Вэнь Чэнкай: 3.24 Золото достигает максимума, быки и медведи в затруднительном положении, последний анализ роста и падения

Во вторник в азиатскую торговую сессию международное золото демонстрирует колебания с «пробоем вверх и откатом». После предыдущего дня, когда цена отскочила с низких уровней, золото снова оказалась под давлением и пошла вниз, при этом на рынке не наблюдается явного снятия продавцов, что подчеркивает острую борьбу между быками и медведями. Основная противоречивость на рынке золота сейчас заключается в структурной противоположности между «давлением со стороны повышения ставок» и «поддержкой на фоне защиты от рисков». Постоянная борьба этих двух логик усиливает волатильность и затрудняет определение направления цены.

Логика давления: ожидание повышения ставок снижает привлекательность золота
Перелом в ожиданиях политики ФРС: из-за инфляционных опасений, вызванных ростом цен на нефть в связи с конфликтом на Ближнем Востоке, рынок практически исключил возможность снижения ставок ФРС в 2026 году в этом году и начал закладывать вероятность их повышения. Данные рынка свопов показывают, что ставки на повышение к концу года выросли до 20 базисных пунктов, а вероятность повышения увеличилась с 21% до 27%. Однако стоит учитывать, что внутри ФРС существуют разногласия: член совета управляющих Стивен Мьюлен ясно заявил, что повышения ставок не требуется, и он сохраняет ожидания четырех снижений в этом году. Основные финансовые институты также считают, что вероятность повышения в этом году невелика.

Рост доходности американских облигаций и укрепление доллара: ожидания повышения ставок способствовали росту доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая достигла 4.423%, установив новый максимум с июля 2025 года. Привлекательность долларовых активов увеличилась, а золото, как безпроцентный актив, при высоких ставках теряет свою привлекательность из-за возросших издержек хранения, и капитал продолжает уходить из рынка драгоценных металлов в облигации и долларовые активы.

Формируется четкая цепочка: «Рост цен на нефть → рост инфляции → ожидание повышения ставок → давление на золото».

Логика поддержки: геополитическая нестабильность и спрос на защиту
Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке и его непредсказуемость остаются ключевыми факторами, определяющими движение золота и обеспечивающими его поддержку. Президент Трамп ранее дал позитивный сигнал о возможном соглашении с Ираном, что временно снизило панику на рынке, но Иран быстро опроверг эти заявления, заявив, что конфликт продолжится до полного возмещения ущерба. Эти официальные разногласия усиливают неопределенность. Особенно важен пролив Ормуз — «артерия» мировой энергетики, где риск блокировки судоходства всегда присутствует. В случае эскалации ситуации возможен глобальный энергетический кризис, что ограничивает падение цены на золото и препятствует его резкому снижению.

Технический анализ: среднесрочный нисходящий тренд остается, фокус на ключевых уровнях 4100–4500 долларов
Дневной график: показывает, что золото все еще находится в среднесрочном нисходящем тренде. Недавнее пробитие 100-дневной скользящей средней сигнализирует о слабости тренда, и медведи доминируют. Важнейшая среднесрочная поддержка — 200-дневная скользящая средняя около 4100 долларов, которая является границей между быками и медведями: цена, хоть и отскакивает от этого уровня, показывает слабую силу для продолжения роста. Ключевое сопротивление — 4530 долларов: если цена закрепится выше этого уровня, возможен дальнейший рост к 4700 долларам. Краткосрочная поддержка — 4300 долларов: при пробое этого уровня цена может снова опуститься к 4100 долларам. Индикаторы: MACD ниже нуля, зеленые столбцы расширяются, что указывает на усиление медвежьей силы; KDJ в зоне перепроданности около 20, что говорит о возможной краткосрочной коррекции вверх, но не меняет общего слабого тренда.

4-часовой график: показывает четкую структуру с доминированием медвежьего настроя. Скользящие средние расположены в порядке нисходящего тренда, и цена неоднократно сталкивалась с сопротивлением на уровнях скользящих средних, что свидетельствует о слабости быков. Основные сопротивления — 4500–4540 долларов, при их пробое возможен рост, но без этого рынок, скорее всего, продолжит слабую волатильность. Поддержки — 4300 и 4100 долларов: при их пробое откроется путь к новым снижением. Индикаторы: MACD в минусе, что подтверждает текущий медвежий тренд, однако стоит быть осторожным с возможной краткосрочной коррекцией из-за перепроданности.

Общий вывод: золото находится в стадии «среднесрочного нисходящего тренда + краткосрочной коррекции из-за перепроданности». Дневной тренд еще не изменен, уровень 4100 долларов — ключевая граница для определения среднесрочной картины; 4-часовой график показывает продолжение слабой волатильности. Пока цена не преодолеет сопротивление в 4500 долларов, ожидается доминирование слабого, волатильного движения, с возможностью повторных колебаний между перепроданностью и продолжением нисходящего тренда.

Для участников рынка важно следить за пробоем уровней 4100 и 4500 долларов, контролировать позиции в условиях высокой волатильности, избегать импульсивных решений и быть готовым к возможным разворотам рынка.