200 миллиардов юаней "точно скупили на дне"! Кто не упустил возможность при обвале?

«Жадность во время паники», вчерашние покупки по дну рынка принесли награду.

24 марта рынок А-акций достиг дна и начал восстанавливаться, несмотря на сокращение объема торгов, основные индексы уверенно показывают рост, вновь достигнув лимита в сто акций с ценой закрытия на максимуме. В рамках ETF вчера азиатский рынок пережил «черный понедельник» — резкое краткосрочное падение, при этом рыночные средства не потратили возможность крупного снижения, вновь разыграв сцену покупки по дну.

Между падением и ростом рынок полон интересных моментов: с одной стороны, почти 200 миллиардов юаней средств, направленных на покупку по дну, начали активную контрнаступательную операцию;

По данным информационного агентства CaiLianShe, 23 марта в целом по рынку ETF зафиксирован чистый приток средств в размере 194 миллиардов юаней. Среди них широкие базовые ETF стали предпочтением для покупки по дну. ETF на индекс Shanghai-Shenzhen 300 (华泰柏瑞) получил чистый приток свыше 37 миллиардов юаней, занимая первое место; ETF на индекс Shanghai Composite (富国) и ETF на индекс SSE 50 (华夏) получили соответственно 18,2 и 15,8 миллиардов юаней; ETF на индекс CSI 1000 (南方), ETF на технологическую панель STAR Market (华夏科创板50) и ETF на创业板 (易方达) также привлекли свыше 10 миллиардов юаней.

С другой стороны, кто стимулировал рост? Влияют ли крупные деньги? Торговля ETF дает сигналы.

Инвесторы, ожидающие крупные вложения, могут быть разочарованы: объем торгов по A500ETF лидирует на рынке, затем идут ETF на创业板, 科创50 и другие широкие индексы. Основной индикатор крупного капитала — ETF на индекс CSI 300 (华泰柏瑞), его дневной объем торгов составил 3,784 миллиарда юаней, что почти вдвое меньше по сравнению с предыдущим днем (6,799 миллиарда юаней).

Объем торгов A500ETF также не внезапно вырос: с начала марта он остается на высоком уровне, многие ETF ежедневно торгуются на сумму свыше 10 миллиардов юаней. Перед концом квартала ведущие игроки по A500ETF устраивают ожесточенную борьбу за место в рейтинге.

Правильно купили! Почти 200 миллиардов юаней вложены в покупку по дну, широкие базовые ETF — самый популярный выбор

По масштабам притока средств, крупные инвестиции пока остаются в режиме ожидания.

Общий чистый приток по ETF составил 194 миллиарда юаней, из них широкие базовые ETF — 223 миллиарда, стратегические ETF — 70 миллиардов, а отраслевые и тематические ETF — чистый отток.

В сегменте крупных широких базовых ETF лидируют ETF на индекс CSI 300 (华泰柏瑞) с чистым притоком свыше 37 миллиардов юаней, далее идут ETF на индекс SSE 50 (华夏) и ETF на индекс Shanghai Composite (富国), с притоком 18,2 и 15,8 миллиардов юаней соответственно; ETF на CSI 1000 (南方), 科创板50 (华夏) и ETF на创业板 (易方达) также привлекли свыше 10 миллиардов юаней.

В топ-10 по чистому притоку есть также ETF на CSI 300 от 嘉实 и 易方达 — 8,7 и 7 миллиардов юаней соответственно.

В секторе отраслевых и тематических ETF крупнейший приток показал ETF на ценные бумаги (证券ETF) от 国泰 — 6 миллиардов юаней, а также инвесторы продолжают активно покупать акции Гонконга: ETF на Hang Seng Tech (恒生科技) от 华泰柏瑞 получил почти 6 миллиардов юаней.

В числе топ-10 ETF по притоку, помимо ключевых широких базовых, таких как CSI 300 и SSE 50, удивительно, что ETF на Shanghai Composite (富国) также вошел в список.

По индексам, ETF, отслеживающие CSI 300, вчера получили почти 60 миллиардов юаней чистого притока, ETF на индекс Shanghai и 科创50 — 23,7 и 19,2 миллиардов юаней соответственно.

