Цены на золото падают несмотря на геополитическое напряжение: почему?

Цены на золото снижаются несмотря на напряженность на Ближнем Востоке, доминируют доходности и доллар

Цена на золото за последние сессии заметно снизилась — более чем на 20% от своего мартовского максимума в $5419.66 и кратковременно торговалась в отрицательной зоне с начала года — что удивило многих инвесторов на фоне обострения геополитической ситуации.

График свечного анализа золота за неделю

Источник: TradingView

Источник: TradingView

Однако недавний распродажный тренд подчеркивает важную динамику на финансовых рынках: в настоящее время макроэкономические факторы превосходят традиционный спрос на активы-убежища.

Рост доходностей облигаций давит на золото

Основной причиной слабости золота стал быстрый рост доходностей государственных облигаций, создающий неблагоприятные условия. По мере роста доходностей увеличивается альтернативная стоимость хранения бездоходных активов, таких как золото.

Инвесторы переключаются в инструменты с фиксированным доходом, которые сейчас предлагают более привлекательные ставки, особенно поскольку реальные доходности выросли. Эта смена относительной привлекательности стала препятствием для золота уже девять дней подряд.

График недельных свечей доходности по 10-летним облигациям США

Источник: TradingView

Источник: TradingView

Реальные доходности — это номинальные доходности минус инфляционные ожидания, и при росте реальных доходностей привлекательность золота снижается.

Укрепление доллара усиливает давление

Одновременно доллар США укрепился, что дополнительно давит на цены на золото. Поскольку золото котируется в долларах, рост курса зеленого билета делает его дороже для иностранных инвесторов, что снижает глобальный спрос.

Комбинация роста доходностей и укрепления доллара исторически является одним из самых медвежьих сценариев для золота, и эта тенденция вновь проявляется.

Укрепление доллара отражает поток в активы-убежища, разницу в процентных ставках и ожидания экономического роста.

Изменение ожиданий по ставкам

Еще одним важным фактором является переоценка ожиданий по ставкам, влияющая на прогнозы на будущее. Рынки начали сокращать ожидания снижения ставок центральных банков в 2026 году, особенно в США.

Концепция «больше дольше» по ставкам снижает привлекательность золота как средства сохранения стоимости, поскольку инвесторы могут получать доходы в наличных или облигациях без риска ценовых колебаний.

Прибыль после сильного ралли

Позиционирование также сыграло роль в недавней слабости. Золото активно росло в предыдущие месяцы, достигая или приближаясь к рекордным максимумам выше $5600 за унцию. Это сделало рынок уязвимым для фиксации прибыли, и недавние ценовые движения свидетельствуют о том, что инвесторы фиксируют прибыль.

Когда длинные позиции становятся переполненными, даже небольшие изменения макроэкономических ожиданий могут вызвать резкие откаты.

Давление со стороны ликвидности

Кроме того, недавняя волатильность на рынке создала спрос на ликвидность, затрагивая множество активов. В таких условиях инвесторы часто продают ликвидные активы — включая золото — чтобы повысить наличность или выполнить маржинальные требования.

Это может приводить к противоречивым движениям, когда золото падает даже при росте геополитических рисков, поскольку потребность в ликвидности превосходит спрос на активы-убежища, а маржинальные вызовы по заемным позициям вынуждают продавать активы. Ликвидность золота делает его удобным источником для получения наличных.

Геополитическая напряженность не поддерживает

Действительно, одной из заметных особенностей текущей ситуации является слабая реакция золота на геополитические напряжения, включая события на Ближнем Востоке. Вместо притока в золото спрос на активы-убежища больше направлен в сторону доллара и краткосрочных государственных облигаций.

Этот сдвиг подчеркивает, что в настоящее время макроэкономические и ликвидные факторы доминируют над традиционным поведением активов-убежищ, и привычная стратегия при кризисах для золота не работает.

Технические уровни поддержки протестированы

С технической точки зрения, золото опустилось близко к своему 200-дневному простому скользящему среднему (SMA) на уровне $4092, после чего быстро отскочило — на фоне того, что президент Трамп отложил атаки на иранские энергетические объекты, якобы после «продуктивных переговоров» с Ираном, которых представители страны утверждают, что никогда не было.

Тем не менее, пока цена на золото остается выше своего 200-дневного SMA в $4092, снижение в этом году может оказаться коррекцией типа «зиг-заг» по волнам Эллиота, и новые рекордные максимумы все еще возможны.

График дневных свечей золота

Источник: TradingView

Источник: TradingView

Что ожидает цену на золото

В целом, недавнее снижение золота отражает совокупность факторов: рост доходностей облигаций, укрепление доллара, снижение ожиданий по ставкам, фиксация прибыли после сильного ралли и продажа под воздействием ликвидности.

Пока эти факторы не изменятся — особенно траектория реальных доходностей и курса доллара — золото может испытывать трудности с восстановлением роста, несмотря на благоприятную геополитическую обстановку и продолжающиеся покупки центральных банков.

Возможные катализаторы для дальнейшего бычьего разворота включают снижение доходностей, ослабление доллара или возобновление ожиданий по снижению ставок. Эти сценарии улучшат относительную привлекательность золота.

Как торговать золотом во время снижения

Инвесторам, сталкивающимся с падением цен на золото, доступны несколько вариантов. Вот как можно подойти к участию:

• Тщательно изучайте текущие макроэкономические условия, динамику доходностей и тренды доллара. Для начинающих полезно ознакомиться с основами торговли.
• Определите, хотите ли вы торговать или инвестировать в золото. Спред-беттинг и CFD позволяют спекулировать как на росте, так и на падении цен.
• Откройте счет у брокера, предлагающего торговлю драгоценными металлами, включая спот-золото и фьючерсы на золото.
• Найдите рынки золота на выбранной платформе. Ознакомьтесь с ценами, недавней волатильностью и техническими уровнями.
• Размещайте сделки на основе анализа и уровня риска, используйте стоп-лоссы для управления рисками, особенно во время волатильных макроэкономических движений.

Помните, что золото может быть волатильным, даже обладая репутацией актива-убежища, поэтому важно соблюдать баланс в позициях и диверсификацию для сбалансированного портфеля в условиях сложных рынков.

Важно знать

Эта информация подготовлена компанией IG, торговым именем IG Markets Limited. В дополнение к нижеуказанной дисклеймеру, материалы на этой странице не содержат записей наших ценовых котировок или предложений/запросов на сделки с любыми финансовыми инструментами. IG не несет ответственности за использование этих комментариев и за любые последствия. Не дается гарантия точности или полноты этой информации. Следовательно, любой, кто действует на ее основе, делает это полностью на свой риск. Любые предоставленные исследования не учитывают конкретные инвестиционные цели, финансовое положение и потребности конкретных лиц. Они подготовлены в соответствии с требованиями, направленными на обеспечение независимости инвестиционных исследований, и считаются маркетинговой коммуникацией. Хотя мы не ограничены в совершении сделок до или после рекомендаций, мы не стремимся использовать их до их предоставления нашим клиентам. Полный отказ от ответственности за независимые исследования и квартальный обзор доступен по ссылке.