Morgan Asset Management Brief Comment: Federal Reserve Holds Rates Steady, Possible One More Rate Cut Within the Year

Тема: Федеральная резервная система сохраняет ставку без изменений, финансовые учреждения ожидают лишь одного снижения ставки в этом году, Пауэлл заявил, что влияние иранской войны пока неясно

18 марта по восточному времени Федеральная резервная система на заседании, запланированном до марта 2026 года, объявила о сохранении базовой федеральной ставки в диапазоне 3,50%–3,75%. В результате заседания только один член Совета выразил несогласие, считая, что в условиях ухудшения рынка труда в США следует снизить ставку на 25 базисных пунктов. Однако разброс точечных графиков по ставкам, опубликованный после заседания, сократился, что отражает более единодушное мнение участников политики; поскольку рынок уже учёл результаты этого заседания, ожидается, что прямая реакция глобальных рынков будет незначительной.

在会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔 выразил своё мнение о влиянии перебоев, вызванных поставками (таких как нефть и тарифы), на инфляцию: он считает, что влияние тарифов на инфляцию временно и скорее представляет собой однократное повышение уровня цен, а не устойчивое давление на инфляцию; он признал, что конфликт на Ближнем Востоке увеличивает неопределённость будущей экономики, но отметил, что трудно точно предсказать развитие ситуации и практически не дал рекомендаций по долгосрочному реагированию на конфликт. Он подчеркнул, что основное внимание уделяется балансированию возможных напряжений между двумя мандатами ФРС — поддержанием стабильности инфляции и полной занятости.

在此次会议后发布ных экономических прогнозах, по сравнению с декабрем 2025 года, комитет повысил медианные показатели роста ВВП США на 2026–2028 годы до 2,4%, 2,3% и 2,1% соответственно, а долгосрочный рост — до 2%, что может свидетельствовать о более оптимистичных ожиданиях по краткосрочным и долгосрочным перспективам экономики США. Кроме того, последний прогноз повысил медианный уровень безработицы в 2027 году до 4,3%, а показатели PCE и базового PCE на 2026 и 2027 годы — до 2,7% и 2,2% соответственно, что, возможно, отражает влияние тарифов и искусственного интеллекта на занятость в США, а также опасения по поводу возможного краткосрочного повышения инфляции из-за тарифных мер и конфликта на Ближнем Востоке.

Источник: FOMC, дата: 19.03.2026.

Обнародованный недавно точечный график по ставкам показывает, что в этом году есть ещё один шанс снижения ставки, однако консенсус по поводу снижения стал менее выраженным: по сравнению с предыдущим заседанием, поддержку дальнейшей мягкой политики выразили восемь членов, сейчас — только пять. Также стоит отметить, что долгосрочная медианная оценка федеральной ставки была повышена на 10 базисных пунктов до 3,1%, что может означать, что текущая политика приближается к нейтральной, а ФРС заявляет, что ставка сейчас находится в «нейтральной с тенденцией к высокой». Если в ближайшие кварталы экономика США столкнется с более устойчивой инфляцией или слабым ростом, у ФРС всё ещё останется гибкость для корректировки денежно-кредитной политики.

Источник: FOMC, дата: 19.03.2026.

Морган资产管理 считает, что хотя Верховный суд США отменил некоторые меры по тарифам, их общий эффект всё ещё развивается и может привести к росту инфляции в середине года, после чего она, вероятно, начнёт постепенно снижаться; если в ближайшие недели ситуация на Ближнем Востоке стабилизируется и цены на нефть снизятся, это дополнительно снизит инфляционное давление и даст ФРС возможность в более поздние сроки смягчить политику.

Ранее умеренный рост мировой экономики поддерживал перспективы рискованных активов, и после выражения оптимизма со стороны участников политики ФРС по поводу экономики США эта точка зрения кажется ещё более обоснованной; для инвесторов разумной стратегией остаётся диверсифицированный портфель. В условиях переоценки облигаций и акций появляется возможность для активного управления и поиска ценовых дисбалансов.

Морган Фонд Менеджмент (Китай) использует в Китае названия «Морган资产管理» и «J.P. Morgan Asset Management» в качестве внешних брендов, соответствующих бренду группы JPMorgan Chase & Co. и её глобальным активам. Компания придерживается политики разделения бизнеса с акционерами, которые не участвуют напрямую в управлении активами фондов.

Риск-уведомление: приведённая информация не является инвестиционной рекомендацией, не является предложением или приглашением к покупке любых ценных бумаг, инвестиционных продуктов или услуг. Все данные взяты из надёжных источников, однако рекомендуется самостоятельно их проверять. Инвестиции связаны с рисками, разные классы активов имеют разные характеристики риска, прошлые показатели не гарантируют будущие результаты. Перед инвестированием ознакомьтесь с информацией в проспекте, включая риски. Мнения и прогнозы отражают текущие взгляды и могут измениться в будущем.