Квартальная выручка Alibaba за третий квартал составила 284,84 млрд юаней, что ниже прогноза в 289,79 млрд юаней, акции падали более чем на 4% в до-торговый период.

问AI · 阿里巴巴财报不及预期的原因是什么？

3月19日，阿里巴巴发布业绩公告，第三财季（截至2025年12月底止季度）营收2,848.4亿元人民币，同比增长2%，预估2,897.9亿元人民币；调整后净利润167.1亿元人民币，同比下降67%，预估316亿元人民币。

阿里巴巴第三财季调整后息税折旧及摊销前利润340.6亿元人民币，预估396.2亿元人民币。

阿里巴巴第三财季云智能集团收入432.8亿元人民币，预估423.6亿元人民币。

阿里巴巴美股盘前一度跌超4%。

业绩概览

截至2025年12月31日止季度：

收入为人民币2,848.43亿元（407.32亿美元），同比增长2%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务收入，同口径收入同比增长为9%。

经营利润为人民币106.45亿元（15.22亿美元），同比下降74%。

经调整EBITA同比下降57%至人民币233.97亿元（33.46亿美元）。

归属于普通股股东的净利润为人民币163.22亿元（23.34亿美元）。

净利润为人民币156.31亿元（22.35亿美元），同比下降66%。

非公认会计准则净利润为人民币167.10亿元（23.89亿美元），同比下降67%。

摊薄每股美国存托股收益为人民币5.93元（0.85美元）；非公认会计准则摊薄每股美国存托股收益为人民币7.09元（1.01美元），同比下降67%。

经营活动产生的现金流量净额为人民币360.32亿元（51.52亿美元），同比下降49%。

自由现金流为人民币113.46亿元（16.22亿美元），同比下降71%，主要由于对即时零售的投入。

截至2025年12月31日，公司现金及其他流动投资为人民币5,601.75亿元（801.04亿美元）。

业务及战略进展

消费业务

阿里巴巴中国电商集团：

客户管理收入同比增长1%至人民币1,026.64亿元（146.81亿美元）。

即时零售业务收入同比增长56%至人民币208.42亿元（29.80亿美元），得益于“淘宝闪购”带来的订单量增长。

88VIP会员数量同比双位数增长，超过5,900万。

阿里国际数字商业集团（AIDC）：

国际零售商业收入同比增长3%至人民币323.51亿元（46.26亿美元）。

国际批发商业收入同比增长10%至人民币68.50亿元（9.80亿美元）。

亏损同比大幅收窄，主要由物流优化和投入效率提升所致。

云智能集团

收入为人民币432.84亿元（61.90亿美元），同比增长36%。总收入及不计阿里巴巴并表业务的收入同比分别加速至36%及35%。

AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数同比增长。

千问模型家族

推出Qwen3.5，在多模态AI领域巩固领先地位。

截至2026年1月21日，千问模型在Hugging Face上的累计下载量突破10亿次。

芯片设计——平头哥

自主研发的GPU已实现规模化量产，支持端到端AI工作负载。

千问App

2026年1月15日实现与淘宝天猫、淘宝闪购、高德、飞猪、支付宝等阿里生态业务深度打通。

2月C端应用月活跃用户数超过3亿。截至2月底，近1.4亿用户通过千问App首次体验AI购物。

分部业绩摘要

截至2025年12月31日止季度分部收入：

阿里巴巴中国电商集团：合计收入人民币1,593.47亿元（227.86亿美元），同比增长6%。

阿里国际数字商业集团：合计收入人民币392.01亿元（56.06亿美元），同比增长4%。

云智能集团：收入人民币432.84亿元（61.90亿美元），同比增长36%。

所有其他：收入人民币673.40亿元（96.29亿美元），同比下降25%。

截至2025年12月31日止季度经调整EBITA：

阿里巴巴中国电商集团：人民币346.13亿元（49.49亿美元），同比下降43%。

阿里国际数字商业集团：亏损人民币20.16亿元（2.88亿美元），2024年同期亏损人民币49.52亿元。

云智能集团：人民币39.11亿元（5.59亿美元），同比增长25%。

所有其他：亏损人民币97.92亿元（14.00亿美元），2024年同期亏损人民币31.76亿元。

截至2025年12月31日，阿里巴巴集团员工总数为128,197人。