Привилегированные акции становятся новым двигателем накопления биткойна Strategy

Стратегия (MSTR) претерпевает важные изменения в новой финансовой модели. На прошлой неделе компания впервые использовала привилегированные акции STRC в качестве основного инструмента финансирования для покупки биткоинов, что свидетельствует о значительном эволюционном сдвиге в способах привлечения капитала. В понедельник компания объявила, что за последние семь дней приобрела 22 337 биткоинов, что стало пятым по величине однократным приобретением в истории, при этом основным источником финансирования выступили привилегированные акции, а не традиционные обыкновенные акции.

Как привилегированные акции меняют структуру финансирования

В этом году стратегия привлекла 1,18 миллиарда долларов через выпуск привилегированных акций, что значительно превышает 396 миллионов долларов, привлечённых через ATM (прямое размещение обыкновенных акций). Этот сдвиг особенно важен, поскольку долгое время основным источником финансирования накопления резервов биткоинов являлись обыкновенные акции — в настоящее время компания владеет 761 068 биткоинами, большая часть которых была приобретена через ATM. Теперь же привилегированные акции стали ключевым инструментом финансирования.

Этот шаг отражает продуманность стратегии по оптимизации структуры капитала. За счёт привлечения через привилегированные акции компания может получить необходимые средства, избегая значительного размывания доли обыкновенных акций. Особенно в условиях давления на цену акций (которая снизилась более чем на 70% от пика), финансирование через привилегированные акции помогает защитить интересы существующих акционеров и сохранить относительно стабильную цену.

Превышение миллиарда долларов по годовому дивиденду

По мере увеличения объёма привилегированных акций финансовое давление на компанию возрастает. В настоящее время совокупный объём привилегированных акций превышает 10 миллиардов долларов, а при ставке дивиденда 11,5% годовые обязательства по выплатам уже превысили 1 миллиард долларов. Дополнительные 1,18 миллиарда долларов, привлечённые в рамках нового раунда финансирования, увеличивают годовые выплаты примерно на 135 миллионов долларов.

Однако у компании есть план. Стратегия зарезервировала 2,25 миллиарда долларов в качестве резервов для дивидендных выплат, что обеспечивает некоторую финансовую гибкость для покрытия растущих затрат. Этот резерв позволяет компании справляться с краткосрочным давлением по выплатам дивидендов, не прибегая к частым новым заимствованиям.

Ожидания по корректировке дивидендов и поддержка цены акций

Стоит отметить, что цена недавно выпущенных привилегированных акций снизилась. С даты отсечения 15 марта эти акции три дня подряд торговались ниже номинала в 100 долларов. Если такая тенденция продолжится, стратегия может рассмотреть повышение дивидендной доходности на 25 базисных пунктов для повышения привлекательности акций. Это увеличит издержки компании, но в краткосрочной перспективе поможет укрепить доверие инвесторов.

Этот баланс отражает текущие рыночные условия — при росте стоимости заимствований и давлении на цену акций компания вынуждена корректировать дивиденды, чтобы сохранить доступ к финансированию.

Пробой $70K по биткоину, фокус на геополитике

В то время как стратегия корректирует свои источники финансирования, рынок биткоинов также демонстрирует новые сигналы. Цена биткоина превысила $70 000 после объявления президента США Трампа о приостановке ударов по иранской энергетической инфраструктуре на пять дней, что позволило сохранить большую часть роста. В настоящее время BTC торгуется около $70,66K, за 24 часа вырос на 3,94%.

Альткоины также идут вверх: Ethereum, Solana и Dogecoin выросли примерно на 5%. Традиционные рынки демонстрируют сильный рост — индекс S&P 500 и Nasdaq выросли примерно на 1,2%, что свидетельствует о восстановлении более широких рисковых активов.

Будущее зависит от геополитической стабильности

Аналитики отмечают, что дальнейшие движения биткоина будут зависеть от цен на нефть и ситуации в Ормузском проливе. Если ситуация стабилизируется и цены на нефть и фрахт останутся на текущем уровне, биткоин может снова протестировать диапазон 74 000–76 000 долларов; в противном случае, при ухудшении ситуации, цена может опуститься к среднесрочным уровням около 60 000 долларов. В условиях сохраняющейся неопределённости стратегия долгосрочного накопления биткоинов через привилегированные акции может служить хеджем против волатильности рынка.

Информация для раскрытия: CoinDesk — награждённое новостное агентство, специализирующееся на глубокой аналитике в области криптовалют, его журналисты придерживаются строгих редакционных стандартов. Компания установила принципы обеспечения полноты, независимости и объективности своих материалов. CoinDesk входит в состав Bullish (биржевой код: BLSH), глобальной платформы цифровых активов для институциональных инвесторов. В числе сотрудников CoinDesk, включая журналистов, возможны акции поощрения от Bullish.