Длинные ставки приближаются к критической линии предупреждения! 30-летние американские облигации атакуют отметку 5%, риск стагфляции вновь возрастает

Американские долгосрочные ставки быстро растут, посылая рынкам новые сигналы риска. Аналитики отмечают, что доходность 30-летних облигаций США приближается к уровню 5%, что отражает сочетание повышенных инфляционных ожиданий и ослабления перспектив роста, что может негативно сказаться на фондовом рынке и всей экономике.

Согласно данным, доходность 30-летних облигаций США достигала почти 4,98%, приближаясь к ключевому уровню 5%. Эта ставка является важным ориентиром для долгосрочных заимствований и считается “маяком” рыночных настроений относительно будущей экономики. Некоторые аналитики отмечают, что в отличие от прошлого года, рост доходности сейчас обусловлен не сильной экономикой, а переоценкой инфляционных рисков.

Основной фактор, стимулирующий рост ставок, — постепенное проявление стагфляционной среды. С одной стороны, международные цены на нефть остаются около 100 долларов за баррель, что повышает издержки на энергию и транспорт. С другой стороны, рост американской экономики заметно замедляется. Последние данные показывают, что рост ВВП США в четвертом квартале 2025 года составит всего 0,7% в годовом выражении, значительно ниже предыдущих прогнозов. В такой ситуации рынок облигаций не укрепился из-за слабости экономики, а наоборот — началась распродажа, что свидетельствует о том, что инфляционные риски превзошли опасения по поводу замедления роста.

Эксперты отмечают, что когда долгосрочные ставки растут из-за инфляционных ожиданий, а не из-за расширения экономики, это оказывает более сильное давление на фондовый рынок и потребление. Рост ставок увеличивает издержки компаний по заимствованиям и напрямую влияет на расходы домашних хозяйств на ипотеку и автокредиты, что сдерживает потребительский спрос.

Одновременно на рынке наблюдается явление “всесторонней распродажи” — доходности по краткосрочным и долгосрочным облигациям растут одновременно, что свидетельствует о переоценке инфляционного сценария. Аналитики полагают, что нефтяной шок передается через стоимость дизельного топлива, удобрений, продуктов питания и транспортных расходов, что в конечном итоге может подтолкнуть уровень базовой инфляции вверх.

В такой ситуации рынки начинают опасаться возможных изменений в политике Федеральной резервной системы. Если инфляция останется высокой, монетарная политика может вынужденно остаться жесткой или даже перейти к новым раундам повышения ставок, что увеличит риски рецессии. Некоторые стратеги предупреждают, что в условиях “высокой инфляции и низкого роста” экономика США может войти в стагнацию.

Что касается фондового рынка, несмотря на устойчивость с момента начала конфликтов, основные индексы уже заметно откатились с исторических максимумов и приближаются к уровням технической коррекции. Внутренние колебания усиливаются, инвесторы проявляют повышенную осторожность в отношении энергетического шока, роста ставок и неопределенности экономических перспектив.

Кроме того, аналитики отмечают, что даже при окончательном урегулировании геополитических конфликтов цены на энергоносители вряд ли быстро вернутся к довоенным уровням, и мир может войти в новую реальность с “более высокими затратами”. Это означает, что инфляционное давление может сохраняться дольше, а центральным банкам придется балансировать между ростом и ценами, что станет серьезным испытанием их политики.