Акции Nvidia могут стать следующей Apple. Вот что это означает для инвесторов.

Я знаю, о чем вы, вероятно, думаете. Nvidia (NVDA +1.80%) — самая ценная компания в мире — даже больше, чем Apple (AAPL +1.39%). Почему ей нужно «стать следующим Apple»?

Nvidia только что провела свою ежегодную конференцию GTC. И на этой конференции руководство подробно говорило о буме в области искусственного интеллекта (ИИ) и растущей экосистеме Nvidia, которая расширяется за пределы графических процессоров (GPU), чтобы захватить не только разовые продажи оборудования.

Так же, как Apple создала экосистему потребительских продуктов, которые стали так же необходимы многим домохозяйствам, как стиральный порошок и зубная паста, Nvidia также строит экосистему, в первую очередь для предприятий, чтобы создать постоянный поток доходов в эпоху ИИ.

Вот почему эта развивающаяся бизнес-модель может стать переломным моментом для инвесторов, добавляя баланс к инвестиционной стратегии Nvidia.

Источник изображения: Nvidia.

Создающаяся экосистема

Рост прибыли Nvidia в последние годы взорвался благодаря тому, что крупные гиперскейлеры строят дата-центры, использующие GPU Nvidia. Бизнес дата-центров настолько масштабен, что другие сегменты, такие как профессиональная визуализация, игры, автомобильная промышленность и робототехника, едва заметны. В финансовом 2026 году сегмент дата-центров составлял чуть менее 90% общего дохода. И это создает давление на Nvidia продолжать продавать GPU гиперскейлерам, чтобы поддерживать бешеный темп роста.

Последняя архитектура Nvidia, Rubin, уже решает часть этой проблемы. Она включает шесть чипов, которые работают вместе для повышения эффективности в масштабах стойки для приложений дата-центров. Многие достижения Rubin связаны с ИИ-инференцией, а не обучением.

Представьте модель ИИ как базу знаний, которую используют агенты и инструменты ИИ для выполнения реальных задач. Для применения моделей ИИ требуется огромная вычислительная мощность для инференса.

Токенизация инференса создает для Nvidia постоянный поток доходов. Идея заключается в том, что гиперскейлеры будут взимать плату с клиентов в зависимости от количества использованных токенов ИИ-инференса. По мере роста использования ИИ для генеративных моделей, ИИ-агентов и физических ИИ, увеличится и число требуемых токенов. Аппаратное и программное обеспечение Nvidia созданы для обработки токенов быстрее, что привлечет гиперскейлеров.

В целом, цель Nvidia — создать экосистему, включающую специально разработанные ИИ-чипы, сетевое оборудование и программное обеспечение для инференса, которые будут масштабироваться вместе с ростом спроса на токены — поскольку инференс и физический ИИ потребуют гораздо больше токенов, чем простая чат-генерация.

Расширить

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Изменение за сегодня

(1.80%) $3.11

Текущая цена

$175.81

Основные показатели

Рыночная капитализация

$4.3 трлн

Диапазон за день

$174.76 - $178.37

52-недельный диапазон

$86.62 - $212.19

Объем торгов

11K

Средний объем

175M

Валовая маржа

71.07%

Дивидендная доходность

0.02%

Позаимствовав идеи у Apple

Дорожная карта Nvidia по созданию постоянных доходов от инференса напоминает стратегию Apple.

iPhone — центральный элемент экосистемы Apple, которая дополняет друг друга — от iPhone до Mac, iPad, Apple Watch, AirPods и др. Аналогично Nvidia развивает свой бизнес GPU с помощью «экстремального совместного проектирования», чтобы получать доходы от вычислений в дата-центрах, сетевых решений и хранения данных.

Apple предлагает сервисы, напрямую поддерживающие эти продукты, такие как iCloud, а также сервисы, которые могут интегрироваться и использоваться этими продуктами — например, Apple Music, Apple TV, Apple Card и др. Постоянный доход Nvidia от токенов инференса ИИ будет следовать той же бизнес-модели.

Apple превратилась в стабильную, с высокой маржой, умеренно растущую компанию, которая генерирует огромное количество свободных денежных средств (FCF) для обратных выкупов акций и постепенного увеличения дивидендов. Аналогично Nvidia планирует в этом году потратить 50% своих FCF на выкуп акций и дивиденды. Сейчас Nvidia платит квартальный дивиденд в размере $0.01, но я могу представить, что она объявит о значительном повышении дивидендов, а затем — о умеренных ежегодных увеличениях, подобно тому, как это делала Apple на протяжении 14 лет подряд.

Nvidia — отличная покупка сейчас

Потенциальное замедление роста кажется плохой новостью для Nvidia. Но на самом деле это может стать следующим этапом созревания компании.

Если Nvidia сможет снизить зависимость от оборудования дата-центров за счет доходов от инференса как услуги, это сделает акции более привлекательными для сбалансированных инвесторов, которые любят получать пассивный доход на долгосрочных вложениях. В конце концов, Apple оценивается гораздо выше Nvidia — с коэффициентом 29.3 по будущей прибыли против всего 21.9 у Nvidia — что говорит о том, что некоторые инвесторы ценят предсказуемый рост прибыли и баланс больше, чем перспективу гиперроста.

В целом, создание Nvidia постоянного потока доходов — это блестящий способ снизить негативные последствия возможного сокращения капиталовложений гиперскейлеров, делая инвестиционную стратегию акций еще более привлекательной для долгосрочных инвесторов.