Обзор рынка 19 марта: США предложили 15-пунктный план прекращения огня, цены на нефть за один день резко упали более чем на 5%, а золото, напротив, стремительно выросло

Переписывание плана прекращения огня изменило ценовую логику дня, но война продолжается.

Автор: Deep潮 TechFlow

Американский рынок: Уолл-стрит наконец-то вышла из тени Ирана

В среду на Уолл-стрит наступил редкий перерыв после четырех недель напряжения.

Движущей силой рынка стали не отчеты компаний или слова Федеральной резервной системы, а документ — США представили Ирану план прекращения огня из 15 пунктов, одновременно по каналам Израиля 12 сообщили, что Вашингтон ищет возможность установить месячный перерыв в боевых действиях. Новость вызвала скачок фьючерсов на Dow более чем на 0,9%, цены на нефть опустились ниже критической отметки, а настроение на рынке еще до открытия сменило направление.

Цена на Brent изначально упала более чем на 4%, пробив отметку в 100 долларов за баррель, после чего рынки Японии, Южной Кореи, Австралии и других стран Азиатско-Тихоокеанского региона выросли, а фьючерсы на американские индексы поднялись более чем на 0,7%.

Фон этого роста — сильное подавленное состояние рынка за последние несколько дней. Во вторник (24 марта) снова прозвучали тревожные сигналы: Dow упал на 84 пункта до 46 124, S&P 500 снизился на 0,37%, закрывшись на уровне 6 556, а Nasdaq — на 0,84%, что стало самым глубоким падением, особенно из-за давления со стороны технологического и коммуникационного секторов. В этот день энергетика, материалы и коммунальные услуги — немногие сектора, которые смогли сохранить зеленую динамику, остальные же почти полностью погрузились в красный.

За два дня ситуация кардинально изменилась. В понедельник (27 марта) заявление Трампа в Truth Social о «продуктивных переговорах» вызвало бычий настрой и сломало медвежью тенденцию; в среду же появление конкретного плана дало рынкам более существенный оптимизм.

На уровне отдельных акций технологический сектор все еще страдает. Oracle снизилась более чем на 50% по сравнению с сентябрьским максимумом, ServiceNow — почти на 6%, Salesforce — более чем на 6,5%, Microsoft — почти на 3%. Новости о запуске Amazon новых AI-инструментов продолжают давить на сектор программного обеспечения — ETF на софт (IGV) с начала года потерял 23%, достигнув новых минимумов с 25 февраля.

Тем не менее, 25 марта открылся долгожданный окно для отскока.

Индикаторы настроений: индекс волатильности VIX во вторник составил 26,95, снизившись по сравнению с началом конфликта, когда он превышал 30, но все еще остается значительно выше нормы. Доходность 10-летних облигаций США продолжает расти и достигла 4,39%, что — еще одна трещина, порожденная этой войной. В исторической перспективе геополитические риски обычно приводили к притоку капитала в казначейские облигации и снижению доходности, однако война на Ближнем Востоке 2026 года идет в противоположном направлении. Ожидания снижения ставок в этом году резко снизились с 95% до примерно 5%, а вероятность хотя бы одного повышения ставки оценивается почти в 40%.

Это — настоящая тревожная трещина: двойное давление цен на нефть и инфляционных ожиданий практически полностью исключили возможность снижения ставок ФРС.

Золото и нефть: один — обвал, другой — рост против тренда

В среду на товарных рынках разыгралась противоположная по направлению дуэль.

Нефть: ожидания прекращения огня создают яму

Цена WTI в течение дня достигла примерно 87,60 долларов за баррель, снизившись более чем на 5%, Brent также резко упала и опустилась ниже 100 долларов. Ясный и прямой катализатор — сообщение о плане прекращения огня, что вызвало раннее ожидание завершения войны.

Но есть логическая ловушка: пролив Гормузский пролив все еще не полностью восстановил проход, Иран пока не дал официального ответа на план, а цены на нефть уже опередили реальность. За последние несколько недель подобные «предварительные» скачки происходили дважды: 23 марта (понедельник), когда Трамп опубликовал пост, Brent рухнул почти на 11% за один день; и во вторник, когда боевые действия вновь разгорелись, — цены резко выросли. Такой ритм колебаний показывает, что нервные окончания рынка почти полностью связаны с одним постом Трампа в соцсетях.

