"Терпеливый капитал" направляется куда? Последнее исследование страховых фондов раскрывает сигналы о развертывании

В качестве важного представителя “терпеливого капитала” на рынке A-shares, тенденции в размещении средств страховых компаний всегда привлекают особое внимание рынка. Первый квартал — это ключевое окно для стратегического планирования страховых фондов на весь год, а направления исследований страховых институтов (включая страховые компании и страховые управляющие компании) традиционно считаются важным индикатором для определения годового инвестиционного курса.

23 марта журналисты “Daily Economic News” проанализировали данные Tonghuashun iFinD и обнаружили, что с начала года страховые институты провели более 1900 исследований компаний, котирующихся на рынке A-shares. По направлениям исследований, страховые компании в основном сосредоточены на отраслях промышленного машиностроения, электронных компонентов, электронного оборудования и приборов, автозапчастях и оборудовании, интегральных схемах, западных лекарствах и финансах.

“За исследованиями страховых компаний стоит принцип, изложенный в ‘Положении о управлении использованием страховых средств’, — это надежность, безопасность и соответствие активов и обязательств. Будучи типичным долгосрочным долгосрочным фондом, страховые средства не ориентированы на краткосрочные рыночные тренды, а сосредоточены на сферах, соответствующих национальной стратегической трансформации, обладающих технологическими барьерами и стабильными денежными потоками”, — отмечает один из экспертов. Он добавляет, что электронная и полупроводниковая промышленность выигрывают от политики замещения импортных товаров и технологических инноваций, фармацевтический сектор обладает жестким спросом, а автозапчасти соответствуют развитию новых энергетических и интеллектуальных цепочек. Такая стратегия по сути своей — в условиях низких процентных ставок — это подбор отраслей с возможностью прохождения циклов и потенциалом для долгосрочной прибыли, покрывающей стоимость жестких обязательств.

Множество страховых институтов с начала года провели более 50 исследований

Данные Tonghuashun iFinD показывают, что по состоянию на 18:30 23 марта, с начала года страховые компании и управляющие компании провели в общей сложности 1981 исследование компаний на рынке A-shares.

Что касается самих страховых компаний, то среднее число исследований в профессиональных пенсионных страховых компаниях выше, чем у обычных страховых и имущественных компаний. Например, China Yangtze Pension Insurance Co., Ltd. провела 78 исследований, Taiping Pension Insurance Co., Ltd. — 66, Ping An Pension Insurance Co., Ltd. — 54. Среди управляющих компаний, такие как Taikang Asset Management Co., Ltd., Huatai Asset Management Co., Ltd. и Xinhua Asset Management Co., Ltd., проводят исследования с частотой 162, 129 и 98 раз соответственно.

Анализируя направления исследований страховых институтов, заместитель директора инвестиционного отдела Китайского института развития городов Юань Шуай отметил, что страховые компании сосредоточены на отраслях промышленного машиностроения, электронных компонентов, интегральных схем, западных лекарств и финансов, что отражает их роль “терпеливого капитала” с двойной целью — поддержка технологической самостоятельности и удовлетворение базовых потребностей населения.

“На стратегическом уровне, отрасли промышленного и электронного оборудования находятся на перекрестке глобальной перестройки цепочек поставок и внутреннего обновления промышленности, обладают высокой эластичностью прибыли и технологическими барьерами, что соответствует потребностям страховых средств в долгосрочном росте; финансовый сектор и фармацевтика — это классические защитные отрасли: первые обеспечивают стабильные дивиденды и потенциал восстановления оценки, вторые — благодаря жесткому спросу на медицинские услуги в условиях старения населения, могут эффективно противостоять макроэкономическим колебаниям”, — говорит Юань Шуай. Он добавляет, что в стратегическом плане страховые средства переходят от традиционной защиты за счет “процентовых разниц” к повышению качества активов, углубляя исследования на площадках таких как STAR Market и ChiNext, чтобы искать высокоэффективные компании с новыми производственными возможностями, заменяя простую игру на вторичном рынке логикой индустриальной поддержки и создавая диверсифицированные портфели, сочетающие дивидендный доход и премию за рост.

Заместитель директора Инвестиционного отдела Городского института развития Китая Ван Пенг также придерживается аналогичной точки зрения. Он считает, что тенденции в размещении активов страховых компаний в 2026 году уже достаточно ясны. В 2025 году страховые фонды получили высокую доходность на фондовом рынке, и ожидается, что рынок A-shares продолжит расти в 2026 году. Поэтому акции и инвестиционные фонды станут наиболее привлекательными внутренними активами для страховых средств в следующем году.

Данные Государственной администрации по регулированию финансового рынка показывают, что к концу 2025 года общий объем использования средств страховых компаний достиг 38,5 трлн юаней, что на 15,7% больше по сравнению с концом 2024 года. Из них около 5,7 трлн юаней приходится на активы, инвестированные в акции и фонды, что на 39% больше по сравнению с концом 2024 года.

Что касается будущих направлений размещения прав на активы, заместитель секретаря Гуандунского общества по социальной политике Гао Чэньюань считает, что стратегия будет развиваться по двум основным линиям: первая — линия дивидендной защиты, где высокодоходные активы, такие как банки, коммунальные предприятия и белая техника, останутся опорой, обеспечивая стабильный денежный поток и защиту; вторая — линия технологического роста, включающая цепочки AI (искусственный интеллект), полупроводниковое оборудование и материалы, инновационные лекарства, гуманоидных роботов и коммерческую космонавтику. Также особое внимание уделяется инвестициям в “специальные” технологические и биомедицинские IPO на Гонконгской бирже, а также в золото и другие активы-убежища.

“Страховые средства формируют полноценную систему инвестиций и финансирования на весь цикл, используя разнообразные инструменты — акции, облигации, фонды и альтернативные активы — и переходят от чисто финансовых инвестиций к модели ‘терпеливого капитала + индустриальной поддержки’, что позволяет одновременно поддерживать развитие реальной экономики и получать долгосрочную сверхприбыль”, — отмечает Гао Чэньюань.