Zhitong Hong Kong Stock Morning Brief | Goldman Sachs Warns High Oil Prices Reduce Likelihood of US Rate Cuts, Xiaomi Group-W(01810) Adjusted Net Profit Reaches New High

【今日头条】

Филиппины объявили о введении режима чрезвычайной ситуации в сфере энергетики

24 марта президент Филиппин Маркос объявил о введении режима чрезвычайной ситуации в сфере энергетики в связи с энергетическим кризисом, вызванным конфликтом на Ближнем Востоке. Маркос заявил о запуске мер «всегосударственного взаимодействия» для обеспечения стабильности поставок энергии, поддержки ключевых секторов, таких как транспорт, сельское хозяйство и малый и средний бизнес, а также для защиты населения от последствий перебоев с поставками нефти.

Морган: даже если после объявления Трампа напряженность может немного снизиться, мы ожидаем, что дно цен на нефть будет в диапазоне 85–90 долларов за баррель, и цены постепенно восстановятся до уровня 110 долларов, пока Ормузский пролив не восстановит нормальное судоходство.

Голдман Сакс предупреждает, что конфликт с Ираном может снова вызвать инфляцию в США за счет повышения цен на нефть. В случае перебоев в поставках, ожидается, что цена на брент в марте достигнет 105 долларов за баррель, а в апреле — 115 долларов, а в худшем сценарии — приблизится к историческим максимумам. Рост цен на нефть на 10% может повысить общий уровень инфляции на 0,2 процентных пункта.
Рост стоимости удобрений и металлов также может привести к увеличению цен на продукты питания примерно на 1,5%.
Голдман Сакс прогнозирует, что к концу 2026 года уровень инфляции составит 3,1%, а риск рецессии оценивается в 30%. Возможность снижения ставок в США все еще существует, однако если цены на нефть продолжат расти, вероятность снижения ставок снизится.

【Обзор рынка】

Фьючерсы на нефть WTI закрылись на уровне 88,39 долларов за баррель, увеличившись на 0,30%

На закрытии вчерашних торгов американский фондовый рынок показал следующую динамику: индекс Dow Jones снизился на 84,41 пункта и составил 46124,06 пункта, снизившись на 0,18%; индекс S&P 500 упал на 24,63 пункта и закрылся на 6556,37 пункта, снизившись на 0,37%; индекс Nasdaq снизился на 184,87 пункта и составил 21761,89 пункта, снизившись на 0,84%.

Крупные технологические компании в основном снизились: Oracle упала более чем на 4%, Google — более чем на 3%. Акции в области оптоволоконных коммуникаций выросли: Applied Optoelectronics выросла почти на 19%, Lumentum — более чем на 10%, Corning — более чем на 8%.

Популярные китайские акции в сфере интернета и технологий закрылись разнонаправленно, индекс Nasdaq Golden Dragon China снизился на 0,43%. Индекс ADR Hang Seng вырос, по пропорциональной оценке, до 25092,04 пункта, что на 28,33 пункта или 0,11% выше по сравнению с закрытием в Гонконге.

Фьючерсы на нефть WTI на Нью-Йоркской товарной бирже выросли на 0,26 доллара и закрылись на уровне 88,39 долларов за баррель, что на 0,30% выше. Фьючерсы на золото на COMEX выросли на 67,60 долларов, увеличившись на 1,53%, и составили 4474,9 долларов за унцию.

【Перспективы рынка】

Китайский телекоммуникационный гигант China Telecom (00728) заявил о создании резервов на сумму 6,234 миллиарда юаней в 2025 году

Компания China Telecom (00728) опубликовала финансовые показатели за 2025 год: операционный доход составил 529,6 миллиарда юаней, из которых доходы от услуг — 485,4 миллиарда юаней, что на 0,7% больше по сравнению с прошлым годом. EBITDA достигла 143,9 миллиарда юаней, увеличившись на 2,1%. Прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 33,185 миллиарда юаней, что на 0,5% больше, чем в 2024 году. Основная прибыль на акцию — 0,36 юаня, дивиденды за итоговый период — 0,0908 юаня (с налогами). Капитальные затраты — 80,4 миллиарда юаней. Свободный денежный поток — 44,7 миллиарда юаней. В связи с необходимостью объективного и справедливого отражения финансового положения и результатов деятельности компании по состоянию на 31 декабря 2025 года, компания создала резервов на сумму 6,234 миллиарда юаней.

Компания Nongfu Spring (09633) объявила о результатах за 2025 год: прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 15,868 миллиарда юаней, что на 30,9% больше по сравнению с предыдущим годом

За 2025 год Nongfu Spring (09633) получила выручку в 52,553 миллиарда юаней, что на 22,5% больше по сравнению с прошлым годом; валовая прибыль — 31,808 миллиарда юаней, увеличившись на 27,7%; прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, — 15,868 миллиарда юаней, что на 30,9% выше; базовая прибыль на акцию — 1,411 юаня, рекомендуется выплатить дивиденды за конец периода — 0,99 юаня на акцию.

