Криптовалюты не вписываются в стратегию ИИ: перспектива инвестора Кремниевой долины

Имран Хан, известный инвестор в технологии и бывший исполнительный директор Snap, занимает ясную позицию: криптовалюты занимают ограниченное место в его подходе к сектору искусственного интеллекта, поскольку они отвечают принципиально разным инвестиционным логикам. Эта разница между двумя активами отражает более глубокую дискуссию о том, как современные управляющие фондами оценивают возможности в технологической экосистеме.

Криптовалюты входят в технологический портфель Хана, но не в его стратегию по ИИ. Хотя популярная концепция настаивает на неизбежной конвергенции двух секторов, Хан оспаривает эту предпосылку. Для него, когда речь идет об искусственном интеллекте, уравнение ясно: инвестировать в производительность и экономический рост. Криптовалюты, напротив, отвечают другой логике, которая выводит их за рамки этого анализа.

Хан — основатель и председатель инвестиционного комитета Proem Asset Management, компании, специализирующейся на технологиях, с активами под управлением на сумму 450 миллионов долларов. Его карьера включает стратегический опыт в Snap, где он руководил выходом компании на биржу, а также значительный опыт в инвестиционном банкинге в интернет-секторе в Credit Suisse, где он участвовал в крупных операциях, таких как рекордное первичное публичное размещение Alibaba. Этот опыт формирует его взгляд на то, как технологические преобразования создают доходы для инвесторов.

Инвестиционная стратегия Proem: выборочный подход к криптовалютам

Несмотря на некоторую экспозицию к активам, связанным с криптовалютами, Proem сознательно ограничивает свою прямую участие в токенах. Согласно последним отчетам 13F, компания держит позиции в Coinbase (COIN) и Robinhood (HOOD), а также участвует в майнере биткоинов Iren (IREN) и имеет доступ к биткоину наличными через iShares Bitcoin Trust (IBIT). Эти позиции, подчеркивает Хан, являются частью более широкой технологической миссии, а не конкретной стратегии по ИИ.

Это различие сознательное. В то время как стратегия AI Proem сосредоточена на выявлении компаний, выигрывающих от глубоких структурных изменений в технологиях — особенно в области производительности — криптовалюты не соответствуют этим критериям. Экспозиция к ним — тактический компонент в общем технологическом секторе, но не стратегический фундамент в ставке на ИИ.

Почему некоторые видят конвергенцию между крипто и ИИ?

Не все разделяют точку зрения Хана. Многие аналитики и инвесторы утверждают, что существует логическая точка пересечения между криптовалютами и искусственным интеллектом. Их основной аргумент: оба зависят от децентрализованных вычислительных сетей и сложных инфраструктур данных.

С этой точки зрения, блокчейны предоставляют механизмы платежей и системы координации для глобальных сервисов ИИ, функционирующих без центрального владельца. Автономные агенты, управляемые ИИ, по этому рассуждению, могут обходить традиционные сети кредитных карт в пользу стейблкоинов. Фактически, недавний отчет Citrini Research предложил именно такой сценарий, предполагая, что системы на базе блокчейна могут сыграть ключевую роль в отслеживании того, как модели ИИ используют данные, проверке результатов и управлении идентичностями для автономных программных агентов.

Пока эта конвергенция остается в основном экспериментальной, она породила волну стартапов, пытающихся связать развитие ИИ с криптографическими сетями. Одновременно майнеры биткоинов уже переключились на инфраструктуру ИИ, повторно используя дата-центры и энергетические мощности для вычислений в области искусственного интеллекта. Даже аналитики из NYDIG, компании, предоставляющей финансовые услуги, предполагают, что биткоин может выиграть от экспоненциального роста ИИ, особенно если автоматизация будет оказывать давление на рынки труда и вынуждать власти вводить ликвидность.

Предупреждения о пузыре ИИ усиливают дискуссии в секторе

Комментарии Хана приходят в критический момент для индустрии. Рост инвестиций в ИИ, вызванный запуском ChatGPT, показывает признаки замедления. Nvidia (NVDA), ведущий поставщик чипов для обучения моделей ИИ, и Broadcom (AVGO), производитель специализированных чипов для ИИ и сетей, снизились примерно на 5% с начала года, что свидетельствует о растущем скепсисе относительно доходности колоссальных инвестиций в ИИ.

Отчет Citrini, вызвавший панику на рынках, описал гипотетическую ситуацию к 2028 году: массовое внедрение ИИ приведет к широкомасштабной безработице и падению потребительских расходов. Хотя эти сценарии тревожны, Хан ставит их в контекст. Подобные опасения сопровождали практически все предыдущие технологические революции. «Если вы читаете Карла Маркса, он точно так же говорил о машинах 200 лет назад», — отмечает Хан. «Сегодня мы переживаем революцию ИИ, которая может сравниться с промышленной революцией, и аргументы очень похожи».

Хан подчеркивает, что исторически новые технологии трансформируют рынки труда, а не уничтожают их. Каждая волна инноваций порождает новые категории занятости, что повторяется с индустриализацией и цифровой эпохой.

Текущие данные рынка: состояние криптоэкосистемы

На 24 марта 2026 года криптовалюты демонстрируют обновленную динамику. Биткоин торгуется около $70,600, что на 3,34% выше за последние 24 часа. Ethereum вырос на 3,47%, Solana — на 3,97%, а Dogecoin — на 2,49%, показывая широкую силу сектора.

Эти позитивные движения сопровождаются более широкими тенденциями на рынках риска: индекс S&P 500 и Nasdaq выросли примерно на 1,2%. Аналитики предполагают, что следующий ключевой движущий фактор для биткоина зависит от стабилизации цен на нефть и логистических условий в Ормузском проливе, что может позволить новому тесту диапазона $74,000–$76,000 или, наоборот, подтолкнуть цену к уровню $60,000.

В условиях волатильности и институциональных перестановок взгляд Хана приобретает особую актуальность: даже при росте криптовалют как класса активов, некоторые из самых продвинутых управляющих сохраняют стратегические выборочные позиции, отдавая предпочтение экспозиции к структурным преобразованиям, вызванным искусственным интеллектом.