Ограничение годовой процентной ставки снижено до 20%, потребительское финансирование переживает «период болезненных перемен»

Источник: «Экономическая газета XXI века» Автор: Ли Ланьцин

Недавно прошедший октябрь был непростым месяцем для компаний потребительского финансирования, малых и средних банков, а также сектора помощи в кредитовании — в них было трудно найти спокойствие.

После официального вступления в силу «новых правил помощи в кредитовании» началась новая волна снижения ставок по новым лицензированным потребительским финансовым учреждениям. Журналисты «Экономической газеты XXI века» узнали у нескольких компаний, занимающихся потребительским финансированием и помощью в кредитовании, что по руководству регулирующих органов с первого квартала следующего года лицензированные потребфинансовые организации должны снизить среднюю совокупную стоимость финансирования новых выданных кредитов за квартал до 20% (включительно). Кроме того, ведется сбор мнений по политике ограничения верхней границы ставок по микрокредитам.

По сравнению с предыдущими руководящими указаниями, требовавшими к середине декабря снизить взвешенную среднюю ставку по отдельным кредитам (годовая ставка, далее — ГАС) до 20%, сейчас предоставлен определенный переходный период, и диапазон допустимых ставок был в некоторой степени смягчен. Однако для компаний потребфинансирования, сектора помощи в кредитовании и для малых и средних банков, которым необходимо «заблаговременно подготовиться», сохраняется определенное давление. В такой ситуации одни организации откладывают планы по привлечению финансирования, другие приостанавливают новые выдачи кредитов, третьи начинают оптимизацию кадров.

Несколько опрошенных экспертов сообщили журналистам, что «снижение затрат» станет ключевым словом для отрасли в ближайшее время, и модель расширения рынка за счет помощи в кредитовании и выхода на низшие сегменты клиентов может стать трудноустойчивой. В то же время, помимо сектора потребительского финансирования, следующая задача для малых и средних банков — завершить строительство собственных каналов продаж.

Средняя ставка по кредитам в нескольких потребфинансовых организациях превышает 20%

За последние годы, на фоне постоянного снижения LPR (ставки по кредитам на межбанковском рынке) и совершенствования защиты прав потребителей финансовых услуг, снижение ставок по кредитам стало «главной тенденцией» всего финансового сектора.

Если говорить конкретно о секторе потребительского финансирования, то недавнее снижение ставок стало вторым за последние пять лет. Первая волна произошла около 2021 года, когда под давлением регуляторов потребфинансовые организации постепенно снизили верхний предел годовой ставки по личным кредитам с 36% до 24%.

Как обстоят дела с текущими ставками по кредитам в различных организациях? Согласно открытым данным, раскрытым в отчетах о выпуске облигаций, а также более подробно — по последним данным по активам, входящим в портфель ABS (секьюритизация активов), можно сделать некоторые выводы.

Журналисты «Экономической газеты XXI века» проанализировали показатели по 11 потребфинансовым организациям по состоянию на 2025 год после обновления. В настоящее время средняя ставка по кредитам у всех этих организаций снизилась до уровня «красной линии» в 24%, однако из-за различий в бэкграунде акционеров, моделях ведения бизнеса и базе клиентов, цены на продукты у разных компаний значительно различаются: у некоторых более половины продуктов имеют ставку выше 20%.

Следует отметить, что некоторые эксперты сообщили, что в расчетах ставок, раскрываемых в отчетах, существуют различия: одни раскрывают годовую взвешенную среднюю ставку, другие — среднюю ставку по новым выданным кредитам, третьи — среднюю по всему портфелю активов, а некоторые не включают в расчет фактическую стоимость финансирования, связанную с гарантиями, продуктами с правами участия и другими моделями, поэтому эти данные следует рассматривать лишь как ориентировочные.

