Колебания на фондовом рынке, последние движения страховых фондов раскрыты!

На фоне продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке волатильность на рынках усилилась. 23 марта три основных индекса А-акций снизились одновременно, при этом индекс Шанхайской биржи в конце торгов чуть удержался выше отметки 3800 пунктов. В условиях значительных колебаний рынка внимание участников сосредоточено на движениях страховых средств.

Несколько специалистов по инвестициям в страховой сфере, давшие комментарии журналистам China Securities Journal, заявили, что стратегия инвестирования компании не изменится из-за краткосрочной коррекции рынка. Также они сообщили, что внимательно следят за развитием ситуации и ждут подходящего момента для покупки интересующих активов.

Не «убивают» падение из-за краткосрочных колебаний

Представитель крупной страховой управляющей компании в Шанхае отметил, что текущие позиции компании стабильны, и доверие к росту китайской экономики и базовым показателям не изменилось. Он считает, что недавняя коррекция рынка в основном вызвана внешними факторами, такими как геополитические конфликты, и компания не планирует менять свою инвестиционную стратегию.

Высшее руководство крупной страховой управляющей компании в Пекине подчеркнул, что долгосрочный позитивный тренд рынка сохраняется, несмотря на сильные краткосрочные колебания. Страховые средства, являющиеся долгосрочным капиталом, не опасаются таких флуктуаций.

Еще один инвестиционный директор крупной страховой компании в Пекине также отметил, что коррекция рынка в основном обусловлена внешними факторами и является нормальной реакцией. В компании пока не предпринимают особых действий, однако внимательно следят за ситуацией и, если сочтут, что коррекция nearing завершения, могут рассмотреть возможность покупки.

«Рынок сильно подвержен влиянию ситуации в Иране. Без политики или внешнего вмешательства для стабилизации рынка есть риск дальнейшего снижения. После падения уже снизились позиции, и далее мы будем внимательно следить за развитием ситуации в Иране, действиями „государственной команды“ и движением рынка, чтобы решить, стоит ли увеличить долю акций до среднеарифметического уровня», — заявил один из руководителей средней страховой компании.

Еще один руководитель по инвестициям в страховую компанию по жизни отметил, что компания продолжает искать недооцененные, но высокоценные активы и сейчас внимательно следит за рынком.

Некоторые руководители малых и средних страховых управляющих компаний выразили опасения по поводу платежеспособности, отметив, что снижение рынка их не удивило — внешние обстоятельства вызывают массовое падение на соседних рынках. «Такое падение, безусловно, влияет на платежеспособность, разница лишь в степени», — добавили они.

По информации, страховые инвестиции осуществляются в соответствии с принципами безопасности, ликвидности, доходности и балансировки активов и обязательств. После учета давления на платежеспособность и годовых целей формируются диапазоны распределения по крупным классам активов, и краткосрочные колебания рынка не вызывают их существенных изменений.

Несколько специалистов по инвестициям в страховой сфере сообщили, что они не будут менять стратегию, увеличивая или сокращая позиции, при краткосрочных колебаниях рынка, за исключением случаев изменения фундаментальных факторов.

Покупка интересных активов при снижении

«Мы будем своевременно увеличивать позиции», — ясно заявил один из инвестиционных руководителей средней страховой компании. Его компания держит относительно низкую долю акций по сравнению со средним уровнем, и недавнее падение рынка оказало на нее ограниченное влияние. В условиях текущей ситуации есть возможность и мотивация увеличить долю инвестиций в акции.

Ранее упомянутый представитель крупной страховой управляющей компании отметил, что сейчас внимательно следит за рынком и, при учете рисков и безопасности, может самостоятельно корректировать портфель, покупая интересующие активы. «В этом году доля инвестиций в акции не будет резко расти, как в прошлом году, но общий объем инвестиций не уменьшится по сравнению с прошлым годом».

Еще один представитель государственной крупной страховой компании подчеркнул, что крупные страховщики всегда отвечают за свою деятельность: с прошлого года они регулярно увеличивают позиции при снижении рынка, и нынешняя ситуация не исключение.

