Прямой репортаж с конференции по итогам | Убытки Dekang Pharma сократятся в 2025 году, руководство заявило, что ожидает заключения дополнительных сотрудничеств в течение года

20 марта компания德琪医药（6996.HK）发布 годовой отчет за 2025 год и 23 марта провела пресс-конференцию, на которой раскрыла данные по операционной деятельности за год, а также последние достижения в ключевых терапевтических линиях и технологической платформе. Финансовые показатели показывают, что в 2025 году доход компании составил 105 миллионов юаней, что на 14,56% больше по сравнению с предыдущим годом, скорректированный убыток за год (за вычетом чистых валютных разниц) составил 202 миллиона юаней, в то время как в предыдущем году убыток был 304 миллиона юаней.

На пресс-конференции руководство德琪医药 представило последние новости по ключевым клиническим линиям, четко указав, что компания уже является инновационной фармацевтической компанией, снижающей риски, завершила выход на международный рынок, реализует коммерциализацию в нескольких странах и продолжает получать доходы. Ожидается, что в этом году будет достигнуто еще больше партнерских соглашений**.**

Сокращение убытков и наличие резервов наличных средств — важные вопросы для отрасли

В 2017 году началась работа Шанхайского центра клинических исследований德琪医药, а в ноябре 2020 года компания вышла на основную биржу Гонконга, собрав более 330 миллионов долларов США в рамках IPO. В настоящее время исследовательский портфель компании сосредоточен на онкологии и аутоиммунных заболеваниях, включая один коммерческий продукт, пять клинических и несколько предклинических проектов.

С финансовых данных видно, что в 2025 году показатели деятельности德琪医药 демонстрируют небольшой рост выручки, снижение расходов и сокращение убытков.

Объявление показывает, что в 2025 году доходы составили 105 миллионов юаней, что на 14,5% больше по сравнению с предыдущим годом, при этом ускорился рост на внутреннем рынке Китая, что связано с увеличением проникновения希维奥 и углублением коммерческих партнерств. Это также единственный коммерческий продукт компании на данный момент.

Известно, что希维奥（塞利尼索） — это оральный селективный ингибитор ядерных выходов, предназначенный для лечения злокачественных опухолей кровеносной системы и солидных опухолей. К концу 2025 года希维奥 получил одобрение NDA в 10 рынках Азиатско-Тихоокеанского региона и включен в систему медицинского страхования в 5 из них. Руководство заявило, что, продолжая клинические прорывы, компания будет поддерживать постоянную коммерциализацию希维奥 в Азиатско-Тихоокеанском регионе, сосредоточившись на углублении проникновения на рынок и расширении покрытия возмещений.

Контроль затрат стал ключевым фактором в сокращении убытков德琪医药. В 2025 году расходы на исследования и разработки составили 169 миллионов юаней, что меньше по сравнению с 259 миллионами юаней в прошлом году, что связано с повышением эффективности клинических исследований и ранних этапов разработки. Расходы на продажи и дистрибуцию составили 69,2 миллиона юаней, снизившись на 4,5 миллиона по сравнению с прошлым годом. Благодаря оптимизации структуры сотрудников и повышению операционной эффективности административные расходы снизились до 87,5 миллиона юаней, что на 18,8 миллиона меньше по сравнению с прошлым годом.

В результате, убыток德琪医药 за 2025 год составил 239 миллионов юаней, что меньше по сравнению с 319 миллионами юаней в предыдущем году; скорректированный убыток за вычетом валютных разниц — 202 миллиона юаней, что на 33,7% меньше. Компания объяснила это усилением контроля затрат и повышением эффективности, что позволило снизить расходы на исследования и административные расходы.

Журналисты отметили, что инвесторы проявляют значительный интерес к текущему состоянию наличных средств德琪医药, и руководство ответило: «К концу 2025 года у компании было около 734 миллионов юаней наличных резервов». Также руководство отметило возможность получения в будущем до 1,1 миллиарда долларов США по этапным платежам и роялти на основе будущих чистых продаж.

Ускорение продвижения клинических линий

Еще одним важным аспектом на пресс-конференции стало развитие ключевых клинических линий и технологической платформы德琪医药, включая раскрытие клинических данных по двум крупным продуктам ATG-022 и ATG-037, а также глобальное партнерство по лицензированию платформы второго поколения T-клеточных соединителей AnTenGager™.

По данным德琪医药, к концу 2025 года в компании ведутся 9 клинических исследований в материковом Китае, США и Австралии.

Компания заявила, что исследования по комбинационной терапии гастроэзофагеальной рака с ATG-022 уже полностью запущены, и ожидается публикация новых данных во втором квартале 2026 года. Планируется начать клиническое исследование III фазы по монотерапии гастроэзофагеальной рака в 2026 году и набрать пациентов во второй половине 2026 года.

На вопрос инвестора во время пресс-конференции о конкуренции в сегменте Claudin 18.2, включая продукты типа моноклональных антител, ADC и CAR-T, руководство подробно ответило.

Руководство прямо заявило, что сегмент Claudin 18.2 кажется насыщенным, однако большинство конкурентов сосредоточены в средне- и высоко-выраженных группах пациентов, в то время как ATG-022 вышел за рамки этой конкуренции, демонстрируя преимущества по эффективности, безопасности и расширению показаний. В настоящее время у продукта есть клинические данные более чем у ста пациентов в Австралии и Китае, и компания уверена, что сможет как можно скорее начать клиническую регистрацию III фазы и расширить применение за пределы поджелудочной железы и пищеварительной системы на другие виды опухолей.