Страховые фонды участвуют в базовых инвестициях в 10 компаний IPO на гонконгском рынке в течение года

Репортер: Линь Цюхуа

С начала 2026 года Гонконгская фондовая биржа продолжает привлекать звездные компании, рынок IPO остается активным, страховые компании часто появляются в списках ключевых инвесторов IPO-групп, их участие заметно увеличивается.

Эксперты считают, что это результат совместного действия нескольких факторов: снижения центральной ставки по рынку, повышения качества IPO-объектов на Гонконгской бирже и других. В будущем участие страховых компаний в рынке IPO Гонконга может расшириться, однако необходимо сохранять бдительность к потенциальным рискам.

Высокий интерес к участию в ключевых инвестициях

По данным Wind, по состоянию на 17 марта в этом году на Гонконгской бирже уже было размещено 28 компаний IPO. Страховые компании участвовали в ключевых инвестициях 10 из них, общим количеством около 23,61 миллиона акций на сумму примерно 1,558 миллиарда гонконгских долларов.

Для сравнения, в 2025 году страховые компании участвовали в ключевых инвестициях 12 компаний IPO, из которых 4 страховые компании приобрели 8,0257 миллиона акций на сумму 2,62 миллиарда гонконгских долларов.

Ключевые инвесторы — это инвесторы, покупающие акции по цене первичного размещения, что гарантирует получение соответствующих долей. Они будут заблокированы в течение 6 месяцев с момента выхода на биржу. Обычно это крупные финансовые институты или группы, участие которых свидетельствует о доверии к IPO.

Конкретно в этом году 4 страховые компании участвовали в ключевых инвестициях IPO на Гонконгской бирже. Среди них — Taikang Life (7 компаний), Dajia Life (2), Taikang Insurance Group и Ping An Life (по 1).

Профессор, постдокторант по прикладной экономике Пекинского университета, Чжу Цзюньшэн, отметил в интервью «Санкьюритс Дайбao», что увеличение участия страховых компаний в ключевых инвестициях IPO связано с тремя основными факторами.

Первое — изменение условий распределения активов. В условиях снижения центральной ставки по рынку доходность традиционных фиксированных активов падает, и страховые фонды вынуждены увеличивать долю акционерных активов для поддержания долгосрочной доходности. Ключевые инвестиции в IPO на Гонконгской бирже привлекательны благодаря относительно ясной цене и стабильному сроку блокировки, сочетая потенциал роста и инвестиционную надежность.

Второе — рынок Гонконга предлагает качественные объекты. В последние годы в Гонконге вышли на биржу ряд компаний в области технологий, биотехнологий, новых энергетик и цифровой экономики, что создает хорошие возможности для долгосрочных инвестиций.

Третье — естественное совпадение инвестиционных механизмов и характеристик страховых активов. Механизм ключевых инвестиций обладает четким сроком блокировки, стабильной долей распределения и прозрачной ценой, что хорошо сочетается с особенностями инвестиций страховых компаний. Кроме того, некоторые страховые компании стремятся через ключевые инвестиции установить долгосрочное партнерство с качественными компаниями, создавая более стабильную инвестиционную экосистему.

Также, по данным на этот год, предпочтения страховых компаний в ключевых инвестициях на Гонконгской бирже явно склоняются к секторам ИИ (искусственный интеллект) и биомедицины. Об этом заявил президент Guangdong Kelly Capital Management Ltd. Чжан Линцзя, отметив, что это связано с тем, что биомедицина — ключевое направление индустриального обновления страны, при этом политика активно поддерживает эти отрасли; новые экономики с высоким потенциалом роста — это естественный выбор для инвестиций в акции, позволяющий делиться технологическими дивидендами.

Чжу Цзюньшэн добавил, что некоторые компании в области ИИ и инновационных лекарств обладают значительным глобальным рынком и потенциалом роста за пределами одного рынка, что делает их более привлекательными для страховых фондов с долгосрочной стратегией.

Двойной эффект

Активное участие страховых компаний в ключевых инвестициях IPO на Гонконге создает взаимовыгодную ситуацию для обеих сторон.

