Глобальные рынки снова вступили в режим неизбирательной распродажи

В понедельник (23 число) в торговый период Азиатско-Тихоокеанского региона, на фоне дальнейшего обострения ситуации на Ближнем Востоке и снижения настроений инвесторов, основные индексы Азиатско-Тихоокеанского региона, криптовалюты и золото вновь вошли в режим «непрерывных падений». Фьючерсы на нефть марки Brent продолжают снижаться, достигнув 111,97 доллара за баррель. Фьючерсы на WTI снизились на 0,6%, до 97,64 доллара за баррель. Разница между ними превышает 14 долларов за баррель — это крупнейшая разница между этими ценами за последние годы. Главный стратег рынка в Strategas Research Крис Верроне отметил, что расширяющаяся разница может свидетельствовать о том, что «этот нефтяной кризис достиг своего пика». Он также добавил, что высокая цена на фьючерсы Brent может побудить трейдеров учитывать возможность продления конфликта.

Директор по глобальной макроэкономике Fidelity Jurrien Timmer в соцсетях написал: «Что всё это значит? Почему рискованные активы падают, доллар пользуется спросом, а доходности облигаций и цена биткоина растут? Вопросов слишком много.»

Японские и южнокорейские рынки упали более чем на 5%

Сегодня индекс Nikkei 225 временно снизился на 5%, до 50 688,76 пункта; индекс Topix — на 4,5%, до 3 447,34 пункта, что является техническим откатом. Наибольший вклад в падение индекса Topix внесли сектора электроники и банков, особенно компании, связанные с чипами, такие как Renesas Electronics и Lasertec.

Японский стратег по акциям в Asymmetric Advisors Амир Анварзаде отметил в отчёте, что независимо от того, что произойдет дальше, краткосрочные перспективы инфляции уже очень ясны. Президент США Дональд Трамп предъявил Ирану ультиматум на 48 часов с требованием открыть пролив Хормуз, что без сомнения «усилило напряженность» и повысило вероятность эскалации конфликта. Он ожидает, что такие «завышенные» акции, как у компании Fujikura Ltd., связанной с искусственным интеллектом (AI), пострадают от опасений по поводу инфляции. В понедельник цена акций Fujikura упала на 6,7%.

Руководитель инвестиционного менеджмента Nagomi Capital Казуюки Мурамацу заявил, что рост доходности японских облигаций усилил осторожность на фондовом рынке. В понедельник доходность 10-летних японских государственных облигаций выросла на 6 базисных пунктов, достигнув 2,32%, приближаясь к максимуму с 1999 года. «Рынок считает рост доходности «негативным», — отметил Мурамацу, — поэтому даже для банковских акций, обычно выигрывающих от повышения доходности, это является негативным фактором.»

Основные индексы Южной Кореи также снизились примерно на 5%. Индекс KOSPI упал более чем на 6%, а индекс KOSDAQ — почти на 5%. Австралийский индекс S&P/ASX 200 в утренней азиатской торговле снизился более чем на 1,8%.

Американский банк заявил, что недавние распродажи по индексу Nikkei 225 могут указывать на краткосрочный минимум, поскольку волатильность резко выросла, что исторически связано с рыночными днами. Однако, продолжится ли восстановление, зависит от скорости устранения макроэкономической неопределенности. Ключевым фактором для восстановления может стать стабилизация энергетического рынка. Рост цен на бензин, особенно с наступлением летнего сезона в США, может повлиять на политику и настроение инвесторов. Если перебои с поставками, связанные с проливом Хормуз, продолжат повышать издержки на энергоносители, давление на глобальные рынки сохранится.

«Япония, как экономика, не богатая ресурсами, остается особенно уязвимой. Долгосрочные перебои в проливе Хормуз могут повлиять не только на поток нефти, но и на более широкий спектр сырья, включая сжиженный природный газ, уголь и промышленные металлы, что повысит издержки для всех секторов», — говорится в отчёте. — «Если геополитическая напряженность снизится в ближайшие недели, японский рынок может восстановить долгосрочный рост благодаря устойчивым фундаментальным показателям компаний, стабильным прогнозам прибыли и постоянному участию иностранных инвесторов. Однако, если напряженность не будет устранена, возможна волатильность и снижение рынка ниже недавних минимумов.»

