План по экономии денег Илон Маска может стать спусковым крючком медвежьего рынка в США!

Источник: 金十数据

Ветеран-медийный аналитик Марк Халберт заявил, что инвесторы на фондовом рынке надеются, что Министерство эффективности правительства (DOGE) значительно сократит дефицит бюджета США, но для них это не является хорошей новостью.

Это связано с тем, что доля дефицита бюджета в ВВП США тесно связана с уровнем прибыли компаний. Значительное сокращение дефицита почти наверняка приведет к существенному снижению прибыли предприятий.

Это может оказаться очень медвежьим фактором для рынка, поскольку последние бычьи тренды в основном строились на постоянно растущей прибыли. При прочих равных условиях, если операционная маржа (Operating Profit Margin) S&P 500 не превысит средний показатель за последние 30 лет (7,37%), а не предполагаемый в 2024 году уровень 11,88% (прибыль за четвертый квартал 2024 года еще не окончательно подтверждена), индекс придется снизиться на 38%.

Ниже приведена диаграмма, показывающая годовые изменения в соотношении операционной прибыли S&P 500 и доли дефицита бюджета в ВВП США. Эта корреляция поразительна.

Глобальный стратег ВstoneX Group Винсент Делуард в недавнем отчете напомнил о существующей связи.

Как объяснил Делуард: «Общественный учет требует, чтобы дефицит публичного сектора равнялся профициту частного сектора. Когда правительство тратит триллионы долларов на зеленую инфраструктуру, дата-центры или вакцины, частные компании и работники в конечном итоге расплачиваются по этим счетам… Рост и прибыльность США оставались необычно высокими, потому что после окончания пандемии правительство сохраняет дефицит около 7% ВВП уже четыре года».

А что если сокращение расходов DOGE действительно связано с растратами и неэффективностью? Это, безусловно, пойдет на пользу экономике в целом, особенно прибыли предприятий?

Делуард согласен, но предупреждает, что экономические выгоды от сокращения расточительных государственных расходов проявятся в долгосрочной перспективе, тогда как краткосрочное давление на прибыль остается.

«Освободить эти ресурсы (через устранение расточительных расходов) для частного сектора может способствовать долгосрочному процветанию, но обязательно нанесет ущерб краткосрочному росту. Выплачивая деньги государственным служащим за копание ям и закапывание их ночью, можно повысить ВВП и частную прибыль — и наоборот», — объяснил он.

Сокращение расточительных государственных расходов — достойная цель. Но инвесторы не должны игнорировать связь между дефицитом бюджета и частной прибылью. Стоит отметить, что Делуард предсказывает, что в конце этого года американский рынок акций войдет в медвежий тренд.