Чжан Линцзя отметил, что для самих страховых компаний ключевые инвестиции — это промежуточный уровень между первичным и вторичным рынками, с низкой корреляцией с традиционными акциями и облигациями, что помогает сглаживать общие колебания портфеля и обеспечивать более стабильную доходность в периоды рыночных циклов. Инвестируя в компании с высоким потенциалом роста, страховые компании могут получить долгосрочную прибыль, превосходящую традиционные активы, что лучше соответствует их долгосрочным обязательствам.

Чжу Цзюньшэн подчеркнул, что рынок Гонконга — важный канал для иностранных инвестиций страховых фондов, помогает диверсифицировать риски и повышать исследовательские и долгосрочные инвестиционные возможности.

Для рынка Гонконга участие страховых компаний в ключевых инвестициях — это знак доверия к ценности IPO и к рынку в целом, что способствует укреплению рыночных настроений и стабильности ценообразования.

Рассматривая доходность таких инвестиций, например, MINIMAX-WP, цена размещения составляла 165 гонконгских долларов за акцию. 9 января компания вышла на биржу, а по состоянию на 17 марта цена закрытия достигла 1033 гонконгских долларов. На сегодняшний день инвестиции Taikang Insurance Group уже принесли значительную прибыль.

В целом, из 28 компаний, вышедших на биржу в этом году, 24 закрыли первый день с ценой выше цены размещения. 16 из них выросли более чем на 10%, 6 — более чем на 50%, 2 — более чем на 100%, и одна — более чем на 200%.

Однако эксперты подчеркивают, что ключевые инвестиции предполагают минимум 6 месяцев блокировки, и инвестиционный цикл обычно длиннее, поэтому нельзя судить о результатах по краткосрочным колебаниям цен. Важно смотреть на долгосрочную доходность, а для этого потребуется более длительный период наблюдения.

Будущее — более профессиональное и долгосрочное

В этом году интерес страховых компаний к ключевым инвестициям IPO на Гонконге заметно вырос. Эксперты считают, что в будущем участие страховых фондов в таких инвестициях станет более профессиональным и долгосрочным.

Чжу Цзюньшэн полагает, что, с одной стороны, страховые компании будут уделять больше внимания исследованию отраслей и отбору проектов, принимать более взвешенные решения. С другой стороны, инвестиции могут сосредоточиться на лидерах отрасли и редких активах, особенно с технологическими барьерами и глобальной конкурентоспособностью. Также, помимо ключевых инвестиций, страховые компании могут расширять участие через Pre-IPO, стратегические размещения и долгосрочные долевые инвестиции. Некоторые компании могут укреплять сотрудничество с промышленными капиталами и крупными институциональными инвесторами, создавая совместные инвестиционные платформы.

По мнению Чжан Линцзя, ожидаются три ключевых тренда: расширение инвестиционного спектра — от технологий до зеленой энергетики и финтеха; более активная инвестиционная стратегия — «инвестировать рано, небольшими суммами, в передовые технологии», участвовать в стратегическом управлении и ресурсном обеспечении компаний; и углубление партнерств — совместные инвестиции с промышленными и финансовыми институтами для получения лучших проектов и снижения рисков.

Несмотря на преимущества, ключевые инвестиции связаны с рисками «развода» и ликвидности, особенно из-за блокировки минимум на 6 месяцев. Если после выхода на биржу рыночные настроения ухудшатся или рынок продолжит падение, страховые компании могут столкнуться с убытками и невозможностью своевременно выйти из инвестиций. Высокотехнологичные компании также связаны с высокими рисками роста, технологическими и рыночными неопределенностями, что требует от страховых фондов глубокого анализа и отбора надежных проектов. Поэтому необходимо повышать исследовательские возможности и выбирать только те объекты, которые обладают высокой вероятностью успеха.

В целом, эксперты считают, что в условиях низких ставок ключевые инвестиции в IPO на Гонконге останутся важной частью портфеля страховых фондов, однако для достижения стабильных и долгосрочных доходов важно придерживаться принципов осторожности и ценностного инвестирования, точно выбирая перспективные проекты.