Руководитель инвестиционного отдела средней страховой компании сообщил, что с начала 2024 года доля активов в акциях продолжает расти. Согласно ранее разработанной стратегии на 2026 год, у компании есть потенциал для дальнейшего увеличения доли в акциях.

По его словам, из-за жестких требований к абсолютной доходности страховые фонды недавно зафиксировали прибыль по некоторым акциям с высокой прибылью. Сейчас они внимательно следят за рынком и ждут подходящего момента для покупки интересующих активов.

Один из менеджеров по инвестициям в акции крупной страховой управляющей компании отметил, что падения уже достаточно значительны, однако он остается оптимистом по поводу внутреннего рынка и надеется на продолжение «медленного бычьего» тренда. Если внешняя ситуация изменится, он предпочтет покупать переоцененные акции.

Некоторые специалисты также признают, что у страховых компаний с высокой долей акций, при наличии давления на платежеспособность, в краткосрочной перспективе трудно увеличивать позиции.

Страховые средства все еще могут внести вклад в рост капитала

В конце февраля этого года Ассоциация управления активами банков и страховых компаний Китая опубликовала результаты опроса о перспективах распределения активов страховых организаций на 2026 год. В опросе приняли участие 127 страховых компаний, включая 36 управляющих активами и 91 страховую компанию.

Результаты показывают, что в части распределения по крупным классам активов, акции и инвестиционные фонды являются наиболее популярными внутри страны. Большинство участников ожидают, что доли в банковских депозитах, облигациях, фондовых и других финансовых активах останутся примерно на уровне 2025 года, а некоторые готовы умеренно или немного увеличить инвестиции в акции.

Однако в условиях снижающихся ставок процентных доходов зависимость страховых средств от фондового рынка возрастает. В совокупности с внедрением новых стандартов учета и государственной политикой, объем инвестиций в акции растет быстрее, чем раньше. В такой ситуации волатильность рынка вызывает тревогу у участников страхового сектора.

В начале этого года в рамках опроса «2026 год: взгляд руководителей страховых инвестиций Китая» большинство участников отметили, что снижение ставок создает давление на перераспределение активов, и это способствует увеличению доли инвестиций в акции. Также они подчеркнули, что инвестиции страховых фондов ориентированы на стабильность, и доля акций уже заметно выросла. В будущем рекомендуется оптимизировать структуру инвестиций в акции и поддерживать общий уровень в росте.

Аналитики команды Zhongtai Non-Bank отмечают, что недавние колебания на рынках акций и облигаций влияют на поведение страховых фондов. По их расчетам, в 2025 году совокупный объем инвестиций в акции и фонды достиг почти 1,6 трлн юаней. Предположения о росте стоимости активов позволяют считать, что около двух третей этого прироста связано с рыночной волатильностью, а треть — с активным увеличением позиций. В 2026 году при нейтральных сценариях ожидается прирост примерно 713,3 млрд юаней.

Что касается опасений относительно поведения малых и средних страховых фондов, аналитики приводят данные крупной страховой компании, которая сообщила, что при снижении справедливой стоимости активов на 10% их платежеспособность по основным показателям снизилась примерно на 8,7 процентных пункта. В конце 2025 года средний показатель достаточности капитала в страховой отрасли составлял около 115% (регуляторный минимум — 50%). Объективно, некоторые малые и средние компании могут столкнуться с давлением по выполнению обязательств, однако введение контрциклических механизмов в рамках второго поколения системы страховых резервов снижает склонность компаний к «погоне за рынком» и панике при падениях.

Недавний отчет команды Wu Securities по нефинансовому сектору показывает, что общий объем новых обязательств в страховой отрасли в 2025 году вырос на 50 трлн юаней, а с 2026 года на фоне «перемещения депозитов» темпы роста новых премий заметно ускорились. В результате сформировался значительный запас новых средств для инвестиций.

Редактор: Ян Лилин