Чистая прибыль выросла на 15,7%! Страховая компания Sunshine в 2025 году: одновременно высокий рост и активное сокращение масштабов?

问AI · 阳光人寿如何实现银保渠道逆势高增长？

出品|中访网

审核|李晓燕

2025年是阳光保险成立二十周年的里程碑之年，也是公司在资本市场交出高质量答卷的关键一年。最新发布的年度财报显示，集团总保费突破1500亿元大关，归母净利润达63.1亿元、同比增长15.7%，核心经营指标保持稳健增长。在行业转型深化、市场波动加大的背景下，阳光保险呈现出寿险强势领跑、财险主动调结构、投资稳健护航、战略果断转型的鲜明特征，整体经营韧性凸显，长期价值基础持续夯实。

阳光人寿在2025年实现历史性跨越，总保费收入达1026.1亿元，同比增长27.5%，首次跻身千亿保费平台，成为集团业绩增长的核心引擎。更值得关注的是，规模扩张伴随价值同步跃升，代表寿险公司未来盈利潜力的新业务价值达76.4亿元，同比大幅增长48.2%，增速位居行业前列，充分印证业务结构持续优化、产品含金量显著提升。

渠道端的结构性优势是寿险高增长的关键支撑。在银保渠道“报行合一”监管深化、行业普遍承压的环境下，阳光人寿银保渠道新单保费同比增长69%，成为逆势增长的典范。这一成绩源于公司与银行体系的深度协同、对客户保障与财富管理需求的精准把握，以及对分红险、万能险等浮动收益型产品的前瞻性布局。与此同时，个险渠道坚持高质量发展，聚焦长期保障型业务，推动价值率稳步提升。合同服务边际余额达576.2亿元，较上年末增长13.3%，为未来利润稳定释放构筑坚实“蓄水池”。

从业务逻辑看，阳光人寿摒弃规模至上的粗放模式，转向规模与价值并重、短期与长期兼顾的发展路径，在行业转型周期中抢占先机，为集团持续稳健发展奠定坚实基础。

2025年阳光财险保费收入478.9亿元，同比微增0.1%，整体保持稳定；承保亏损10.3亿元，综合成本率102.1%，短期业绩承压主要受融资类保证险业务一次性计提准备金影响。拆分业务结构可见，财险核心基本面依然稳健：车险实现承保利润4.8亿元，家用车与新能源车占比持续提升，业务质量优化；非车险责任险、意外险等实现承保盈利4.9亿元，传统支柱业务表现稳健。

市场关注的保证险业务亏损，本质是行业周期叠加主动风控的结果。融资类信用保证保险曾是行业热门业务，但在经济下行、监管趋严背景下，风险持续暴露。阳光财险2025年保证险业务亏损15.1亿元，主要源于审慎计提准备金，以应对存量业务风险，属于一次性出清历史包袱。公司已明确自2026年起停止新增融资类保证险业务，主动压降高风险、高资本消耗业务，聚焦车险、非车责任险、意外险等核心优势领域，符合行业转型大势与监管导向。

从行业视角看，平安、人保、太保等头部险企均陆续收缩或退出融资类信保业务，阳光保险的决策并非个案，而是顺应监管要求、回归保险保障本源的理性选择。短期业绩扰动，换来长期业务结构净化与风险底线筑牢，体现公司以退为进、聚焦主业的战略定力。

资管端是阳光保险穿越市场波动的“稳定器”。2025年集团总投资资产规模达6402.0亿元，较上年末增长16.7%；总投资收益252.3亿元，同比增长27.1%；综合投资收益率6.1%，在利率下行、资本市场震荡环境中保持领先水平。

投资端坚持稳健审慎策略，持续优化资产配置结构：固收类资产筑牢收益底盘，加大长久期利率债配置，匹配负债久期；权益类资产聚焦高分红价值股，兼顾收益与稳定性，有效对冲市场波动。第三方资产管理规模稳步增长，主动管理能力持续提升，形成“保险+资管”协同发展格局，为保险业务提供稳定收益支撑，增强集团整体抗风险能力。

二十周年之际，阳光保险以主动变革应对行业变局，展现出成熟险企的责任与担当。针对信保业务风险，公司不仅计提准备金、停止新增业务，更强化内控管理、完善风控体系，杜绝风险蔓延，体现对股东、客户与市场负责的态度。

偿付能力方面，受寿险业务高速增长、资本消耗增加影响，集团综合偿付能力充足率有所下降，但仍远高于监管红线，资本实力保持充足，风险抵御能力稳固。随着高资本消耗业务退出、业务结构优化，资本使用效率将持续提升，为后续发展预留充足空间。

站在新起点，阳光保险的发展路径清晰：寿险保持千亿平台稳健增长，持续提升价值贡献；财险甩掉历史包袱，聚焦核心业务实现承保盈利；资管端坚持稳健配置，强化收益支撑；集团层面深化协同，提升综合金融服务能力。一次性风险出清后，2026年将成为公司轻装上阵、重回高质量增长轨道的关键转折点。

阳光保险2025年业绩，是行业转型期的典型样本：既有寿险千亿突破、价值高增的亮眼成绩，也有财险短期承压、主动出清风险的务实选择。短期扰动不改长期趋势，一次性亏损不影响核心价值，公司以稳健经营、价值优先、风险可控、主动转型的策略，在二十周年节点夯实根基、校准方向。

作为国内中型险企领军者，阳光保险立足保障本源，聚焦客户需求，优化业务结构，强化风控能力，在行业洗牌中巩固竞争优势。未来，随着信保业务包袱出清、寿险价值增长持续释放、财险基本面持续改善，阳光保险将以更轻盈的姿态、更强韧的实力，开启下一个二十年高质量发展新征程，为股东创造持续回报，为客户提供可靠保障，为行业转型贡献阳光样本。