Семь крупных государственных фондов анализируют рынок: акции А-шаров сохраняют среднесрочную устойчивость, структурные возможности достойны внимания

Недавние колебания на рынке A-акций

Недавно на рынке A-акций наблюдались заметные колебания. 24 марта семь крупнейших государственных инвестиционных фондов — Huaxia Fund, Harvest Fund, CCB Fund, China Securities Global Fund, Galaxy Fund, Fortis Fund и Everbright Prudence Fund — дали интервью корреспонденту «证券日报». Они в целом считают, что текущие колебания рынка связаны с геополитическими рисками за рубежом и снижением международного аппетита к риску. В среднесрочной и долгосрочной перспективе активы Китая остаются достаточно устойчивыми, а структурные возможности в секторах технологий и энергетики заслуживают внимания.

«В последнее время из-за продолжающихся международных рыночных рисков наблюдаются определённые колебания на рынке A-акций», — заявил представитель Huaxia Fund корреспонденту «证券日报». Он отметил, что с точки зрения долгосрочной перспективы, развитие различных рисковых факторов способствует повышению конкурентоспособности китайских активов, а долгосрочные инвестиции — более предпочтительный выбор. Во-первых, зависимость Китая от международной нефти невысока, текущая ситуация за рубежом недостаточна для долгосрочного воздействия на китайские активы; во-вторых, конкурентоспособность рынка новых энергетических технологий в Китае постепенно растёт, что даёт альтернативу международной нефти; в-третьих, краткосрочные корректировки в энергетическом секторе за рубежом не могут изменить внутренние факторы, поддерживающие рост цен на различные активы Китая.

Руководитель отдела по управлению фондами Harvest Fund сообщил корреспонденту, что недавние глобальные рыночные колебания усилили риск-аппетит, и рынок A-акций также испытывает волатильность. Однако, учитывая устойчивость оценки нескольких секторов, ожидается, что давление на общий рынок будет ограниченным.

Куань Син из отдела глобальных фондов Xingzheng Global Fund отметил, что структура энергетического рынка Китая достаточно диверсифицирована, благодаря стратегии «двойного углерода» за последние годы уровень электрификации значительно вырос, а зависимость от нефти снижается. С фундаментальной точки зрения, экономика Китая не претерпела кардинальных изменений, поэтому влияние на финансовый рынок будет умеренным, и цены на связанные активы в будущем сохранят тенденцию к росту.

Из-за краткосрочных колебаний рынка A-акций краткосрочная чистая стоимость активов некоторых фондов снизилась. Старший стратегический аналитик Fortis Fund Юй Хуэй отметил, что краткосрочные колебания рынка A-акций могут создавать более выгодные возможности для распределения активов. С фундаментальной точки зрения, у Китая есть прочная экономическая база и более безопасная и стабильная среда, например, последовательная политика по стабилизации роста, разнообразные меры поддержки денежно-кредитной политики; также, развитая производственная база и цепочка поставок создают устойчивую позитивную динамику, что поддерживает рост цен на активы Китая.

Многие государственные фонды считают, что в будущем рынок продолжит проявлять структурные возможности. Представитель Galaxy Fund сообщил, что текущие риски в международных рынках сосредоточены в секторе ресурсов, и логика торговых операций находится в процессе восстановления и хеджирования рисков. После снятия части рисков на рынке A-акций, ожидается появление значительных структурных возможностей в секторах угля, нефти и нефтехимии.

Руководитель отдела по управлению активами China Construction Bank Fund отметил, что недавнее снижение рынка A-акций связано с опасениями по поводу снижения ликвидности, однако фундаментальные показатели отраслей остаются поддерживающими, например, высокие показатели в области оптических модулей, солнечной энергетики и хранения энергии, что может стимулировать события. Кроме того, банковский сектор, как высокодивидендный, также заслуживает внимания. В дальнейшем необходимо внимательно следить за тремя ключевыми факторами: развитием международной ситуации; изменениями в денежно-кредитной политике ведущих центральных банков мира; и усилением политики стабилизации роста внутри страны.

Руководитель отдела исследований акций Everbright Prudence Fund сообщил, что в целом денежный режим на рынке A-акций останется мягким, и восстановление инвестиций в такие активы, как банки, ожидается. Это создаст поддержку для долгосрочной ликвидности рынка. В стратегиях распределения активов в настоящее время рекомендуется сохранять оборонительную позицию, а также обращать внимание на возможности на рынке облигаций, такие как сужение доходности по срокам.

Руководитель Harvest Fund выделил три перспективных направления в среднесрочной перспективе: во-первых, сегменты технологий с высоким уровнем деловой активности, такие как AI+ и новые энергетические сектора; во-вторых, сектора, получающие выгоду от государственной поддержки, такие как химическая промышленность и цветные металлы; в-третьих, недооценённые и стабильные по прибыли активы вне банковского сектора, которые обладают высокой ценностью при восстановлении внутреннего спроса, а также потребительский сектор, ориентированный на «инвестиции в человека».