CR Beer midrange and premium products demonstrate resilience, liquor business hampers growth

Спросите у ИИ · Как стратегия компании CR Beer, которая терпит убытки в сегменте белого алкоголя, будет корректироваться?

Журналист Interface News | Ву Бинчонг

Публичная компания CR Beer, котирующаяся на Гонконгской бирже, демонстрирует устойчивость роста в сегменте пива в финансовом году 2025, в то время как показатели по сегменту белого алкоголя остаются неудовлетворительными. 23 марта CR Beer опубликовала отчет о результатах за 2025 год, в котором указано, что выручка компании составила 37,985 миллиарда юаней, что на 1,68% меньше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 3,371 миллиарда юаней, что на 28,87% меньше.

Что касается результатов CR Beer за 2025 год, наиболее пристальное внимание со стороны общественности привлекает списание гудвила по сегменту белого алкоголя и вопрос о том, как компания продолжит развитие на рынке премиального пива после ухода Хоу Сяо Хая.

С 3 сентября 2025 года исполнительный директор Чжао Чуньву был переведен с должности президента на пост председателя совета директоров CR Beer, что стало первым годовым отчетом компании после его назначения на эту должность. 23 марта во второй половине дня руководство CR Beer провело пресс-конференцию по итогам деятельности, во главе с Чжао Чуньву, который ответил на вышеуказанные вопросы.

Рост за счет повышения премиальности пива

В 2025 году ключевые показатели CR Beer по-прежнему остаются заметными: продажи премиального пива продолжают пользоваться спросом на рынке.

Согласно данным Национального бюро статистики, в 2025 году совокупное производство пива крупными предприятиями Китая составило 35,36 миллиона гектолитров, что на 1,1% меньше по сравнению с предыдущим годом, и это уже второй подряд год снижения производства пива.

На фоне сокращения объемов отрасли, CR Beer в 2025 году достигла объема продаж 11,03 миллиона гектолитров, что на 1,4% больше по сравнению с прошлым годом; выручка осталась примерно на уровне предыдущего года и стабилизировалась на отметке 36,489 миллиарда юаней.

В сегменте среднего и высокого премиума, в 2025 году продажи пива категории «средне-премиум» и выше выросли в среднем на несколько процентов по сравнению с прошлым годом, занимая почти 25% от общего объема продаж. Среди них бренды, такие как Хейли, Лао Сюэ и Хунцзюэ, показали рост продаж почти на 20%, около 60% и более 100% соответственно.

雪花、勇闯天涯等啤酒/拍摄：界面新闻 武冰聪

Благодаря сокращению затрат на сырье, валовая прибыльность пивного бизнеса компании выросла на 1,4 процентных пункта и достигла 42,5%. Для пивной отрасли это достаточно хороший показатель валовой прибыли.

Руководство также на пресс-конференции ответило на вопросы о том, как удержать ценовой диапазон премиального пива и привлечь молодую аудиторию. Чжао Чуньву считает, что компания придерживается принципа «качество превыше всего», ориентируясь на соотношение цена-качество и превосходство по стоимости. Кроме того, повышение премиальности связано с брендовым премиумом, а важным аспектом является формирование имиджа бренда, соответствующего ценностям молодежи.

Чжао Чуньву привел пример маркетинговой практики компании: например, пиво Хейли сотрудничает с турниром ATP 1000 в Шанхае, входя в поле зрения любителей тенниса. «Когда потребители, воспринимающие бренд, сформируют определенные представления и предпочтения, продукты других брендов уже будет трудно привлечь и переключить с помощью ценовой конкуренции», — отметил он.

Проблемы с второй кривой роста

CR Beer планирует использовать сегмент белого алкоголя как вторую кривую роста, однако показатели этого сегмента в 2025 году оказали негативное влияние на общий рост компании.