Например, компания MaShang потребфинансирование заявила, что все ее ставки по кредитам контролируются в пределах 24%, однако в «Объяснительной записке к выпуску ценных бумаг на основе личных потребительских кредитов третьего выпуска 2025 года» указано, что взвешенная средняя годовая ставка по портфелю активов достигает 23,96%, минимальная ставка по отдельной ссуде — 17,4%, максимальная — 24%, доля кредитов со ставкой между 23% и 24% составляет 99,8%.

Компания Haier потребфинансирование внутрибанковского сегмента указывает среднюю ставку по клиентам в 22%, а в последней серии ABS средняя взвешенная годовая ставка по активам портфеля — 23,65%.

Компания Zhongyuan потребфинансирование сообщает среднюю ставку по кредитам в 17,92%, а в последней серии ABS — 22,5%.

Кредитная компания SuYin KaiJi потребфинансирование показывает взвешенную среднюю ставку по кредитам в пределах 20%, однако к концу марта 2025 года доля кредитов с ставками в диапазоне 18%–24% (включительно) составляет 72,43%.

Компания China Post потребфинансирование указывает среднюю ставку по кредитам в пределах 20%, а к концу 2024 года доля кредитов с ставками выше 20% достигла 52,10%.

Из 11 раскрытых данных по потребфинансовым организациям минимальную ставку по клиентам имеет NingYin потребфинансирование: средняя годовая ставка — 11,56%, а диапазон по отдельным кредитам — от 3,06% до 14,9%.

Ускорение трансформации под лозунгом «снижения затрат»

Когда верхняя граница ставки снова снизилась до 20%, а ранее при этом были приостановлены продукты с доходностью «24%+ правами участия», — снижение затрат стало общим рынковым трендом.

«После снижения ставки наш целевой клиентский сегмент значительно изменился, снижение затрат — сейчас наш главный приоритет», — заявил руководитель одного из потребфинансовых учреждений центральной части страны.

Анализируя структуру затрат на ведение бизнеса потребфинансовых организаций, можно выделить четыре компонента: стоимость капитала, расходы на привлечение трафика, риск-издержки и операционные расходы. За последние годы стоимость капитала заметно снизилась, тогда как расходы на привлечение клиентов и риск-издержки выросли.

На самом деле, еще в 2021 году, когда был установлен лимит в 24%, в отрасли начались обсуждения о «жизненно важной границе» ставки. Тогда рассматривались диапазоны 15%, 18%, 20%, однако из-за ограниченных возможностей по снижению всех затрат в тот момент, ставка в 24% считалась относительно устойчивой с точки зрения коммерческой жизнеспособности.

Один из руководителей западной потребфинансовой организации рассказал журналистам о текущей структуре затрат: около 3% — стоимость капитала, 4–5% — расходы на привлечение трафика, около 7% — риск-издержки, итого около 15%. При этом при ставке в 20% у компании остается еще около 5% для операционных расходов.

«Бизнес может продолжать развиваться, но масштаб уже не увеличишь», — отметил он.

Журналисты «Экономической газеты XXI века» узнали, что после введения требований по снижению ставок в целом сектор потребфинансирования ужесточил политику по привлечению новых клиентов. Например, компания NanYin FaBa потребфинансирование, планировавшая в конце октября выпустить ABS объемом 2 млрд юаней, через шесть дней после публикации документов объявила о задержке выпуска «по совокупным соображениям рыночной ситуации и текущих условий». Также известно, что у других потребфинансовых организаций есть замороженные планы по привлечению средств.

«При невозможности дальнейшего увеличения объемов новых кредитов, желание и потребность в финансировании у самих организаций также снижается», — заявил другой руководитель потребфинансовой компании.

Объективные условия: в условиях низких ставок снижение стоимости капитала стало важным фактором снижения затрат в секторе потребфинансирования. Согласно отчету «Развитие потребительских финансовых компаний (2025)», опубликованному Китайской ассоциацией банков, в прошлом году благодаря поддержке политики и улучшению рыночной ликвидности условия для финансирования потребфинансовых компаний значительно улучшились, а стоимость финансирования снизилась. Из 30 компаний, ведущих операции по привлечению средств, 19 имеют среднюю взвешенную ставку по финансированию в диапазоне 2,5–3,0% (включительно).

