Криптовалютный рынок: лонг и шорт – почему долгосрочные инвесторы выбирают стратегию лонга?

В криптовалютном рынке длинные позиции и короткие позиции — это два самых базовых торговых стратегии. Многие начинающие трейдеры задаются вопросом: раз есть возможность как роста, так и падения, почему бы не покупать в периоды роста и не продавать в периоды падения? Ответ не так прост, как кажется. Путём глубокого анализа рыночных данных и торговых моделей мы обнаружим, что между длинными и короткими позициями существует абсолютное неравенство преимуществ.

Рост и падение рынка занимают примерно равные доли, но разница в доходности колоссальна

Согласно историческим данным, за более чем 8 лет торговли биткоин в почти равной степени демонстрировал дни роста и падения. За этот период около 54% торговых дней закрывались с ростом цены, а 46% — с падением. С точки зрения возможностей заработать, теоретически длинные и короткие позиции примерно равны.

Однако скрыта поразительная правда: при почти равном числе случаев роста и падения, биткоин с ранних цен в 134 доллара вырос до десятков тысяч долларов, что даёт совокупный рост более чем в 350 раз. Что это означает? Это означает, что рост значительно превосходит падение. Когда зарабатывают на коротких позициях, обычно это небольшая прибыль с каждого падения, а когда инвесторы в длинные позиции терпят убытки, они сталкиваются с огромными просадками.

Другими словами, при росте можно заработать большие деньги, при падении — потерять много. Такое несоответствие в соотношении прибыли и убытков — это ключевое отличие между длинными и короткими позициями.

Ограниченность доходности коротких позиций и неограниченные возможности длинных

Понимание модели доходности крайне важно для выбора торговой стратегии. Структура доходности у длинных и коротких позиций полностью различна.

На примере 100 долларов:

• Длинная позиция: покупка на 100 долларов при цене 1 доллар, рост до 50 долларов — итоговая прибыль 5000 долларов, рост в 50 раз
• Короткая позиция: продажа на 100 долларов (с кредитным плечом 1x) при цене 50 долларов, падение до 1 доллара — итоговая прибыль 198 долларов, рост менее чем в 1 раз

Видя это сравнение, разрыв очевиден. Доходность при длинной позиции растёт без ограничений по мере роста цены, тогда как у короткой — есть абсолютный потолок. Даже с использованием кредитного плеча структура доходности коротких позиций не меняется — это и есть суть модели доходности с дефляцией.

Длинная позиция — это модель инфляции доходности: чем выше цена, тем больше прибыль. Короткая — модель дефляции доходности: даже при постоянном падении цены рост прибыли замедляется и в конечном итоге приближается к пределу. При одинаковом уровне кредитного плеча прибыль от длинной позиции всегда превышает прибыль от короткой.

Долгосрочный рост рынка криптовалют и необходимость следовать тренду

Рынок криптовалют всё ещё находится в ранней стадии развития. Несмотря на сильные колебания цен таких основных активов, как биткоин и эфир, глобальное признание продолжает расти. В общем тренде развития рынка это — долгосрочный восходящий путь.

В таких условиях покупка в долгую — это следование за трендом. А что насчёт коротких позиций? Даже если в краткосрочной перспективе удастся поймать падение и заработать, это — лишь краткосрочная борьба против общего тренда. Можно провести аналогию: подбирать монеты перед бульдозером или зажигать спички в складе боеприпасов — возможно, иногда повезёт, но риск очень велик.

Те, кто идёт по тренду, преуспевают, а против тренда — терпят неудачу. В условиях долгосрочного быстрого роста рынка покупка — это следование за трендом, а продажа в короткую — риск на малую прибыль, который сопряжён с огромными рисками. Даже если иногда короткие позиции приносят краткосрочную прибыль, это не меняет факта, что в целом по большому циклу они идут против основного тренда.

Время смены бычьего и медвежьего тренда — короткие позиции не всегда лучший выбор

Возможно, некоторые инвесторы скажут: «Ну, в бычьем рынке покупаю, в медвежьем — продаю, и всё идеально?» Эта идея кажется логичной, но на самом деле она игнорирует один важный факт.

Доходность коротких позиций уступает длинным, модель доходности с дефляцией не меняется при переходе рынка в медвежью фазу. Короткая позиция — это по сути яд, независимо от того, пьёшь ли ты его полностью или только в медвежий период, он остаётся ядом.

Кроме того, идеально предсказать точку разворота тренда практически невозможно. Большинство розничных инвесторов в медвежий рынок не ждут терпеливо, а панически закрывают позиции или встают в короткую на вершине, попадая в ловушку. Это не проблема торговой стратегии, а проблема человеческой натуры.

Практическая стратегия: регулировка позиций в зависимости от уверенности

Что же делать? Для обычных участников рынка наиболее разумный подход — не держать всю позицию в экстремальных условиях, а гибко регулировать размер позиций в зависимости от степени уверенности в рынке.

Основные принципы:

• Высокая уверенность в росте (7–10 частей из 10): глубокое доверие к дальнейшему росту, фокус на основные активы — биткоин, эфир
• Высокая уверенность в падении (3 части из 10): при явном пике и начале отката — держать небольшую позицию, иметь небольшие доли биткоина и эфира для защиты
• Неопределённость в направлении (5 частей из 10): при размытом рынке — средний уровень позиций, держать биткоин и эфир

Преимущество такого подхода в том, что: при росте зарабатываешь, при падении — «зарабатываешь монеты». При снижении цены — постоянно покупаешь USDT по низкой цене, постепенно накапливая больше активов. Когда наступит следующий бычий цикл, объём активов значительно увеличится, а прибыль — умножится.

Кроме того, поскольку основные активы — биткоин и эфир — это крупные рыночные активы, их трудно сильно зажать в глубокую просадку. Даже если вход был неидеальным, в дальнейшем росте можно компенсировать.

Логика выбора между длинной и короткой позицией

Понимание, почему предпочтительнее покупать, а не продавать, связано с особенностями рынка криптовалют: это рынок долгосрочного роста, что даёт преимущество бычьей стратегии. Покупка — это не просто торговая тактика, а осознанное понимание общего направления рынка.

Короткие позиции, хоть и могут приносить прибыль в определённые периоды, в долгосрочной перспективе — это постоянное противостояние основному тренду. Даже при высокой технической подготовке трудно противостоять долгосрочному восходящему тренду. Выбирая покупку, ты выбираешь сторону большинства, движущегося вперёд — это и есть правильная позиция в криптовалютном рынке.