Биофармацевтическая компания Xuan Zhu Bio-B (02575): окончательный анализ результатов клинического исследования III фазы по комбинированной терапии пироксили с флувицитабином при лечении метастатического рака молочной железы HR+/HER2- опубликован в ведущем международном журнале «JAMA Oncology»

Исследование BRIGHT-2 — это рандомизированное, двойное слепое, плацебо-контролируемое, мультицентровое исследование III фазы, проведенное в Китае, целью которого является оценка эффективности и безопасности комбинации пироксили и флувицитабина у пациентов с прогрессированием после предыдущей гормональной терапии, с гормонально-чувствительным (HR+), HER2- метастатическим раком молочной железы. Исследование возглавлено академиком Xu Binghe из Онкологического института Китайской академии медицинских наук и проводилось в 64 больницах по всей стране. Итоговые результаты показывают, что комбинация пироксили и флувицитабина приносит значимую и устойчивую пользу пациентам.

Haidilao (06862) опубликовала годовые результаты: доход — 43,225 миллиарда юаней, рост на 1,1%; чистая прибыль — 4,05 миллиарда юаней, снижение на 13,98%; дивиденды за конец периода — 0,384 гонконгских доллара на акцию

Haidilao (06862) опубликовала финансовые показатели за год, завершившийся 31 декабря 2025 года: доход составил 43,225 миллиарда юаней (все суммы в юанях), что на 1,1% больше по сравнению с прошлым годом; доходы от ресторанной деятельности — 39,064 миллиарда юаней, снизившись на 4,45%; чистая прибыль — 4,05 миллиарда юаней, снизившись на 13,98%; базовая прибыль на акцию — 0,75 юаня; планируется выплатить дивиденды за конец периода в размере 0,384 гонконгских доллара на акцию.

Yihai International (01579) объявила о результатах за 2025 год: чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 854 миллиона юаней, что на 15,5% больше

За 2025 год Yihai International (01579) получила выручку в 6,613 миллиарда юаней, что на 1,1% больше по сравнению с прошлым годом; прибыль, приходящаяся на акционеров, — 854 миллиона юаней, увеличившись на 15,5%; базовая прибыль на акцию — 0,88 юаня; предполагается выплатить дивиденды за конец периода — 0,5968 гонконгских доллара на акцию.

China National Offshore Oil Corporation (中海油田服务, 02883): за 2025 год — прибыль для акционеров составила 3,841 миллиарда юаней, рост на 22,47%

За 2025 год компания China National Offshore Oil Corporation (02883) получила выручку в 50,282 миллиарда юаней, что на 4,1% больше по сравнению с прошлым годом; прибыль, приходящаяся на владельцев компании, — 3,842 миллиарда юаней, увеличившись на 22,47%; прибыль на акцию — 0,8051 юаня; планируется выплатить дивиденды за год в размере 0,2825 юаня на акцию.

China Resources Pharmaceutical (03320): за 2025 год — прибыль для акционеров составила 4,045 миллиарда юаней, рост на 20,73%; доходы и прибыль выросли

За 2025 год группа China Resources Pharmaceutical (03320) получила выручку в 2695,74 миллиарда юаней, что на 4,62% больше по сравнению с прошлым годом; прибыль, приходящаяся на акционеров, — 404,5 миллиарда юаней, увеличившись на 20,73%; прибыль на акцию — 0,64 юаня; дивиденды за конец периода — 0,122 юаня.

WH Group (00288): за 2025 год — прибыль для акционеров составила 1,567 миллиарда долларов США, снижение на 2,79%; объем продаж мясных продуктов — 3,054 миллиона тонн

За 2025 год группа WH Group (00288) получила выручку в 28,026 миллиарда долларов США, что на 8,04% больше по сравнению с прошлым годом; прибыль для акционеров — 1,567 миллиарда долларов США, снизившись на 2,79%; базовая прибыль на акцию — 12,21 цента; планируется выплатить дивиденды за конец периода в размере 0,41 гонконгского доллара на акцию.

Hesai (02525): за 2025 год — чистая прибыль составила 436 миллионов юаней, превратившись из убытка в прибыль

Hesai (02525) опубликовала результаты за квартал и год, завершившийся 31 декабря 2025 года: за четвертый квартал компания получила чистый доход в 1,001 миллиарда юаней, увеличившись на 39%; чистая прибыль — 153 миллиона юаней, увеличившись на 4,2%; базовая прибыль на обычную акцию — 0,98 юаня.

H&H International Holdings (01112): за 2025 год — прибыль для акционеров составила 1,96 миллиарда юаней, превратившись из убытка в прибыль

H&H International Holdings (01112) опубликовала результаты за год, завершившийся 31 декабря 2025 года: за этот период выручка составила 14,354 миллиарда юаней, что на 10% больше по сравнению с прошлым годом; прибыль, приходящаяся на владельцев компании, — 196 миллионов юаней, что стало первым положительным результатом за последние годы; базовая прибыль на акцию — 0,31 юаня; планируется выплатить дивиденды за конец периода в размере 0,16 гонконгского доллара на акцию.