Золото: разрушение логики «во время войны — обязательно падение»

Фьючерсы на золото в среду выросли почти на 3,7%, достигнув около 4563 долларов за унцию; серебро также подросло примерно на 6,66%.

Этот рост кажется противоинтуитивным, его нужно объяснить. За последние недели падение золота было вызвано цепочкой: рост цен на нефть → повышение инфляционных ожиданий → укрепление доллара → давление на золото. Но среда изменила эту цепочку: резкое падение нефти ослабило доллар, и логика покупки золота вновь активировалась, что привлекло инвесторов.

Глубинная структурная поддержка — в том, что золото уже в начале года достигло рекордных 5600 долларов за унцию, и даже после коррекции остается в высоком диапазоне, демонстрируя большую устойчивость, чем биткойн. Постоянное увеличение золотых резервов центральными банками создает фундаментальную поддержку, которая преодолевает циклы войны.

Криптовалюты: биткойн колеблется около 70 000 долларов, но Bernstein заявляет «дно уже достигнуто»

В среду биткойн держался около 70 888 долларов, с небольшим ростом за день — около 0,28%, оставаясь в диапазоне около 70 000 долларов.

Эта цена важна для понимания ситуации: с пика в октябре прошлого года примерно в 126 000 долларов, биткойн откатился более чем на 40%. Но в общем «красном» рынке его поведение оказалось относительно устойчивым — за последние недели он проявил признаки «альтернативной гавани», особенно в самый острый период геополитической напряженности на Ближнем Востоке, когда инвесторы переводили часть средств из традиционных активов в биткойн.

На институциональном уровне ситуация тихо меняется. Аналитик Bernstein Гаутам Чхугани в понедельник выпустил отчет, в котором ясно заявил: «Мы считаем, что биткойн достиг дна и начинает расти», сохранив целевую цену на конец года в 150 000 долларов. Он отметил, что после начального оттока ETF в начале года ситуация изменилась: сейчас физический ETF держит около 6,1% от общего предложения биткойнов; стратегия «казначейство цифровых активов» владеет примерно 3,6% — и остается сильным покупателем.

Индекс страха и жадности недавно достиг уровня 25 (крайняя паника), доля биткойнов на рынке составляет около 58,8%, а общая рыночная капитализация криптовалют — около 2,52 триллионов долларов.

Еще одна важная линия — это ситуация с Circle (CRCL), которая во вторник рухнула примерно на 20%, установив новый дневной рекорд по падению. Причина — новый проект закона о стабильных монетах, который, как сообщается, может запретить платформам выплачивать любые «доходы» по стабильным монетам, что напрямую угрожает бизнес-модели Circle. Coinbase в тот же день снизилась более чем на 8%. Регуляторные риски становятся еще одним висящим мечом над крипторынком.

Итог дня: план прекращения огня изменил ценовую логику дня, но война продолжается

25 марта США представили Ирану план из 15 пунктов по прекращению огня, и рынок заранее отреагировал на хорошую новость:

Американский рынок: после продолжительных падений начался отскок, фьючерсы выросли на 0,7–1%, ожидания прекращения огня повысили риск-аппетит, но внутренние раны сектора AI остаются острыми и в краткосрочной перспективе не заживают.

Нефть и золото: WTI упала более чем на 5%, достигнув около 87,6 долларов за баррель, Brent опустилась ниже 100 долларов; золото, напротив, выросло почти на 3,7% — до примерно 4563 долларов за унцию, разорвав цепочку инфляционных связей, что дало золоту дополнительный импульс.

Криптовалюты: биткойн удерживается около 70 000 долларов, Bernstein громко заявил, что дно достигнуто, и сигналы институциональных покупок продолжают усиливаться, однако тень регуляции стабильных монет остается новым давящим фактором.

На рынке сейчас волнует только один вопрос: примет ли Иран этот план из 15 пунктов?

Если Тегеран даст положительный ответ в течение этой недели, цены на нефть быстро снизятся ниже 80 долларов, ожидания по ставкам снова склонятся к снижению, а технологический сектор, пострадавший от войны, получит мощный импульс для сильного отскока. Если же Иран откажется или промолчит, среда повторит сценарий предыдущих разочарований — быстрое возвращение к панике.

Эта война идет уже почти месяц, и рынок научился точно распознавать «настоящие сигналы» и «ложные». Одного документа недостаточно — настоящий поворот произойдет только тогда, когда суда в проливе Гормуз снова начнут движение.