Goldman Sachs повторно повышает прогноз цен на нефть: перебои в Ормузском проливе вынуждают переоценку нефтяного рынка

Спросите AI · Как блокада Ормузского пролива раскрывает структурные риски нефтяных мощностей Ближнего Востока?

Голдман Сакс за менее чем две недели вновь повысил прогноз цен на нефть, предполагая, что в течение следующих шести недель Ормузский пролив будет функционировать лишь на 5% от нормальной мощности, одновременно предупреждая, что эта крупнейшая в истории нефтяная шоковая ситуация выявит структурные риски, связанные с концентрацией производственных мощностей на Ближнем Востоке.

За менее чем две недели Голдман Сакс снова повысил прогноз цен на нефть в ответ на продолжающееся нарушение судоходства через Ормузский пролив и усугубление структурной уязвимости глобального нефтяного рынка. Последний прогноз отражает как текущие проблемы с поставками, так и долгосрочные вопросы запасов и производственных мощностей.

В отчёте, опубликованном 22 марта аналитиком Голдман Сакс Даном Струйвеном, говорится, что повышение частично основано на следующих предположениях: в течение следующих шести недель объем перевозки нефти через Ормузский пролив будет составлять лишь 5% от нормального уровня, после чего начнется постепенное восстановление в течение месяца. Такое более длительное, чем ожидалось, нарушение, в сочетании с нехваткой альтернативных резервных мощностей, по прогнозам, значительно изменит краткосрочные ценовые динамики и баланс спроса и предложения на рынке.

В связи с этим Голдман Сакс повысил прогноз цен на брент в марте и апреле до 110 долларов за баррель, что значительно выше предыдущего прогноза в 98 долларов, а также превысил свои ожидания на 2025 год.

Помимо краткосрочного нарушения, Голдман Сакс подчеркнул долгосрочные структурные изменения на нефтяном рынке. Аналитики отметили, что высокая концентрация глобальных производственных и резервных мощностей (преимущественно в нескольких странах) может привести к более устойчивому риску возникновения риск-премии на нефть. По их мнению, эта динамика будет стимулировать правительства и участников рынка увеличивать стратегические запасы, что окажет давление на долгосрочные цены на нефть вверх.

Аналитики Голдман Сакс пишут: «Самый масштабный в истории нефтяной шок может заставить политиков и рынки осознать структурные риски, связанные с высокой концентрацией производства и резервных мощностей в регионе Ближнего Востока, а также с уязвимостью энергетической инфраструктуры.»

Учитывая эти изменения, они прогнозируют среднюю цену на брент в 2026 году на уровне 85 долларов за баррель, что выше предыдущего прогноза в 77 долларов, а также повышают годовой прогноз WTI с 72 до 79 долларов за баррель.

На четвертый квартал 2026 года Голдман Сакс также повысил прогнозы по ценам на брент и WTI с 66 и 62 долларов соответственно до 71 и 67 долларов за баррель. Что касается периода после 2026 года, то банк ожидает, что средняя цена на брент в 2027 году достигнет 80 долларов, при этом подчеркивая возможность значительного роста цен. Голдман Сакс указывает, что если перебои с поставками через Ормузский пролив продолжатся, то цена на нефть марки брент может превысить рекордный максимум 2008 года.

Война между США и Израилем с Ираном уже вызвала потрясения на энергетическом рынке, и конфликт продолжается уже четвертую неделю без признаков разрешения. Президент США Трамп предъявил Ирану ультиматум, требуя в течение двух дней открыть Ормузский пролив, иначе он обещает нанести удар по иранским электростанциям; иранская сторона угрожает ответными мерами.

С точки зрения физического рынка, этот шок уже привел к сжатию поставок в Азии, однако коммерческие запасы нефти в США и странах ОЭСР продолжают расти, поскольку до начала конфликта глобальные запасы нефти превышали спрос.

Аналитики ожидают, что при полном восстановлении судоходства через Ормузский пролив за четыре недели, добыча нефти в регионе Ближнего Востока снизится с текущих 11 миллионов баррелей в сутки до пика в 17 миллионов баррелей, а совокупные потери превысят 800 миллионов баррелей.