Xiaomi Group-W (01810): за 2025 год — скорректированная чистая прибыль достигла 39,166 миллиарда юаней, увеличившись на 43,8%, что является рекордом

Xiaomi Group-W (01810) опубликовала финансовые показатели за 2025 год: выручка — 4572,87 миллиарда юаней, что на 25% больше по сравнению с прошлым годом; валовая прибыль — 1018,06 миллиарда юаней, увеличившись на 33%; скорректированная чистая прибыль — 39,166 миллиарда юаней, что на 43,8% больше и является рекордом; прибыль, приходящаяся на владельцев компании, — 41,643 миллиарда юаней, рост на 76,02%; базовая прибыль на акцию — 1,62 юаня.

Ping An Good Doctor (01833): за 2025 год — прибыль для материнской компании составила около 3,8 миллиарда юаней, увеличившись в 3,66 раза

Ping An Good Doctor (01833) опубликовала результаты за 2025 год: общий доход — 5,468 миллиарда юаней, рост на 13,7%; валовая прибыль — около 1,772 миллиарда юаней, рост на 16,3%; прибыль для материнской компании — около 3,8 миллиарда юаней, что в 3,66 раза больше; скорректированная чистая прибыль — 414 миллионов юаней, рост на 161,3%. За отчетный период число платных пользователей достигло почти 35 миллионов, увеличившись на 11,4%.

China COSCO Shipping Heavy Industry (03899): за 2025 год — прибыль для владельцев составляет около 1,135 миллиарда юаней, рост на 3,7%

China COSCO Shipping Heavy Industry (03899) опубликовала результаты за 2025 год: выручка — около 26,326 миллиарда юаней, рост на 6,3%; прибыль, приходящаяся на владельцев — около 1,135 миллиарда юаней, увеличившись на 3,7%; базовая прибыль на акцию — 0,561 юаня; планируется выплатить дивиденды за год в размере 0,31 гонконгского доллара на акцию.

NIO (01316): за 2025 год — прибыль для владельцев составила 102 миллиона долларов США, рост на 65,27%

NIO (01316) опубликовала результаты за 2025 год: выручка — 4,584 миллиарда долларов США, что на 7,21% больше по сравнению с прошлым годом; прибыль, приходящаяся на владельцев — 102 миллиона долларов США, увеличившись на 65,27%; прибыль на акцию — 0,041 доллара; планируется выплатить дивиденды за конец периода в размере 0,0183 доллара на акцию.

China Vanke (01638): прогнозирует, что чистая прибыль для владельцев в 2025 году будет не менее 50 миллиардов юаней

Vanke (01638) объявила, что ожидает, что в 2025 году чистая прибыль, приходящаяся на владельцев компании, составит не менее 50 миллиардов юаней, тогда как в 2024 году показатель был убытком в 28,5 миллиарда юаней. Основной причиной перехода к прибыли является признание доходов от реструктуризации внешнего долга. Исключая этот эффект, компания ожидает, что в этом году она покажет убыток, что связано с снижением доходов из-за рыночных условий и увеличением резервов по обесценению недвижимости.

【Акции в фокусе】

WuXi Biologics (02269): рекордные показатели за 2025 год — чистая прибыль 4,9 миллиарда юаней

WuXi Biologics (02269) опубликовала результаты за 2025 год: доход и чистая прибыль достигли рекордных значений. Выручка — 218 миллиардов юаней, рост на 16,7%; чистая прибыль — 49 миллиардов юаней, рост на 46,3%. Валовая прибыль — 100 миллиардов юаней, рост на 30,9%; валовая маржа — 46%, что на 5 пунктов выше по сравнению с прошлым годом.

В 2025 году три сегмента с высоким ростом — новые проекты достигли рекордных значений. Всего подписано 209 новых проектов, из которых две трети — биспецифические антитела и ADC (анти-онкологические конъюгаты). Общее число проектов — 945, более половины — сложные молекулы. Биспецифические и мультиспецифические антитела стали ключевыми драйверами роста, их вклад в доходы вырос на 120%.

В рамках трех основных бизнес-направлений сервиса CRDMO: исследовательский бизнес — рекордные по сумме авансовые платежи и общие платежи, что повысило прибыльность; потенциальные платежи за исследовательские проекты — свыше 4 миллиардов долларов. Разработческий бизнес — поддержка 156 заявлений IND за год, рекордное число новых проектов, рост примерно на 30% по обеим категориям — биспецифические антитела и ADC. Производственный бизнес — обслуживание 74 клинических проекта III фазы и 25 коммерческих производственных проектов, выполнение 28 проектов по подтверждению технологических характеристик (PPQ), рост на 75%; в 2026 году запланировано 34 проекта PPQ, что обещает ускорение роста коммерческого производства.