Однако дальнейшее снижение расходов на привлечение трафика, риск-издержек и операционных затрат означает, что некоторые потребфинансовые организации стоят на «разветвлении пути» трансформации.

Что касается каналов привлечения клиентов, то сейчас выделяют два типа: онлайн и офлайн, а также собственные и сторонние каналы привлечения. В результате сформировались четыре основные категории: офлайн-собственные, офлайн-через сторонних посредников, онлайн-собственные и онлайн-партнерские платформы.

Следует отметить, что структура риск-издержек довольно сложна: помимо потерь по плохим долгам, сюда входят риски корпоративного управления, риски контроля за внешним подрядным персоналом и даже репутационные риски, связанные с жалобами. Поэтому требования к управлению рисками на всех этапах бизнес-процесса у потребфинансовых организаций повышаются. В онлайн-моделях ведения бизнеса также существуют различия в моделях сотрудничества с интернет-платформами, гаранторами, секьюритизационными и помощными организациями, а также в распределении прибыли. Можно выделить такие бизнес-модели, как чистое привлечение трафика, совместное предприятие, разделение прибыли и модели с повышением доверия.

Различия в бизнес-моделях и ресурсных возможностях приводят к значительным расхождениям в распределении затрат по этим трем направлениям, что в конечном итоге влияет на ценообразование кредитных продуктов.

Даже внутри одной компании разные продукты могут иметь существенные различия в ценах. Например, у Ant Group, которая управляет двумя крупными продуктами «Huabei» и «Jiebei», ставка по «Huabei» — инструменту платежного кредита — колеблется в диапазоне 0–24%, а по «Jiebei», предназначенному для личных потребительских кредитов, — 5,475–24%. В связи с расширением масштабов «Jiebei» доля кредитов с ставками выше 18% с 2023 года растет.

Также, например, у NingYin потребфинансирования, самой низкой по ставкам среди упомянутых, основные бизнес-модели включают онлайн-собственные, онлайн-совместные и офлайн-собственные сегменты. К концу 2024 года доля онлайн-совместных операций снизилась до 69,7% с 90,11% в 2022 году. Основные партнеры — такие крупные интернет-платформы, как Ant, ByteDance, Baidu, Meituan, WeBank, — с моделями разделения прибыли и повышения доверия. В последние годы при поддержке крупного акционера — банка Нинбо — расширение онлайн и офлайн собственных бизнесов идет ускоренными темпами, что помогает лучше балансировать масштабирование и контроль рисков.

В любом случае, при ограниченных возможностях роста масштабов, повышение собственной способности привлекать клиентов и снижение затрат на трафик и риски — это «обязательный ответ» для сектора потребфинансирования и для малых и средних банков.

6 ноября Урумчийский банк объявил о прекращении сотрудничества по личным интернет-кредитам для потребителей и опубликовал список текущих партнерских программ, что считается типичным примером сокращения помощи в кредитовании со стороны малых банков.

Долгие годы малые и средние банки в центральных и северо-восточных регионах страны являлись важными источниками финансирования для сектора помощи в кредитовании с ставками 24% и выше. Однако после введения новых правил, учитывающих все сервисные сборы, гарантийные платежи и установления верхней границы в 24% по совокупным затратам, рост издержек и расходов на привлечение трафика сделал этот бизнес «невыгодным».

На самом деле, после введения требований по снижению ставок в секторе потребфинансирования многие эксперты выразили опасения по поводу рисков сотрудничества с высокодоходными кредиторами среди малых и средних банков. «Не исключено, что в дальнейшем регуляторы будут стимулировать снижение ставок платформ, и в итоге ставки для клиентов могут снизиться до диапазона 12–16%. Тогда лицензированные финансовые учреждения не смогут просто выступать источником финансирования для личных онлайн-кредитов, им придется создавать собственные каналы и развивать возможности», — отметил один из участников рынка.