Фьючерсы на американский рынок практически не изменились. Фьючерсы на индекс Dow Jones Industrial остаются на уровне, фьючерсы на S&P 500 снизились на 0,1%, а фьючерсы на Nasdaq — на 0,2%. За прошлую неделю все три индекса закрылись с понижением, причем S&P 500 упал более чем на 1,5%, впервые с мая опустившись ниже 200-дневной скользящей средней. Индекс Dow Jones впервые с 2023 года потерял четыре подряд недели, а Nasdaq снизился примерно на 2%.

Инвесторы в США всё еще надеются, что администрация Трампа изменит жесткую позицию по Ирану, так называемая «сделка ТРАМП (TACO)» вновь в центре внимания. Старший стратег NinjaTrader Крейг Шапиро отметил: «Рынки уже «переваривают» концепцию TACO, считая, что это почти неизбежно и произойдет очень скоро.» Он добавил, что исторические «болезненные точки» S&P 500 — коррекции на 10% от максимумов — еще не достигнуты. С момента обострения конфликта индекс снизился более чем на 5%, но некоторые внутренние факторы всё еще поддерживают рост индекса.

Облигации и золото как активы-убежища не спасают ситуацию

В периоды геополитической напряженности инвесторы традиционно вкладываются в золото, чтобы защититься, что поднимает его цену. Однако в этот раз даже золото, долгое время считающееся лучшим активом-убежищем, не смогло избежать последствий конфликта.

Данные Dow Jones Market Data показывают, что на прошлой неделе основные фьючерсы на золото снизились на 486,80 долларов за унцию, или на 9,6%, до 4574,90 долларов за унцию — худшее за 14 лет недельное падение. В понедельник в азиатской сессии спот-золото продолжило падение на 1,7%, опустившись около 4413 долларов за унцию, а фьючерсы — на 3,5%, до 4448,46 долларов за унцию. Другие драгоценные металлы также ослабли. Спот-цена серебра снизилась на 0,4%, до около 67 долларов за унцию, а платина — на 0,6%, до 1913,57 долларов за унцию.

Другой актив-убежище — облигации — также не застрахованы. Доходность 10-летних американских облигаций выросла до 4,39%, что значительно выше начала месяца. Главный стратег Nationwide Марк Хакетт отметил, что инвесторы не спешат вкладывать в американские облигации как обычно, что говорит о тревоге по поводу инфляции и растущего долга США. Это также свидетельствует о том, что рынок опасается, что рост цен на энергоносители может подтолкнуть ФРС к повышению ставок для борьбы с новой волной инфляции.

Самое удивительное — поведение золота. Аналитик StoneX Фавад Разаказда отметил: «Причина, вероятно, в том, что, по сравнению с поддержкой за счет притока средств в активы-убежища, укрепление доллара и рост доходности US Treasuries оказывают более сильное давление на цену золота. Даже если золото в конечном итоге выйдет вперед, краткосрочный шок от роста цен на нефть слишком силен, чтобы его игнорировать.»

Исторически в периоды конфликтов золото показывало хорошие результаты. Но Разаказда подчеркнул: «Как и в случае с US Treasuries, инвесторы сейчас борются с неопределенностью: если конфликт затянется, центральные банки могут быть вынуждены повышать ставки для борьбы с инфляцией, вызванной ростом цен на нефть, что ослабит позиции золота по отношению к доллару и другим валютам.» На прошлой неделе Европейский центральный банк и Банк Англии намекнули, что в этом году могут повысить ставки. Федеральная резервная система не дала ясных сигналов, но рынок постепенно снижает ожидания по снижению ставок в этом году.

Самое важное — аналитики считают, что инвесторам трудно игнорировать значительный рост цен на золото за последний год. Цена на золото выросла более чем на 60% с конца прошлого года и продолжает расти в начале 2026 года. Руководитель инвестиционной стратегии SoFi Лиз Томас отметил: «С конца прошлого года и до начала этого года золото стало больше похоже на спекулятивный актив. Сейчас ситуация напоминает, что все активы, которые ранее показывали отличные результаты, начинают «наказание» за свою прошлую успешность. Когда инвесторы начинают испытывать страх, они начинают распродавать ранее успешные активы, и золото — один из них.»