Чистая прибыль выросла на 142%, но все еще не соответствует ожиданиям институтов! Jinli Permanent Magnet увеличивает объемы производства и продаж в 2025 году, но операционный денежный поток снизился более чем на 30%

Вечером 25 марта компания Jinli Permanent Magnet (SZ300748, цена акции 30,83 юаня, рыночная капитализация 42,409 миллиарда юаней) обнародовала годовой отчет за 2025 год. В 2025 году выручка компании составила 7,718 миллиарда юаней, что на 14,11% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая акционерам компании, достигла 706 миллионов юаней, увеличившись на 142,44%; чистая прибыль за вычетом неоперационных расходов — около 620 миллионов юаней, что на 264% больше; базовая прибыль на акцию составила 0,52 юаня, что на 136,36% больше по сравнению с 2024 годом.

Компания планирует выплатить всем акционерам дивиденды в размере 2,2 юаня на 10 акций (включая налог), без дополнительных бесплатных акций и без увеличения уставного капитала за счет капитализации резервов.

Данные показывают, что 12 аналитических институтов дали согласованный прогноз по чистой прибыли, принадлежащей акционерам за 2025 год, в размере 736,44 миллиона юаней. Поэтому опубликованные показатели оказались ниже ожиданий аналитиков.

Объем производства и продаж магнитных материалов достиг новых рекордов

С вертикальной точки зрения, выручка за 2025 год в 7,718 миллиарда юаней и чистая прибыль в 706 миллионов юаней — рекордные показатели за один год. По кварталам, в четвертом квартале 2025 года выручка составила 2,345 миллиарда юаней, что на 25,65% больше по сравнению с предыдущим кварталом, установив новый квартальный рекорд; чистая прибыль за тот же период — 190 миллионов юаней, что на 9,67% меньше по сравнению с предыдущим кварталом, что свидетельствует о ситуации «рост выручки, но снижение прибыли».

Помимо рекордных показателей по годовой прибыли, общая валовая маржа компании за 2025 год значительно улучшилась — с 11,13% в прошлом году до 21,18%, что на 10,05 процентных пункта больше.

Годовой отчет показывает, что объем производства и продаж магнитных материалов в 2025 году достиг новых максимумов: производство заготовок магнитных материалов составило около 34,4 тысячи тонн, что на 17,31% больше; продажа готовых магнитных материалов — около 25,3 тысячи тонн, рост на 21,25%. В части расширения мощностей, к концу 2025 года компания завершила строительство производства магнитных материалов мощностью 40 тысяч тонн в год, фактическое использование мощностей за год — 38 тысяч тонн, коэффициент загрузки превышает 90%. Проект третьей очереди в Баотоу мощностью 20 тысяч тонн уже запущен, а к 2027 году ожидается, что мощность производства магнитных материалов достигнет 60 тысяч тонн в год.

В новом сегменте, в отчетный период, Jinli активно развивает бизнес по производству роторов для роботов с телесным восприятием, уже построена автоматизированная линия по производству роторов для роботов и начаты поставки малых партий продукции. Также компания создала подразделение по производству мягких магнитов из резины и запустила линию производства, чтобы предлагать решения по всему спектру магнитных материалов.

В области исследований и разработок, в 2025 году инвестиции в R&D выросли на 57,6% и составили 506 миллионов юаней. Компания сформировала команду из более чем 300 специалистов по автоматизации и интеллектуализации, запустила 653 промышленных робота и 11 автоматизированных производственных линий.

Годовой отчет также показывает, что в течение отчетного периода Jinli укрепила связи с группами China Northern Rare Earth и China Rare Earth, доля закупок у двух гигантов составляет 72% от общего объема закупок компании, что обеспечивает стабильность поставок сырья.

Кассовый поток от операционной деятельности снизился более чем на 30% по сравнению с прошлым годом

Несмотря на рекордную чистую прибыль, по данным системы Wind Finance, показатель в 706 миллионов юаней все еще ниже согласованного прогноза 12 аналитических институтов, который составлял 744 миллиона юаней, то есть фактический результат оказался на 4,19% ниже ожиданий.

Журналисты «Daily Economic News» также отметили, что несмотря на рост чистой прибыли за 2025 год более чем на 140%, чистый денежный поток от операционной деятельности за тот же период снизился на 30,5% и составил 353 миллиона юаней. Компания объясняет это увеличением денежных средств, потраченных на покупку товаров и оплату услуг.

Кроме того, расходы компании в 2025 году выросли быстрыми темпами: управленческие расходы увеличились на 64,05% и достигли примерно 277 миллионов юаней, что в совокупности с затратами на оплату акций и начисление процентов по конвертируемым облигациям (в сумме около 107 миллионов юаней) снизило прибыльность. Финансовые расходы выросли на 67,25%, что связано с увеличением стоимости краткосрочных кредитов и новыми финансовыми затратами по H-облигациям (около 19,47 миллиона юаней).

Также на конец 2025 года запасы компании выросли до 2,777 миллиарда юаней, что составляет 18,12% от общего актива. В результате, за год компания признала убытки по обесценению активов на сумму свыше 66,17 миллиона юаней, в основном за счет обесценения запасов.

Журналисты также отметили, что в течение отчетного периода в руководстве Jinli произошли кадровые изменения: бывший вице-президент Мао Хуайюнь ушел в отставку по личным причинам (с вступлением в силу в сентябре 2025 года); бывший независимый директор Ли Сяогуан — по профессиональным причинам (с октября 2025 года); бывший вице-президент Ю Хань — по профессиональным причинам (с марта 2026 года).