По состоянию на 23 марта, размер ETF на Shanghai Composite (富国) достиг 107,02 миллиарда юаней, после «рынка 924» 2024 года снова превысил сотню миллиардов. Представители публичных фондов отмечают, что средства для покупки по дну при сильных падениях предпочитают широкие базовые ETF, поскольку исторический опыт показывает, что влияние геополитических конфликтов на рынок обычно следует сценарию «краткосрочные потрясения — снижение чувствительности — возвращение к фундаментальным показателям». В результате паники рынок быстро восстанавливается.

Кроме того, ETF, связанные с золотом, металлами и химической промышленностью, показывают некоторый отток средств, но в небольших масштабах: наибольший отток у 华安黄金ETF — 1,2 миллиарда юаней.

Все интересуются: входят ли крупные деньги на рынок?

23 марта рынок пережил массовую распродажу, что отражает ликвидность, вызванную паническими распродажами. Все следят за тем, входит ли государственный фонд — так называемый «национальный командный» фонд.

东方红资管 отмечает, что деятельность подобных фондов стала более зрелой, они выступают в роли «якоря» в противодействии циклическим колебаниям, а в январе привлечение средств не свидетельствует о выходе с рынка, а является «охлаждающей» мерой при перегреве, что соответствует роли «противоциклического регулирования». В условиях текущих аномальных колебаний рынка, роль «стабилизатора» может вновь проявиться.

По ETF, четыре крупнейших A500ETF доминируют в списке по объему торгов.

A500ETF от 华泰柏瑞 — 74,01 миллиарда юаней за день, лидирует, а ETF от 华夏, 南方 и 国泰 — свыше 60 миллиардов юаней за день.

В преддверии конца квартала возвращается привычный ритм: все A500ETF начинают новую борьбу за место в рейтинге.

Слухи о включении двух ETF на индекс A500 в опционы с октября 2025 года вызывают ожесточенные споры, особенно в конце каждого квартала. Пока эти планы не реализованы, конкуренция только усиливается, и объемы торгов A500ETF стабильно лидируют.

По масштабам, ситуация становится яснее: четыре «маленьких гиганта» формируют основную картину, из них два торгуются на Шанхайской бирже, два — на Шэньчжэньской.

Лидирует ETF от 华泰柏瑞 с активами 377,82 миллиарда юаней, его «братская» компания — 南方 — с 367 миллиардами юаней, оба на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах соответственно.

ETF от 国泰 и 华夏 имеют активы 290,15 и 288,17 миллиарда юаней, разница минимальна, оба торгуются на разных биржах.

С начала марта все четыре ETF на A500 превысили по объему торгов 1000 миллиардов юаней, значительно опередив ETF на CSI 300, что явно свидетельствует о намерении масштабироваться.

Также, по размеру, ETF от 易方达 с активами 250,88 миллиарда юаней занимает пятое место среди A500ETF, но по объему торгов за март — 464,55 миллиарда — явно не участвует в основном соревновании.

Эксперты отмечают, что в крупной контрнаступательной операции участвуют институциональные средства, однако вероятность появления «национальных» фондов для балансировки рынка невысока. «Текущая ликвидность рынка достаточно хороша, падение A-акций в этом цикле было значительно меньше, чем в Японии или Южной Корее», — отмечают аналитики.

Также, по мнению «景顺长城基金», «краткосрочное быстрое падение рынка уже заложило значительный риск, доходность по индексу CSI 300 выросла до 2,8%, что делает его более привлекательным по сравнению с десятилетним государственным облигациям, и риск снижения ограничен». В целом, логика рынка не изменилась: переоценка активов в Китае обусловлена, с одной стороны, перестройкой международного порядка, ослаблением доллара, а с другой — развитием AI-индустрии, что способствует росту многих отраслей и инновационным прорывам в Китае.

Некоторые фонды также отмечают, что «цена важнее времени», и при восстановлении прибыли компаний и сохранении внутренней ликвидности, акции остаются привлекательными для инвестиций, а текущие потрясения могут стать отличной возможностью для второй половины года.