В 2025 году доход сегмента белого алкоголя CR Beer составил 1,496 миллиарда юаней, что на примерно 31% меньше по сравнению с прошлым годом; прибыль до уплаты процентов и налогов была отрицательной и составила -3,354 миллиарда юаней.

Компания уже три года занимается сегментом белого алкоголя: в 2023 году CR Beer вложила более 12 миллиардов гонконгских долларов в приобретение 55,19% акций компании 贵州金沙酒业, официально войдя в этот рынок. Однако в период глубоких корректировок в отрасли показатели 金沙酒业 оказались ниже ожиданий, и в 2025 году CR Beer списала гудвил на сумму около 2,877 миллиарда юаней.

Хотя списание гудвила — это не денежный расход, не влияющий на денежные потоки и операционную деятельность, оно отражает значительное краткосрочное давление на бизнес сегмента белого алкоголя, и для восстановления прибыльности потребуется длительное время.

Что касается результатов сегмента белого алкоголя, председатель совета директоров CR Beer Чжао Чуньву объяснил на пресс-конференции, что стратегия по белому алкоголю — это стратегическая трансформация компании. Причина в том, что рынок пива в Китае достиг пика потребления: доля пяти крупнейших пивных компаний, включая CR, уже составляет около 90%, и ведущие производители ищут «вторую кривую роста».

«Мы тщательно анализировали выбор белого алкоголя. В сегменте алкогольных напитков рынок белого алкоголя обладает большим потенциалом и высокой терпимостью к ошибкам», — признал он. Он добавил, что отрасль белого алкоголя переживает сильные потрясения, особенно из-за внешних факторов, что создало для CR Beer неожиданные трудности после начала работы в этом сегменте.

«Можно сказать, что не выбирая (расширение в сегменте белого алкоголя), мы бы не ошиблись, но с точки зрения развития компании, возможно, мы ничего не сделали бы неправильно, но в итоге нас может оставить позади эпоха», — отметил он.

Руководство компании считает, что в будущем CR продолжит строить с дистрибьюторами сообщество общего судьбоносного развития, не будет навязывать товар каналам и сохранит разумную прибыльность продаж через каналы.

Сигналы, исходящие от CR Beer в текущий момент, показывают, что компания все еще готова искать возможности роста на рынке белого алкоголя. Руководство считает, что трехлетний опыт в сегменте белого алкоголя — это слишком короткий срок для изменения стратегии.

В отношении сегмента белого алкоголя, который сейчас тормозит развитие, на пресс-конференции CR Beer было озвучено семь стратегий для долгосрочного и здорового развития этого направления. Среди них выделяются несколько ключевых направлений: в продуктовой политике — развитие сегментов среднего и высокого премиума и светлых бутылочных вин; сосредоточение на продвижении брендов Цзяньша и Цзиньша, четкое позиционирование по брендам и ценам; в каналах — создание асимметричных барьеров с помощью сети CR; фокус на ключевых и конкурентных рынках для достижения регионального лидерства.

2026 год — стартовая точка пятилетней программы развития. Чжао Чуньву обозначил основные направления будущего развития CR Beer. Во-первых, продолжение прежнего курса, стратегия повышения премиальности останется неизменной.

Во-вторых, ускорение устранения недостатков в развитии новых бизнес-направлений. Он отметил: «На данный момент объем этого сегмента невелик, но темпы роста очень быстры, и он отражает изменения в потребительских предпочтениях».

В-третьих, CR Beer планирует в течение «пятилетней программы» сосредоточиться на международной экспансии. Руководство считает, что по мере стабилизации внутреннего рынка международное расширение становится важным фактором. Чжао Чуньву отметил, что международная деятельность включает разные экономики, культуры и регионы, поэтому первым шагом является создание базы, максимально заполняя пробелы. Также планируется выбрать страны, дружественные Китаю и близкие по культуре, в качестве приоритетных рынков. В дополнение — поиск подходящих партнеров для снижения рисков на начальном этапе и закладки основы для дальнейшего расширения сотрудничества.