулирования распространила статью из Economic Daily «Пора завершить войну доставки еды». В статье говорится, что своевременное прекращение войны доставки еды регулирующими органами фактически направлено на поддержание нормального функционирования экономики, предотвращение разрушительной конкуренции, которая может нарушить темпы восстановления экономики, а также обеспечить предприятиям и работникам нормальную жизнь и доходы. Ранее в Пекине прошли консультации с 12 платформенными компаниями по поводу борьбы за доминирование и «внутренней конкуренции».

На фоне важнейших новостей ведущие технологические компании выросли: Meituan-W выросла более чем на 12%, Alibaba-W — более чем на 6% в течение дня. Внутренний рынок Гонконга — индекс интернет-ETF Huabao (513770), являющийся ключевым инструментом для AI в Гонконге, — временно вырос более чем на 3%.

Менеджер фонда Huabao (513770) Фэн Чэнчэн отметил, что с середины февраля по начало марта рынок Гонконга испытывал временное давление ликвидности. В последнее время, по мере продолжения конфликта между США и Ираном, усилились опасения по поводу долгосрочной напряженности на Ближнем Востоке, что привело к снижению риск-аппетита на глобальных рынках, резкое повышение цен на нефть нарушило прежний цикл снижения ставок Федеральной резервной системой, укрепление доллара США повлияло на поток капитала в развивающиеся рынки и активы Азии. Кроме того, после того как индекс Shanghai Composite опустился ниже 4000 пунктов, он ускорил снижение, что негативно сказалось на рынке Гонконга в течение трех дней подряд. Фэн Чэнчэн считает, что в краткосрочной перспективе после резкого падения рынка необходимо учитывать волатильность риск-аппетита и возможное быстрое восстановление.

Говоря о перспективах рынка Гонконга, Фэн Чэнчэн считает, что первый квартал — худшее время для ликвидности и показателей доходности на рынке Гонконга. В настоящее время оценки крупных интернет-компаний внутри страны относительно низки, а показатель PE-TTM сектора интернет-активов Гонконга снизился до примерно 10%, что соответствует уровню за последние пять лет. Базовые показатели сектора могут начать постепенно улучшаться со второго квартала (данные: Wind; по состоянию на 24 марта 2026 года).

Анализ Фэн Чэнчэна показывает, что с фундаментальной точки зрения появились некоторые позитивные факторы:

Во-первых, внутри страны активно развиваются инновации и распространение AI-продуктов, что продолжает оставаться важным драйвером дальнейших рыночных тенденций. Крупные интернет-компании по-прежнему являются ведущими и всесторонними акциями, связанными с AI (GPU, большие модели, облачные технологии, приложения на базе агентов): в будущем облачные услуги имеют долгосрочный потенциал, Alibaba заявил, что в течение следующих пяти лет доходы от «облако + AI» превысят 100 миллиардов долларов в год (около 690 миллиардов юаней), руководство компании ожидает, что с ростом масштабов прибыльность улучшится. Недавние повышения цен на крупные модели и облачные услуги со стороны производителей больших моделей и облачных провайдеров свидетельствуют о значительном потенциале роста цен на вычислительные мощности и облачные услуги в условиях меняющегося спроса. В то же время, AI может повысить устойчивость отдельных продуктов Tencent Games.

Во-вторых, борьба за долю рынка в сегменте мгновенной розницы, представленной Alibaba, не дает ярких положительных сигналов: продолжение войны доставки еды лишь дополнительно вытесняет конкурентов с рынка, и с стратегической точки зрения это не приносит существенной выгоды. Также регуляторные органы поддерживают тенденцию к ослаблению внутренней конкуренции. Снижение субсидий помогает снизить убытки в сегменте мгновенной розницы и способствует восстановлению общей прибыли компаний.

Особое предупреждение: недавние рыночные колебания могут быть значительными, краткосрочные изменения цен не предсказывают будущие результаты. Инвесторам настоятельно рекомендуется инвестировать рационально, исходя из своих финансовых возможностей и уровня риска, внимательно управлять позициями и рисками.

Риск-уведомление: ETF Huabao, отслеживающий индекс интернет-компаний через Hong Kong Stock Connect, основан на индексе CSI Hong Kong Stock Connect Internet Index, дата основания — 30.12.2016, опубликован 11.01.2021. Структура индекса корректируется в соответствии с правилами, историческая эффективность не гарантирует будущие результаты. В статье приведены только демонстрационные компоненты индекса, описание отдельных акций не является инвестиционной рекомендацией и не отражает позиции управляющей компании или ее фондов. Оценка уровня риска фонда — R4 (средне-высокий риск), подходит для активных инвесторов (C4 и выше). Соответствие инвестора определяется продавцом. Любая информация, представленная в статье (включая акции, комментарии, прогнозы, графики, показатели, теории и любые другие формы выражения), предназначена только для справки. Инвесторы несут ответственность за свои инвестиционные решения. Мнения, анализы и прогнозы в статье не являются инвестиционной рекомендацией и не несут ответственности за возможные убытки. Инвестиции в фонды связаны с рисками, прошлые показатели не гарантируют будущие результаты, результаты других фондов управляющей компании не являются гарантией. Инвестиции в ETF требуют осторожности. Расходы по ETF: при покупке или продаже долей фонда брокеры могут взимать комиссию до 0,5%. Внутренние торговые сборы — по фактическим тарифам брокера, продажные сборы не взимаются.

MACD — сигнал «золотой крест»: эти акции демонстрируют хороший рост!